Podstata finančnej situácie podniku. Finančná situácia podniku. Príčiny jeho platobnej neschopnosti (úpadku). Všeobecná analýza finančnej situácie Aká je finančná situácia podniku

Obsahom a hlavným cieľom finančnej analýzy je posúdenie finančnej situácie a identifikácia možností zefektívnenia fungovania ekonomického subjektu pomocou racionálnej finančnej politiky. Finančná kondícia ekonomického subjektu je charakteristikou jeho finančnej konkurencieschopnosti, využívania finančných zdrojov a kapitálu, plnenia záväzkov voči štátu a iným ekonomickým subjektom. V tradičnom zmysle je finančná analýza metódou hodnotenia a prognózovania finančnej situácie podniku na základe jeho finančných výkazov.

Finančná situácia podniku charakterizovaný sústavou ukazovateľov odzrkadľujúcich stav kapitálu v procese jeho obehu a schopnosť podnikateľského subjektu financovať svoje aktivity v pevnom čase.

Finančná situácia podniku môže byť stabilná, nestabilná (predkrízová) a krízová. Stabilná finančná situácia podniku je doložená jeho schopnosťou plne a včas splácať, financovať svoje aktivity na rozšírenom základe, znášať nepredvídané otrasy bez vážnych následkov a udržiavať si platobnú schopnosť a absencia týchto vlastností s najväčšou pravdepodobnosťou naznačuje nestabilitu. o finančnej situácii podniku.

Na zabezpečenie finančnej stability musí mať podnik nielen flexibilnú kapitálovú štruktúru, ale musí byť schopný organizovať pohyb finančných prostriedkov tak, aby dosahoval stály previs príjmov nad výdavkami, aby sa vytvorili podmienky na udržanie platobnej schopnosti a sebareprodukcie.

Finančná stabilita podniku predstavuje v prvom rade schopnosť ekonomického subjektu fungovať a rozvíjať sa, udržiavať rovnováhu svojich aktív a pasív v meniacom sa vnútornom a vonkajšom prostredí, čo zaručuje jeho stálu solventnosť a investičnú atraktivitu v rámci akceptovateľnej miery rizika.

Finančná situácia podniku, jeho udržateľnosť a stabilita priamo závisia od výsledkov jeho výrobných, obchodných a finančných aktivít. Ak sa úspešne realizujú výrobné a finančné plány, má to pozitívny vplyv na finančnú situáciu podniku a naopak v dôsledku neplnenia plánu výroby a predaja výrobkov dochádza k zvýšeniu jeho nákladov. , pokles tržieb a výšky zisku a v dôsledku toho zhoršenie finančnej situácie podniku a jeho platobnej schopnosti. Stabilná finančná situácia podniku je výsledkom kompetentného a zručného riadenia celého komplexu faktorov, ktoré priamo určujú výsledky hospodárskej činnosti podniku. Stabilná finančná pozícia má zasa pozitívny vplyv na realizáciu výrobných plánov a zabezpečenie výrobných potrieb potrebnými zdrojmi.

Hlavným cieľom tejto časti finančnej analýzy je včas identifikovať a odstrániť nedostatky vo finančnej činnosti a nájsť rezervy na zlepšenie finančnej situácie podniku a jeho platobnej schopnosti.

V tomto prípade je potrebné vyriešiť tieto hlavné úlohy:

1. Na základe štúdia príčinnej súvislosti medzi rôznymi ukazovateľmi výrobných, obchodných a finančných činností posúdiť plnenie plánu prijímania finančných prostriedkov a ich použitia z hľadiska zlepšovania finančnej situácie podniku.

2. Predvídať možné finančné výsledky, ekonomickú rentabilitu na základe skutočných podmienok hospodárskej činnosti a dostupnosti vlastných a cudzích zdrojov, vývoj modelov na zmenu finančnej situácie s rôznymi možnosťami využitia zdrojov.

3. Vypracovanie konkrétnych opatrení zameraných na efektívnejšie využívanie finančných zdrojov a posilnenie finančnej kondície podniku.

V praxi finančnej analýzy sa vyvinul a využíva celý systém ukazovateľov na hodnotenie finančnej situácie podniku a jeho udržateľnosti, ktoré charakterizujú:

a) dostupnosť a alokácia kapitálu, efektívnosť a intenzita jeho využívania;

b) optimálnosť štruktúry záväzkov podniku, jeho finančná nezávislosť a miera finančného rizika;

c) optimálnosť štruktúry majetku podniku a miera výrobného rizika;

d) optimálnosť štruktúry zdrojov na tvorbu obežných aktív;

e) solventnosť a investičná atraktívnosť podniku;

f) riziko úpadku (insolventnosti) podnikateľského subjektu;

g) miera jeho finančnej stability.

V súčasnosti je v dôsledku vysokej inflácie veľmi ťažké použiť na analýzu absolútne ukazovatele, pretože je veľmi ťažké ich uviesť do porovnateľnej podoby, a preto vedúcu úlohu v analýze finančnej situácie podniku zohráva najmä podľa relatívnych ukazovateľov.

Relatívne ukazovatele analyzovaného podniku možno porovnávať:

So všeobecne uznávanými alebo zavedenými štandardmi na hodnotenie miery rizika a predpovedanie možnosti bankrotu;

S podobnými údajmi od iných podnikov (najmä konkurentov), čo umožňuje identifikovať silné a slabé stránky podniku a jeho možný potenciál;

S podobnými údajmi za predchádzajúce roky (obdobia) identifikovať a študovať trendy v zlepšovaní alebo zhoršovaní finančnej situácie podniku.

Finančnú situáciu podniku musí analyzovať nielen vedenie podniku, ale aj jeho zakladatelia, investori s cieľom študovať efektívnosť využívania zdrojov, banky – posúdiť úverové podmienky a určiť mieru rizika. , dodávatelia - prijímať platby včas, daňové inšpekcie - plniť plán prijímania prostriedkov v rozpočte a pod. Podľa toho sa rozlišuje interná a externá analýza.

Interná analýza sa vykonáva v podniku, teda jeho službách, a výsledky takejto analýzy sa používajú na predpovedanie, plánovanie finančnej situácie podniku a jeho kontrolu. Účelom tejto analýzy je zabezpečiť systematické prijímanie finančných prostriedkov a umiestňovanie vlastných a požičaných finančných prostriedkov čo najoptimálnejším spôsobom, aby sa vytvorili podmienky pre normálne fungovanie podniku a maximalizáciu zisku.

Investori, dodávatelia materiálnych a finančných zdrojov, kontrolné orgány na základe zverejňovaných výročných (štvrťročných) správ podniku vykonávajú externú analýzu. Účelom tejto analýzy je stanoviť možnosť ziskovej investície s cieľom maximalizovať zisk a eliminovať alebo minimalizovať riziko straty.

Hlavným zdrojom informácií na analýzu finančnej situácie je súvaha podniku (ročné a štvrťročné výkazy). Jej význam je v tomto smere taký veľký, že analýza finančnej situácie sa často nazýva analýza súvahy. Spolu so súvahou sú zdrojom údajov na analýzu správa o finančných výsledkoch a ich použití, správa o stave majetku podniku, správa o dostupnosti a pohybe finančných prostriedkov podniku, ako aj prvotné a analytické účtovné údaje, ktoré dešifrujú a spresňujú jednotlivé položky súvahy.

Ako dostupnosť možno podnikové informácie rozdeliť na otvorené a uzavreté (tajné). Používanie noriem vo finančných činnostiach sa stáva vecou voľby pre samotný podnik, takže informácie o normách prechádzajú do oblasti obchodného tajomstva. Analýza odchýlok od noriem plánovaných podnikom, resp interná analýza finančný stav realizovaný finančníkmi podniku na základe všetkých spoľahlivých informácií o hospodárskej činnosti.

Analýza finančnej situácie na základe účtovnej závierky nadobúda charakter externá analýza t. j. analýza vykonaná mimo podniku jeho zainteresovanými protistranami, vlastníkmi alebo vládnymi orgánmi na základe údajov z vykazovania. Forma súvahy umožňuje externým používateľom výkazníctva objektívne posúdiť finančnú situáciu podniku bez použitia informácií, ktoré sú obchodným tajomstvom. Metóda externej analýzy finančnej situácie podniku je pre každý podnik veľmi zaujímavá, a to nielen pre účely hodnotenia potenciálnych partnerov, ale aj pre vlastné sebahodnotenie, vykonávané z pohľadu externých používateľov finančné výkazy.

Hlavnými faktormi určujúcimi finančnú kondíciu sú po prvé plnenie finančného plánu a dopĺňanie podľa potreby vlastného pracovného kapitálu na úkor zisku a po druhé rýchlosť obratu pracovného kapitálu (aktív). indikátor signálu, v ktorej sa prejavuje finančná situácia, pôsobí platobná schopnosť podniku, čo znamená jeho schopnosť plniť platobné požiadavky dodávateľov zariadení a materiálov v súlade s obchodnými zmluvami, splácať úvery, platiť zamestnancov, vykonávať platby do rozpočtu.

Základy metodológie zahŕňajú nasledujúce bloky analýzy:

Všeobecné hodnotenie finančnej situácie a jej zmien za vykazované obdobie;

Analýza finančnej stability podniku;

Analýza bilančnej likvidity;

Analýza finančných ukazovateľov.

Hodnotenie finančnej situácie a jej zmien za vykazované obdobie podľa porovnávacej analytickej súvahy - netto, ako aj analýza absolútnych ukazovateľov finančnej stability tvoria východiskový bod, z ktorého vychádzajú zvyšné bloky analýzy finančnej situácie. logicky rozvíjať. Analýza likvidity súvahy na základe analýzy stability hodnotí súčasnú solventnosť a dáva názor na možnosť zachovania finančnej rovnováhy a solventnosti v budúcnosti.

Ukazovatele charakterizujúce finančnú situáciu možno rozdeliť do skupín, ktoré odrážajú rôzne aspekty finančnej situácie podniku. Patria sem ukazovatele likvidity; ukazovatele kapitálovej štruktúry (ukazovatele udržateľnosti); ukazovatele ziskovosti; pomery podnikateľskej činnosti.

Stupeň solventnosti podniku sa zvyčajne hodnotí pomocou finančnej pomery likvidity:

1. Ukazovateľ absolútnej likvidity sa vypočíta ako pomer hotovosti a obchodovateľných krátkodobých cenných papierov k bežnému - krátkodobému dlhu:

Vo svetovej praxi sa za dostatočnú považuje hodnota absolútnej likvidity 0,2 - 0,3, to znamená, že spoločnosť môže okamžite splatiť 20 - 30% krátkodobých záväzkov.

2. Ukazovateľ likvidity je definovaný ako pomer peňažných prostriedkov, krátkodobých finančných investícií a pohľadávok k krátkodobým záväzkom:

Podľa odhadov akceptovaných v medzinárodnej praxi by hodnota koeficientu mala byť 0,8 - 1.

3. Celkový pomer krytia, často označovaný jednoducho ako koeficient krytia, poskytuje celkové hodnotenie platobnej schopnosti spoločnosti. Pomer krytia je zaujímavý pre kupujúcich a držiteľov akcií a dlhopisov spoločnosti. Vypočítava sa podľa vzorca

Normálna hodnota tohto koeficientu je 2,0-2,5.

Finančná stabilita a autonómia odráža štruktúru súvahy (pomer medzi jednotlivými sekciami aktív a pasív), ktorá je charakterizovaná viacerými ukazovateľmi.

1. Koeficient autonómie charakterizuje závislosť podniku od cudzích úverov. Čím je hodnota koeficientu nižšia, čím viac úverov má firma, tým vyššie je riziko platobnej neschopnosti. Nízka hodnota koeficientu odráža aj potenciálne riziko, že podnik bude mať nedostatok hotovosti:

Za normálne sa považuje, ak je hodnota koeficientu autonómie väčšia ako 0,5, to znamená, že financovanie činnosti podniku sa vykonáva najmenej z 50% z vlastných zdrojov.

2. Podiel požičaných prostriedkov je určený vzorcom

Tento pomer ukazuje, koľko požičaných prostriedkov spoločnosť prilákala za 1 rub. vlastné prostriedky investované do aktív.

3. Ukazovateľ investícií - pomer cudzích a vlastných zdrojov - je ďalšou formou prezentácie ukazovateľa finančnej nezávislosti:

Pomery ziskovosti. Okrem už uvažovaných ukazovateľov rentability sa pri analýze finančnej situácie počítajú aj ďalšie modifikácie, ktoré charakterizujú rôzne aspekty činnosti podniku.

1. Pomer ziskovosti predaja. Zobrazuje podiel čistého zisku na objeme predaja podniku:

2. Ukazovateľ rentability vlastného kapitálu umožňuje určiť efektívnosť využitia kapitálu investovaného vlastníkmi podniku. Zvyčajne sa tento ukazovateľ porovnáva s možnou alternatívnou investíciou do iných cenných papierov. Návratnosť vlastného kapitálu ukazuje, koľko peňažných jednotiek čistého zisku zarobila každá jednotka investovaná vlastníkmi spoločnosti:

3. Návratnosť obežných aktív. Preukazuje schopnosť podniku zabezpečiť dostatočnú výšku zisku v pomere k prevádzkovému kapitálu používanému podnikom. Čím vyššia je hodnota tohto koeficientu, tým efektívnejšie sa využíva pracovný kapitál:

4. Ukazovateľ rentability dlhodobého majetku preukazuje schopnosť podniku poskytovať dostatočnú výšku zisku vo vzťahu k dlhodobému majetku podniku. Čím vyššia je hodnota tohto pomeru, tým efektívnejšie sa investičný majetok využíva:

5. Ukazovateľ návratnosti investícií ukazuje, koľko peňažných jednotiek potreboval podnik na získanie jednej peňažnej jednotky zisku. Tento ukazovateľ je jedným z najdôležitejších ukazovateľov konkurencieschopnosti:

Pomery obchodnej aktivity umožňujú analyzovať, ako efektívne spoločnosť využíva svoje prostriedky. Medzi tieto koeficienty sa považujú také ukazovatele, ako je produktivita kapitálu, pokiaľ ide o neobežný majetok, obrat pracovného kapitálu, ako aj obrat celého kapitálu.

vo finančnej situácii sa vzťahuje na schopnosť podniku financovať svoje činnosti. Vyznačuje sa dostupnosťou finančných zdrojov potrebných na normálne fungovanie podniku, účelnosťou ich umiestnenia a efektívnosťou použitia, finančnými vzťahmi s inými právnickými a fyzickými osobami, solventnosťou a finančnou stabilitou.

Finančná situácia môže byť stabilná, nestabilná a krízová. Schopnosť podniku uhrádzať platby včas, financovať svoje činnosti na rozšírenom základe, naznačuje jeho dobrú finančnú situáciu.

Finančná situácia podniku (FSP) závisí od výsledkov jej priemyselných, obchodných a finančných aktivít. Ak sa úspešne realizujú výrobné a finančné plány, má to pozitívny vplyv na finančnú situáciu podniku. A naopak, v dôsledku neplnenia plánu výroby a predaja výrobkov dochádza k zvýšeniu jeho nákladov, zníženiu tržieb a výšky zisku a v dôsledku toho k zhoršeniu finančnej situácie spoločnosti. podnik a jeho solventnosť

Stabilná finančná pozícia má zasa pozitívny vplyv na realizáciu výrobných plánov a zabezpečenie výrobných potrieb potrebnými zdrojmi. Preto je finančná činnosť ako integrálna súčasť hospodárskej činnosti zameraná na zabezpečenie plánovaného príjmu a výdaja finančných prostriedkov, realizáciu zúčtovacej disciplíny, dosiahnutie racionálnych pomerov vlastného a cudzieho kapitálu a jeho čo najefektívnejšie využitie.

Hlavným účelom analýzy je včas identifikovať a odstrániť nedostatky vo finančnej činnosti a nájsť rezervy na zlepšenie finančnej situácie podniku a jeho solventnosti.

Analýza finančnej situácie organizácie zahŕňa nasledujúce kroky.
1. Predbežný prehľad ekonomickej a finančnej situácie podnikateľského subjektu.
1.1. Charakteristika všeobecného smerovania finančnej a hospodárskej činnosti.
1.2. Odhad spoľahlivosti informácií v článkoch spravodajstva.
2. Hodnotenie a analýza ekonomického potenciálu organizácie.
2.1. Posúdenie stavu majetku.
2.1.1. Konštrukcia analytickej čistej bilancie.
2.1.2. Analýza vertikálnej rovnováhy.
2.1.3. Horizontálna analýza súvahy.
2.1.4. Analýza kvalitatívnych zmien stavu majetku.
2.2. Posúdenie finančnej situácie.
2.2.1. Hodnotenie likvidity.
2.2.2. Hodnotenie finančnej stability.
3. Hodnotenie a analýza efektívnosti finančnej a ekonomickej činnosti podniku.
3.1. Hodnotenie výrobných (hlavných) činností.
3.2. Analýza ziskovosti.
3.3. Hodnotenie situácie na trhu cenných papierov.

informačnú základňu táto metodika je sústava ukazovateľov uvedená v prílohe 1.

8.1. Predbežný prehľad ekonomickej a finančnej situácie podniku

Analýza začína prehľadom hlavných ukazovateľov výkonnosti podniku. Toto preskúmanie by malo zvážiť nasledujúce otázky:
· majetkový stav podniku na začiatku a na konci vykazovaného obdobia;
prevádzkové podmienky podniku vo vykazovanom období;
výsledky dosiahnuté podnikom vo vykazovanom období;
· perspektívy finančnej a hospodárskej činnosti podniku.

Majetkovú pozíciu podniku na začiatku a na konci účtovného obdobia charakterizujú údaje zo súvahy. Porovnaním dynamiky výsledkov sekcií bilancie majetku môžete zistiť trendy zmeny stavu majetku. Informácie o zmenách v organizačnej štruktúre riadenia, otvorení nových druhov činností podniku, charakteristikách práce s protistranami atď. sú zvyčajne obsiahnuté vo vysvetlivkách k ročnej účtovnej závierke. Efektívnosť a perspektívu činnosti podniku možno vo všeobecnosti odhadnúť na základe analýzy dynamiky zisku, ako aj komparatívnej analýzy rastových prvkov podniku, objemu jeho výrobných aktivít a zisku. Informácie o nedostatkoch v práci podniku môžu byť priamo prítomné v súvahe v explicitnej alebo skrytej forme. Tento prípad môže nastať vtedy, keď sú vo výkazoch články, ktoré poukazujú na mimoriadne neuspokojivé výsledky podniku vo vykazovanom období az toho vyplývajúcu zlú finančnú situáciu (napríklad článok „Stráty“). V súvahách pomerne ziskových podnikov môžu byť články prítomné aj v skrytej, zahalenej forme, čo naznačuje určité nedostatky v ich práci.

Príčinou môžu byť nielen falzifikáty na strane podniku, ale aj prijatá metodika vykazovania, podľa ktorej sú mnohé položky súvahy komplexné (napríklad položky „Ostatní dlžníci“, „Ostatní veritelia“).

8.2. Hodnotenie a analýza ekonomického potenciálu organizácie

8.2.1. Posúdenie stavu majetku

Ekonomický potenciál organizácie možno charakterizovať dvoma spôsobmi: z pozície majetkového stavu podniku a z pozície jeho finančnej pozície. Oba tieto aspekty finančnej a ekonomickej činnosti spolu súvisia – iracionálna štruktúra majetku, jeho nekvalitné zloženie môže viesť k zhoršeniu finančnej situácie a naopak.

Podľa súčasných predpisov sa súvaha aktuálne zostavuje v čistom ocenení. Mnohé články sú však stále regulačného charakteru. Pre jednoduchosť analýzy je vhodné použiť tzv kondenzovaná analytická čistá bilancia , ktorý je tvorený elimináciou vplyvu na výsledok súvahy (menu) a jej štruktúru regulačných článkov. Pre to:
· sumy v položke „Dlhy účastníkov (zakladateľov) na vkladoch do základného imania“ znižujú výšku vlastného imania a výšku obežných aktív;
· o hodnotu položky „Ohodnotené rezervy („Rezerva na pochybné pohľadávky“) sa upraví hodnota pohľadávok a vlastného imania podniku;
· prvky súvahových položiek, ktoré sú zložením homogénne, sú kombinované v potrebných analytických častiach (dlhodobý obežný majetok, vlastný a cudzí kapitál).

Stabilita finančnej pozície podniku do značnej miery závisí od vhodnosti a správnosti investovania finančných prostriedkov do aktív.

V priebehu fungovania podniku sa hodnota aktív, ich štruktúra neustále mení. Najvšeobecnejšiu predstavu o kvalitatívnych zmenách, ktoré sa udiali v štruktúre fondov a ich zdrojov, ako aj o dynamike týchto zmien, možno získať pomocou vertikálnej a horizontálnej analýzy výkazníctva.

Vertikálna analýza zobrazuje štruktúru finančných prostriedkov podniku a ich zdroje. Vertikálna analýza vám umožňuje prejsť k relatívnym odhadom a vykonávať ekonomické porovnania ekonomickej výkonnosti podnikov, ktoré sa líšia množstvom použitých zdrojov, vyhladiť vplyv inflačných procesov, ktoré skresľujú absolútne ukazovatele účtovnej závierky.

Horizontálna analýza reporting spočíva vo vytvorení jednej alebo viacerých analytických tabuliek, v ktorých sú absolútne ukazovatele doplnené o relatívne miery rastu (poklesu) Mieru agregácie ukazovateľov určuje analytik. Základné tempá rastu sa spravidla berú na niekoľko rokov (súvislých období), čo umožňuje nielen analyzovať zmenu jednotlivých ukazovateľov, ale aj predpovedať ich hodnoty.

Horizontálne a vertikálne analýzy sa navzájom dopĺňajú. Preto v praxi nie je nezvyčajné zostavovať analytické tabuľky, ktoré charakterizujú tak štruktúru účtovnej závierky, ako aj dynamiku jej jednotlivých ukazovateľov. Oba tieto typy analýz sú obzvlášť cenné pri porovnaniach medzi farmami, pretože umožňujú porovnávať výkazy podnikov, ktoré sa líšia typom činnosti a objemom výroby.

Kritériá kvalitatívnych zmien v majetkovom stave podniku a miere ich progresívnosti sú ukazovatele ako:
výška ekonomického majetku podniku;
Podiel aktívnej časti investičného majetku;
Faktor opotrebovania
· podiel rýchlo realizovateľných aktív;
podiel prenajatého investičného majetku;
Podiel pohľadávok atď.

Vzorce na výpočet týchto ukazovateľov sú uvedené v prílohe 2.

Zvážte ich ekonomický výklad.

Množstvo ekonomických aktív, ktorými podnik disponuje. Tento ukazovateľ poskytuje zovšeobecnené ocenenie aktív v súvahe podniku. Ide o účtovný odhad, ktorý nezodpovedá celkovej trhovej hodnote jej aktív. Rast tohto ukazovateľa naznačuje nárast majetkového potenciálu podniku.

Podiel aktívnej časti investičného majetku. Pod aktívnou časťou dlhodobého majetku rozumieme stroje, zariadenia a vozidlá. Rast tohto ukazovateľa v dynamike sa zvyčajne považuje za priaznivý trend.

Faktor opotrebovania. Ukazovateľ charakterizuje podiel hodnoty dlhodobého majetku na odpísanie do nákladov v nasledujúcich obdobiach. Koeficient sa zvyčajne používa v analýze ako charakteristika stavu dlhodobého majetku. Pripočítaním tohto ukazovateľa k 100 % (alebo jednému) je koeficient platnosť. Odpisový faktor závisí od prijatej metódy výpočtu odpisov a neodráža plne skutočné odpisy dlhodobého majetku. Rovnako ani doba použiteľnosti neposkytuje presný odhad ich súčasnej hodnoty. Je to spôsobené viacerými dôvodmi: mierou inflácie, stavom konjunktúry a dopytu, správnosťou stanovenia doby životnosti dlhodobého majetku atď. Napriek nedostatkom, podmienenosti ukazovateľov opotrebovania, však majú určitú analytickú hodnotu. Podľa niektorých odhadov je hodnota faktora opotrebovania vyššia ako 50 % považovaná za nežiaducu.

rýchlosť aktualizácie. Ukazuje, aká časť dlhodobého majetku, ktorý je k dispozícii na konci vykazovaného obdobia, predstavuje nový dlhodobý majetok.

Miera odchodov. Ukazuje, aká časť dlhodobého majetku, s ktorou spoločnosť začala činnosť v účtovnom období, odišla do dôchodku z dôvodu chátrania az iných dôvodov.

8.2.2. Hodnotenie finančnej situácie

Pod likviditou akýkoľvek aktíva pochopiť jeho schopnosť premeny na hotovosť a stupeň likvidity je určený dĺžkou časového obdobia, počas ktorého je možné túto premenu uskutočniť. Čím je toto obdobie kratšie, tým je likvidita tohto typu aktív vyššia.

Hovoriac o likvidita spoločnosti, mať na pamäti prítomnosť prevádzkového kapitálu vo výške teoreticky postačujúcej na splatenie krátkodobých záväzkov, aj keď s porušením lehôt splácania stanovených zmluvami.

Solventnosť znamená, že podnik má hotovosť a peňažné ekvivalenty dostatočné na vyrovnanie záväzkov vyžadujúcich okamžité splatenie. Hlavnými znakmi platobnej schopnosti sú teda: a) dostatok finančných prostriedkov na bežnom účte; b) absencia záväzkov po lehote splatnosti.

Je zrejmé, že likvidita a solventnosť nie sú navzájom totožné. Ukazovatele likvidity teda môžu charakterizovať finančnú situáciu ako uspokojivú, v podstate však môže byť toto hodnotenie chybné, ak významná časť obežných aktív pripadá na nelikvidné aktíva a pohľadávky po lehote splatnosti. Tu sú hlavné ukazovatele na posúdenie likvidity a solventnosti podniku.

Výška vlastného pracovného kapitálu. Charakterizuje tú časť vlastného kapitálu spoločnosti, ktorá je zdrojom krytia jej obežných aktív (tj aktív s obratom kratším ako jeden rok). Ide o vypočítaný ukazovateľ, ktorý závisí tak od štruktúry majetku, ako aj od štruktúry zdrojov finančných prostriedkov. Ukazovateľ má osobitný význam pre podniky zaoberajúce sa obchodnou činnosťou a inými sprostredkovateľskými činnosťami. Rast dynamiky tohto ukazovateľa je za zachovania paribus považovaný za pozitívny trend. Hlavným a stálym zdrojom zvyšovania vlastných zdrojov je zisk. Je potrebné rozlišovať medzi „pracovným kapitálom“ a „vlastným pracovným kapitálom“. Prvý ukazovateľ charakterizuje aktíva podniku (II. oddiel aktív súvahy), druhý - zdroje financií, a to časť vlastného kapitálu podniku, ktorá sa považuje za zdroj krytia obežných aktív. Hodnota vlastného pracovného kapitálu sa číselne rovná prebytku obežných aktív nad obežnými pasívami. Nastáva situácia, keď hodnota obežných záväzkov prevyšuje hodnotu obežných aktív. Finančná situácia podniku sa v tomto prípade považuje za nestabilnú; na nápravu je potrebný okamžitý zásah.

Manévrovateľnosť fungujúceho kapitálu. Charakterizuje tú časť vlastného pracovného kapitálu, ktorá je vo forme hotovosti, t.j. prostriedky s absolútnou likviditou. Pre normálne fungujúci podnik sa tento ukazovateľ zvyčajne pohybuje od nuly do jednej. Za rovnakých podmienok je rast dynamiky ukazovateľa považovaný za pozitívny trend. Prijateľná indikatívna hodnota ukazovateľa je stanovená podnikom samostatne a závisí napríklad od toho, aká vysoká je jeho denná potreba voľných peňažných zdrojov.

Ukazovateľ bežnej likvidity. Poskytuje všeobecné hodnotenie likvidity aktív a ukazuje, koľko rubľov obežných aktív pripadá na jeden rubeľ obežných záväzkov. Logika výpočtu tohto ukazovateľa je taká, že podnik spláca krátkodobé záväzky najmä na úkor obežných aktív; ak teda obežný majetok prevyšuje obežné záväzky, podnik možno považovať za úspešne fungujúci (aspoň teoreticky). Hodnota ukazovateľa sa môže líšiť v závislosti od odvetvia a druhu činnosti a jeho primeraný rast dynamiky sa zvyčajne považuje za priaznivý trend. V západnej účtovnej a analytickej praxi sa udáva nižšia kritická hodnota ukazovateľa - 2; ide však len o orientačnú hodnotu, označujúcu poradie ukazovateľa, nie však o jeho presnú normatívnu hodnotu.

Pomer rýchlej likvidity. Ukazovateľ je podobný bežnému pomeru likvidity; počíta sa však na užší okruh obežných aktív. Z nich najmenej likvidná časť – výrobné zásoby – sa z výpočtu vylučuje. Logika tohto vylúčenia spočíva nielen v tom, že zásoby sú výrazne menej likvidné, ale najmä v tom, že hotovosť, ktorú možno získať v prípade núteného predaja zásob, môže byť výrazne nižšia ako náklady na ich obstaranie.

Približná nižšia hodnota ukazovateľa - 1; toto posúdenie je však tiež podmienené. Pri analýze dynamiky tohto koeficientu je potrebné venovať pozornosť faktorom, ktoré spôsobili jeho zmenu. Ak by teda rast pomeru rýchlej likvidity bol spojený hlavne s rastom. neoprávnené pohľadávky, to nemôže charakterizovať činnosť podniku pozitívne.

Ukazovateľ absolútnej likvidity (solventnosť) je najprísnejším kritériom likvidity podniku a ukazuje, akú časť krátkodobých záväzkov je možné v prípade potreby okamžite splatiť. Odporúčaná spodná hranica ukazovateľa uvádzaná v západnej literatúre je 0,2. Keďže vývoj odvetvových noriem pre tieto koeficienty je záležitosťou budúcnosti, v praxi je žiaduce analyzovať dynamiku týchto ukazovateľov a doplniť ju o komparatívnu analýzu dostupných údajov o podnikoch, ktoré majú podobné zameranie svojej ekonomickej činnosti.

Podiel vlastného pracovného kapitálu na krytí zásob. Charakterizuje tú časť obstarávacej ceny zásob, ktorá je krytá vlastným pracovným kapitálom. Tradične má veľký význam pri analýze finančnej situácie obchodných podnikov; odporúčaná spodná hranica ukazovateľa je v tomto prípade 50 %.

Pomer pokrytia zásob. Vypočítané koreláciou hodnoty „normálnych“ zdrojov krytia rezerv a výšky rezerv. Ak je hodnota tohto ukazovateľa menšia ako jedna, potom sa súčasná finančná situácia podniku považuje za nestabilnú.

Jednou z najdôležitejších charakteristík finančnej situácie podniku je stabilita jeho činnosti z dlhodobého hľadiska. Súvisí to s celkovou finančnou štruktúrou podniku, mierou jeho závislosti od veriteľov a investorov.

Finančná stabilita z dlhodobého hľadiska je preto charakterizovaný pomerom vlastných a cudzích zdrojov. Tento ukazovateľ však poskytuje len všeobecné hodnotenie finančnej stability. Preto sa vo svetovej a domácej účtovnej a analytickej praxi vyvinul systém ukazovateľov.

Pomer koncentrácie akcií. Charakterizuje podiel vlastníkov podniku na celkovom objeme prostriedkov poskytnutých na jeho činnosť. Čím vyššia je hodnota tohto ukazovateľa, tým je podnik finančne stabilnejší, stabilnejší a nezávislý od externých úverov. Doplnkom k tomuto ukazovateľu je pomer koncentrácie prilákaného (požičaného) kapitálu - ich súčet sa rovná 1 (alebo 100 %).

Koeficient finančnej závislosti. Je to inverzná hodnota pomeru koncentrácie akcií. Rast tohto ukazovateľa v dynamike znamená zvýšenie podielu požičaných prostriedkov na financovaní podniku. Ak sa jeho hodnota zníži na jednu (alebo 100 %), znamená to, že vlastníci plne financujú svoj podnik.

Koeficient manévrovateľnosti vlastného kapitálu. Ukazuje, aká časť vlastného imania sa používa na financovanie bežných činností, t. j. investovaná do pracovného kapitálu, a aká časť sa kapitalizuje. Hodnota tohto ukazovateľa sa môže výrazne líšiť v závislosti od kapitálovej štruktúry a odvetvového sektora podniku.

Koeficient štruktúry dlhodobých investícií. Logika výpočtu tohto ukazovateľa vychádza z predpokladu, že dlhodobé úvery a pôžičky sa používajú na financovanie fixných aktív a iných kapitálových investícií. Ukazovateľ ukazuje, aká časť dlhodobého majetku a ostatného dlhodobého majetku je financovaná externými investormi.

Pomer dlhodobých pôžičiek. Charakterizuje štruktúru kapitálu. Rast tohto ukazovateľa v dynamike je negatívny trend, čo znamená, že spoločnosť sa stáva čoraz viac závislou od externých investorov.

Pomer vlastných a požičaných prostriedkov. Podobne ako niektoré z vyššie uvedených ukazovateľov, aj tento pomer poskytuje najvšeobecnejšie hodnotenie finančnej stability podniku. Má pomerne jednoduchý výklad: jeho hodnota, napríklad rovná 0,178, znamená, že na každý rubeľ vlastných prostriedkov investovaných do majetku podniku pripadá 17,8 kopeckov. požičané peniaze. Rast ukazovateľa v dynamike naznačuje nárast závislosti podniku od externých investorov a veriteľov, t.j. o určitom poklese finančnej stability a naopak.

Pre uvažované ukazovatele neexistujú jednotné normatívne kritériá. Závisia od mnohých faktorov: odvetvovej príslušnosti podniku, princípov poskytovania úverov, aktuálnej štruktúry zdrojov finančných prostriedkov, obratu pracovného kapitálu, reputácie podniku atď. Preto je prijateľnosť hodnôt tieto koeficienty, posúdenie ich dynamiky a smerov zmien možno stanoviť len ako výsledok porovnávania podľa skupín.

8.3. Hodnotenie a analýza efektívnosti finančných a ekonomických činností

8.3.1. Hodnotenie obchodnej činnosti

Hodnotenie podnikateľskej činnosti je zamerané na analýzu výsledkov a efektívnosti súčasnej hlavnej výrobnej činnosti

Hodnotenie podnikateľskej činnosti na kvalitatívnej úrovni je možné získať porovnaním činnosti daného podniku a príbuzných podnikov z hľadiska kapitálových investícií. Takýmito kvalitatívnymi (t. j. neformalizovateľnými) kritériami sú: šírka odbytových trhov pre výrobky, dostupnosť výrobkov dodávaných na export, povesť podniku vyjadrená najmä obľúbenosťou zákazníkov využívajúcich služby podniku. , atď . Kvantitatívne hodnotenie sa vykonáva v dvoch smeroch :
stupeň plnenia plánu (stanovený vyššou organizáciou alebo samostatne) podľa hlavných ukazovateľov, zabezpečujúcich stanovené miery ich rastu;
· úroveň efektívnosti využívania zdrojov podniku.

Na implementáciu prvej línie analýzy je tiež vhodné vziať do úvahy komparatívnu dynamiku hlavných ukazovateľov. Optimálny je najmä nasledujúci pomer:

T pb > T p > T ak > 100 %,

kde T pb > T p -, T ak - respektíve miera zmeny ziskov, tržieb, zálohovaného kapitálu (Bd).

Táto závislosť znamená, že: a) rastie ekonomický potenciál podniku; b) v porovnaní s nárastom ekonomického potenciálu sa objem predaja zvyšuje vyšším tempom, t.j. podnikové zdroje sa využívajú efektívnejšie; c) zisk rastie rýchlejším tempom, čo naznačuje spravidla relatívny pokles výrobných a distribučných nákladov.

Odchýlky od tejto ideálnej závislosti sú však tiež možné a nemali by sa vždy považovať za negatívne, akými sú: rozvoj nových vyhliadok na smerovanie kapitálových investícií, rekonštrukcia a modernizácia existujúcich priemyselných odvetví atď. Táto činnosť je vždy spojená s výraznými investíciami finančných prostriedkov, ktoré väčšinou neposkytujú rýchly úžitok, no z dlhodobého hľadiska sa môžu plne vyplatiť.

Na realizáciu druhého smeru je možné vypočítať rôzne ukazovatele, ktoré charakterizujú efektívnosť využívania materiálových, pracovných a finančných zdrojov. Medzi hlavné patria produkcia, produktivita kapitálu, obrat zásob, trvanie prevádzkového cyklu, obrat zálohovaného kapitálu.

o analýza obratu pracovného kapitálu osobitnú pozornosť treba venovať zásobám a pohľadávkam. Čím menej sú finančné zdroje v týchto aktívach mŕtve, tým efektívnejšie sú využívané, tým rýchlejšie sa obracajú a tým viac a viac ziskov prinášajú podniku.

Obrat sa odhaduje porovnaním ukazovateľov priemerných stavov obežných aktív a ich obratu za analyzované obdobie. Obraty pri hodnotení a analýze obratu sú:
Pri zásobách - výrobné náklady predaných výrobkov;
· pri pohľadávkach - predaj produktov bankovým prevodom (keďže tento ukazovateľ nie je zohľadnený vo výkazoch a je možné ho zistiť z účtovných údajov, v praxi sa často nahrádza ukazovateľom tržieb z predaja).

Uveďme ekonomický výklad ukazovateľov obratu:
· obrat v obrate udáva priemerný počet obratov prostriedkov investovaných do aktív tohto typu v analyzovanom období;
· obrat v dňoch udáva trvanie (v dňoch) jedného obratu prostriedkov investovaných do aktív tohto typu.

Zovšeobecnenou charakteristikou trvania útlmu finančných zdrojov v obežných aktívach je indikátor doby cyklu, t.j. koľko dní v priemere uplynie od momentu investovania prostriedkov do bežnej výrobnej činnosti, kým sa vrátia vo forme výnosov na bežný účet. Tento ukazovateľ do značnej miery závisí od charakteru výrobných činností; jeho zníženie je jednou z hlavných úloh podniku na farme.

Ukazovatele efektívnosti využívania určitých druhov zdrojov sú zhrnuté z hľadiska obratu vlastného kapitálu a obratu fixného kapitálu, charakterizujúce, resp. návratnosť investície do podniku: a) prostriedky vlastníka; b) všetkými prostriedkami, vrátane priťahovaných. Rozdiel medzi týmito pomermi je spôsobený mierou zadlžovania na financovanie výrobných činností.

K zovšeobecňujúcim ukazovateľom na hodnotenie efektívnosti využívania zdrojov podniku a dynamiky jeho rozvoja patrí ukazovateľ efektívnosti zdrojov a koeficient udržateľnosti ekonomického rastu.

Produktivita zdrojov (pomer obratu zálohovaného kapitálu). Charakterizuje objem predaných produktov na rubeľ prostriedkov investovaných do činností podniku. Rast ukazovateľa v dynamike je považovaný za priaznivý trend.

Koeficient udržateľnosti ekonomického rastu. Ukazuje priemerné tempo, akým sa môže podnik v budúcnosti rozvíjať bez zmeny už stanoveného pomeru medzi rôznymi zdrojmi financovania, produktivitou kapitálu, ziskovosťou výroby, dividendovou politikou atď.

8.3.2. Hodnotenie ziskovosti

Medzi hlavné ukazovatele tohto bloku, používané v krajinách s trhovou ekonomikou na charakterizáciu ziskovosti investícií do činností určitého typu, patria návratnosť zálohovaného kapitálu a rentabilita vlastného kapitálu. Ekonomická interpretácia týchto ukazovateľov je zrejmá - koľko rubľov zisku pripadá na jeden rubeľ zálohovaného (vlastného) kapitálu. Výpočtom týchto ukazovateľov je v téme č.7 venovaná dostatočná pozornosť.

8.3.3. Hodnotenie situácie na trhu cenných papierov

Tento typ analýzy sa vykonáva v spoločnostiach kótovaných na burzách cenných papierov, ktoré tam kótujú svoje cenné papiere. Analýza sa nedá vykonať priamo na účtovná závierka – sú potrebné ďalšie informácie. Keďže terminológia cenných papierov v našej krajine ešte nie je úplne vyvinutá, uvedené názvy ukazovateľov sú podmienené.

Zisk na akciu. Je to pomer čistého príjmu mínus dividendy z prioritných akcií k celkovému počtu kmeňových akcií. Práve tento ukazovateľ do značnej miery ovplyvňuje trhovú cenu akcií. Jeho hlavným nedostatkom v analytickom pláne je priestorová nekompatibilita z dôvodu nerovnakej trhovej hodnoty akcií rôznych spoločností.

Hodnota podielu. Vypočítava sa ako podiel vydelenia trhovej ceny akcie ziskom na akciu. Tento ukazovateľ slúži ako ukazovateľ dopytu po akciách tejto spoločnosti, pretože ukazuje, koľko sú investori ochotní zaplatiť v súčasnosti za jeden rubeľ zisku na akciu. Relatívne vysoký rast dynamiky tohto ukazovateľa naznačuje, že investori očakávajú rýchlejší rast ziskov tejto firmy v porovnaní s ostatnými. Tento ukazovateľ je už možné použiť pri priestorových (medzifarmárskych) porovnaniach. Spoločnosti s relatívne vysokou hodnotou koeficientu stability ekonomického rastu sa vyznačujú spravidla aj vysokou hodnotou ukazovateľa „share value“.

Dividendový výnos akcie. Vyjadruje sa ako pomer dividend vyplatených z akcií k ich trhovej cene. V spoločnostiach rozširujúcich svoje aktivity kapitalizáciou väčšiny zisku je hodnota tohto ukazovateľa relatívne malá. Dividendový výnos akcie je percentuálna návratnosť kapitálu investovaného do akcií firmy. Toto je priamy účinok. Existuje aj nepriama (výnos alebo strata), vyjadrená v zmene trhovej ceny akcií tejto spoločnosti.

dividendový výnos. Vypočítané ako podiel vyplatenej dividendy na akciu ziskom na akciu. Najzrejmejšou interpretáciou tohto ukazovateľa je podiel na čistom zisku vyplatený akcionárom vo forme dividend. Hodnota koeficientu závisí od investičnej politiky firmy. Tento ukazovateľ úzko súvisí s koeficientom reinvestície zisku, ktorý charakterizuje jeho podiel zameraný na rozvoj výrobných činností. Súčet hodnôt ukazovateľa dividendového výnosu a koeficientu reinvestície zisku sa rovná jednej.

Pomer ponuky akcií. Vypočítava sa pomerom trhovej ceny akcie k jej účtovnej (účtovnej) cene. Účtovná cena charakterizuje podiel vlastného imania na akciu. Pozostáva z menovitej hodnoty (t. j. hodnoty uvedenej na hlavičkovom papieri akcie, o ktorej sa účtuje v základnom imaní), emisného ážia (kumulovaného rozdielu medzi trhovou cenou akcií v čase predaja a ich nominálna hodnota) a podiel akumulovaný a investovaný do rozvoja ziskovej firmy. Hodnota kotačného koeficientu väčšia ako jedna znamená, že potenciálni akcionári sú pri kúpe akcie pripravení dať za ňu cenu, ktorá prevyšuje účtovný odhad reálneho kapitálu pripadajúceho na akciu v súčasnosti.

V procese analýzy možno použiť pevne určené faktorové modely na identifikáciu a komparatívny popis hlavných faktorov, ktoré ovplyvnili zmenu konkrétneho ukazovateľa. .

Daný systém je založený na nasledovnej pevne stanovenej faktorovej závislosti:

kde KFZ- koeficient finančnej závislosti, VA- výška majetku podniku, SC- vlastný kapitál.

Z prezentovaného modelu je vidieť, že rentabilita vlastného kapitálu závisí od troch faktorov: ziskovosti ekonomickej činnosti, efektívnosti zdrojov a štruktúry zálohovaného kapitálu. Význam identifikovaných faktorov sa vysvetľuje tým, že v určitom zmysle zovšeobecňujú všetky aspekty finančných a ekonomických činností podniku, najmä účtovnú závierku: prvý faktor sumarizuje formulár č.

8.4. Zistenie nevyhovujúcej štruktúry súvahy podniku

V súčasnosti je väčšina ruských podnikov v ťažkej finančnej situácii. Vzájomné neplatenia medzi podnikateľskými subjektmi, vysoké daňové a bankové úrokové sadzby vedú k platobnej neschopnosti podnikov. Vonkajším znakom platobnej neschopnosti (úpadku) podniku je zastavenie jeho bežných platieb a neschopnosť uspokojiť pohľadávky veriteľov do troch mesiacov odo dňa ich vykonania.

V tejto súvislosti je obzvlášť dôležitá otázka posúdenia štruktúry súvahy, pretože rozhodnutia o platobnej neschopnosti podniku sa prijímajú po uznaní neuspokojivej štruktúry súvahy.

Hlavným účelom vykonania predbežnej analýzy finančnej situácie podniku je zdôvodniť rozhodnutie uznať štruktúru súvahy ako neuspokojivú a podnik ako solventný v súlade so systémom kritérií schváleným nariadením vlády č. Ruskej federácie z 20. mája 1994 č. 498 „O niektorých opatreniach na implementáciu zákona o platobnej neschopnosti (úpadku) podnikov. Hlavnými zdrojmi analýzy sú f. č. 1 „Zostatok podniku“, f. č.2 „Výkaz ziskov a strát“.

Analýza a hodnotenie štruktúry súvahy podniku sa vykonávajú na základe ukazovateľov: ukazovateľ bežnej likvidity; koeficient rezervy s vlastnými prostriedkami.

Základom pre uznanie štruktúry súvahy podniku ako neuspokojivej a podniku ako platobne neschopného je jedna z nasledujúcich podmienok:
aktuálny ukazovateľ likvidity na konci vykazovaného obdobia je nižší ako 2; (K tl);
pomer vlastného imania na konci účtovného obdobia je nižší ako 0,1. (K oss).

Hlavným ukazovateľom charakterizujúcim existenciu skutočnej príležitosti pre podnik obnoviť (alebo stratiť) svoju platobnú schopnosť v určitom období je koeficient obnovenia (straty) platobnej schopnosti. Ak je aspoň jeden z koeficientov menší ako norma ( K tl<2, а K oss<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Ak je aktuálny ukazovateľ likvidity väčší alebo rovný 2 a ukazovateľ vlastného imania je väčší alebo rovný 0,1, pomer straty solventnosti sa vypočíta za obdobie stanovené na tri mesiace.

Ukazovateľ návratnosti platobnej schopnosti slnko je definovaný ako pomer odhadovaného pomeru bežnej likvidity k jej štandardu. Odhadovaný ukazovateľ bežnej likvidity sa určí ako súčet skutočnej hodnoty aktuálneho ukazovateľa likvidity ku koncu účtovného obdobia a zmeny hodnoty tohto ukazovateľa medzi koncom a začiatkom účtovného obdobia z hľadiska solventnosti. obdobie zotavenia stanovené na šesť mesiacov:

kde K ntl- normatívnu hodnotu aktuálneho ukazovateľa likvidity,
K ntl\u003d 2; 6 - obdobie obnovenia platobnej schopnosti na 6 mesiacov;
T - vykazované obdobie, mesiace.

Ukazovateľ obnovy platobnej schopnosti, ktorý má hodnotu vyššiu ako 1, naznačuje, že podnik má skutočnú príležitosť obnoviť svoju platobnú schopnosť. Pomer obnovy platobnej schopnosti, ktorý má hodnotu menšiu ako 1, naznačuje, že spoločnosť nemá reálnu príležitosť obnoviť platobnú schopnosť v nasledujúcich šiestich mesiacoch.

Koeficient straty platobnej schopnosti K y je definovaný ako pomer odhadovaného koeficientu bežnej likvidity k jej stanovenej hodnote. Odhadovaný ukazovateľ bežnej likvidity sa určí ako súčet skutočnej hodnoty aktuálneho ukazovateľa likvidity ku koncu účtovného obdobia a zmeny hodnoty tohto ukazovateľa medzi koncom a začiatkom účtovného obdobia z hľadiska obdobia platobnej neschopnosti stanovenej na tri mesiace:

kde To- obdobie straty platobnej schopnosti podniku, mesiace.

Vypočítané koeficienty sú uvedené v tabuľke (tabuľka 29), ktorá je k dispozícii v prílohách „Metodických ustanovení na hodnotenie finančnej situácie podnikov a zisťovanie nevyhovujúcej štruktúry súvahy“.

Tabuľka 29

Posúdenie štruktúry súvahy podniku

Názov indikátora	Na začiatku obdobia	V čase vzniku solventnosti	koeficient

Ukazovateľ bežnej likvidity			Aspoň 2
Pomer vlastného imania			Nie menej ako 0,1
Koeficient obnovenia platobnej schopnosti podniku. Podľa tejto tabuľky výpočet podľa vzorca: str. lrp.4+6: T(str. 1gr.4-str. 1gr.3)			Nie menej ako 1,0
Koeficient straty platobnej schopnosti podniku. Podľa tejto tabuľky výpočet podľa vzorca: riadok 1gr.4 + 3: T (str.1gr.4-tr.1gr.Z), kde T nadobúda hodnoty 3, 6, 9 alebo 12 mesiacov

Otázky na sebaovládanie
1. Aký je postup pri analýze finančnej situácie podniku?
2. Aké sú zdroje informácií pre analýzu finančnej situácie?
3. Čo je podstatou vertikálnej a horizontálnej analýzy súvahy podniku?
4. Aké sú zásady budovania analytickej bilancie – siete?
5. Aká je likvidita podniku a ako sa líši od jeho solventnosti?
6. Na základe akých ukazovateľov je analýza likvidity podniku?
7. Aká je koncepcia a hodnotenie finančnej stability podniku?
8. Aké ukazovatele sa používajú na analýzu podnikateľskej činnosti podniku?
9. Za akých podmienok sa vypočítavajú ukazovatele návratnosti?

Predchádzajúce

Žiadosť o posúdenie finančnej situácie podniku

Je to jeden z kľúčových bodov jej hodnotenia, pretože slúži ako základ pre pochopenie skutočného stavu podniku. Finančná analýza je proces skúmania a hodnotenia podniku s cieľom vypracovať čo najrozumnejšie rozhodnutia pre jeho ďalší rozvoj a pochopenie jeho súčasného stavu.Pod finančným stavom sa rozumie schopnosť podniku financovať svoje činnosti. Vyznačuje sa dostupnosťou finančných zdrojov potrebných na normálne fungovanie podniku, účelnosťou ich umiestnenia a efektívnosťou použitia, finančnými vzťahmi s inými právnickými a fyzickými osobami, solventnosťou a finančnou stabilitou.Výsledky finančnej analýzy priamo ovplyvňujú výber metód oceňovania, prognózovanie príjmov a výdavkov podniku, určenie diskontnej sadzby použitej v metóde diskontovaných peňažných tokov a hodnotu multiplikátora použitú v komparatívnom prístupe.

Analýza finančnej situácie podniku zahŕňa analýzu súvah a správ o finančných výsledkoch hodnoteného podniku za minulé obdobia s cieľom identifikovať trendy v jeho činnosti a určiť hlavné finančné ukazovatele.

Analýza finančnej situácie podniku zahŕňa nasledujúce kroky:

Analýza stavu majetku
Analýza finančných výsledkov
Analýza finančnej situácie

1. Analýza stavu majetku

Vertikálna analýza ukazuje štruktúru podnikových fondov a ich zdroje. Vertikálna analýza vám umožňuje prejsť k relatívnym odhadom a vykonávať ekonomické porovnania ekonomickej výkonnosti podnikov, ktoré sa líšia množstvom použitých zdrojov, vyhladiť vplyv inflačných procesov, ktoré skresľujú absolútne ukazovatele účtovnej závierky.

Horizontálna analýza výkazníctva spočíva v zostavení jednej alebo viacerých analytických tabuliek, v ktorých sú absolútne ukazovatele doplnené o relatívne miery rastu (poklesu). Stupeň agregácie ukazovateľov určuje analytik. Základné tempá rastu sa spravidla berú na niekoľko rokov (súvislých období), čo umožňuje nielen analyzovať zmenu jednotlivých ukazovateľov, ale aj predpovedať ich hodnoty.

2. Analýza finančných výsledkov

Ukazovatele rentability sú relatívne charakteristiky finančných výsledkov a výkonnosti podniku. Meria ziskovosť podniku z rôznych pozícií a sú zoskupené podľa záujmov účastníkov ekonomického procesu, objemu trhu. Ukazovatele rentability sú dôležitými charakteristikami faktorového prostredia pre tvorbu zisku a príjmov podnikov. Efektívnosť a ekonomická realizovateľnosť prevádzky podniku sa meria absolútnymi a relatívnymi ukazovateľmi: zisk, hrubý príjem, ziskovosť atď.

3. Analýza finančnej situácie

3.1. Hodnotenie dynamiky a štruktúry položiek súvahy

Finančnú situáciu podniku charakterizuje umiestnenie a použitie finančných prostriedkov a zdrojov ich vzniku.Na všeobecné posúdenie dynamiky finančnej situácie by sa položky súvahy mali zoskupiť do osobitných špecifických skupín na základe likvidity a splatnosti záväzkov (súhrnná súvaha). Na základe agregovanej súvahy sa vykonáva analýza štruktúry majetku podniku. Priamo z analytickej súvahy môžete získať množstvo najdôležitejších charakteristík finančnej situácie podniku.Dynamická analýza týchto ukazovateľov umožňuje nastaviť ich absolútne prírastky a miery rastu, čo je dôležité pre charakterizáciu finančnej situácie podniku.

3.2. Analýza likvidity a solventnosti súvahy

Finančnú situáciu podniku možno hodnotiť z krátkodobého a dlhodobého hľadiska. V prvom prípade sú kritériami hodnotenia finančnej situácie likvidita a solventnosť podniku, t.j. schopnosť včas a v plnom rozsahu uhradiť krátkodobé záväzky.Úloha rozboru likvidity súvahy vzniká v súvislosti s potrebou posúdiť bonitu organizácie, t.j. jeho schopnosť včas a v plnej miere uhradiť všetky svoje záväzky.

Bilančná likvidita je definovaná ako rozsah, v akom sú záväzky organizácie kryté jej aktívami, ktorých splatnosť sa rovná splatnosti záväzkov. Likviditu súvahy treba odlíšiť od likvidity aktív, ktorá je definovaná ako dočasná hodnota potrebná na ich premenu na hotovosť. Čím menej času trvá, kým sa tento druh aktív premení na peniaze, tým vyššia je ich likvidita.

Solventnosť znamená, že podnik má hotovosť a peňažné ekvivalenty dostatočné na zaplatenie záväzkov vyžadujúcich okamžité splatenie. Hlavnými znakmi platobnej schopnosti sú teda: a) dostatok finančných prostriedkov na bežnom účte; b) absencia záväzkov po lehote splatnosti.

V závislosti od stupňa likvidity, t.j. kurzom premeny na hotovosť možno majetok Spoločnosti rozdeliť do nasledujúcich skupín:

A1. Najlikvidnejšie aktíva- patria sem všetky položky peňažného majetku podniku a krátkodobé finančné investície. Táto skupina sa vypočíta takto: (riadok 260 + riadok 250)

A2. Rýchly predaj majetku- pohľadávky, ktorých platby sa očakávajú do 12 mesiacov od dátumu zostavenia účtovnej závierky: (riadok 240 + riadok 270).

A3. Pomalý predaj aktív- položky oddielu II súvahového majetku vrátane zásob, dane z pridanej hodnoty, pohľadávok (splácanie ktorých sa očakáva viac ako 12 mesiacov po súvahovom dni) a ostatných obežných aktív:

A4. Ťažko predajné aktíva- články I. sekcie súvahového majetku - neobežný majetok: (riadok 110 + riadok 120-riadok 140)

Záväzky zostatku sú zoskupené podľa stupňa naliehavosti ich úhrady.

P1. Najnaliehavejšie povinnosti- tieto zahŕňajú záväzky: (riadok 620 + riadok 670)

P2. Krátkodobé záväzky- ide o krátkodobé požičané prostriedky a ostatné krátkodobé záväzky: (riadok 610 + riadok 630 + riadok 640 + riadok 650 + riadok 660)

P3. Dlhodobé záväzky- ide o položky súvahy súvisiace s oddielmi V a VI, t.j. dlhodobé pôžičky a pôžičky, ako aj dlh voči účastníkom na výplatu výnosov, výnosov budúcich období a rezerv na budúce výdavky: (riadok 510 + riadok 520)

P4. Trvalé záväzky alebo udržateľné- ide o články IV oddielu súvahy „Vlastné imanie a rezervy“. (s. 490-s. 217). Ak má organizácia straty, odpočítajú sa:

Na určenie likvidity súvahy je potrebné porovnať výsledky vyššie uvedených skupín pre aktíva a pasíva.

Zostatok sa považuje za absolútne likvidný, ak platia tieto pomery:

A1 > P1; A2 > P2; A3 > P3; A4

Ak sú v tomto systéme splnené prvé tri nerovnosti, znamená to splnenie štvrtej nerovnosti, preto je dôležité porovnať výsledky prvých troch skupín podľa aktív a pasív.

V prípade, že jedna alebo viacero nerovností systému má opačné znamienko ako je zafixované v optimálnom variante, likvidita zostatku sa vo väčšej alebo menšej miere líši od absolútnej. Nedostatok finančných prostriedkov v jednej skupine aktív je zároveň kompenzovaný ich prebytkom v inej skupine v hodnote, avšak v reálnej situácii menej likvidné aktíva nedokážu nahradiť likvidnejšie.

Ďalšie porovnanie likvidných prostriedkov a záväzkov nám umožňuje vypočítať nasledujúce ukazovatele:

Aktuálna likvidita TL, ktorá označuje platobnú schopnosť (+) alebo platobnú neschopnosť (-) organizácie za najbližšie časové obdobie k predmetnému okamihu:

TL \u003d (A1 + A2) - (P1 + P2)

Perspektívna likvidita PL je predpoveď solventnosti založená na porovnaní budúcich príjmov a platieb:

PL \u003d A3 – P3

Analýza účtovnej závierky a likvidity súvahy vykonaná podľa vyššie uvedenej schémy je približná. Podrobnejšia je analýza finančných ukazovateľov a pomerových ukazovateľov.

3.3. Analýza finančnej nezávislosti a kapitálovej štruktúry

Bez analýzy finančnej stability bude posúdenie finančnej situácie podniku neúplné. Finančná nezávislosť – určitý stav účtov spoločnosti, zaručujúci jej stálu platobnú schopnosť.

Analýza finančnej nezávislosti k určitému dátumu vám umožňuje odpovedať na otázku: ako správne organizácia hospodárila s finančnými zdrojmi počas obdobia pred týmto dátumom. Podstata finančnej nezávislosti je daná efektívnou tvorbou, rozdeľovaním a využívaním finančných zdrojov. Dôležitým ukazovateľom, ktorý charakterizuje finančnú kondíciu podniku a jeho nezávislosť, je dostupnosť materiálneho pracovného kapitálu z vlastných zdrojov, t.j. finančná nezávislosť je poskytovanie rezerv so zdrojmi ich tvorby a solventnosť je jej vonkajším prejavom. Dôležitá je nielen schopnosť podniku vrátiť požičané prostriedky, ale aj jeho finančná stabilita, t.j. finančná nezávislosť podniku, schopnosť manévrovať s vlastnými prostriedkami, dostatočné finančné zabezpečenie pre nerušený proces činnosti.

Úlohou analýzy finančnej stability podniku je posúdiť veľkosť a štruktúru aktív a pasív - je to potrebné na zistenie:

a) do akej miery je podnik nezávislý z finančného hľadiska;

b) miera tejto nezávislosti sa zvyšuje alebo znižuje a či stav majetku a záväzkov zodpovedá cieľom finančnej a hospodárskej činnosti podniku.

Finančnú nezávislosť charakterizuje systém absolútnych a relatívnych ukazovateľov. Absolútne sa používajú na charakterizáciu finančnej situácie vznikajúcej v rámci toho istého podniku. Relatívne - na charakterizáciu finančnej situácie v ekonomike sa nazývajú finančné pomerové ukazovatele.

Najvšeobecnejším ukazovateľom finančnej nezávislosti je prebytok alebo nedostatok zdroja prostriedkov na tvorbu rezerv. Zmyslom analýzy finančnej nezávislosti pomocou absolútneho ukazovateľa je skontrolovať, aké zdroje finančných prostriedkov a v akom množstve sa používajú na krytie zásob.

Potrebujete pomoc s hodnotením? Kontaktujte nás pomocou . Zavolajte teraz! Je výhodné a pohodlné pracovať s nami!

Dúfame, že vás medzi nimi uvidíme

Stupeň solventnosti podniku sa zvyčajne hodnotí pomocou finančnej pomery likvidity:

1 Ukazovateľ absolútnej likvidity vypočítaná ako pomer peňažných prostriedkov a obchodovateľných krátkodobých cenných papierov k bežnému - krátkodobému dlhu:

kde DS - hotovosť;

KV - krátkodobé investície;

KO - krátkodobé záväzky (všetky krátkodobé záväzky mínus výnosy budúcich období a fondy spotreby).

Vo svetovej praxi sa za dostatočnú považuje hodnota absolútnej likvidity 0,2 - 0,3, to znamená, že spoločnosť môže okamžite splatiť 20 - 30% krátkodobých záväzkov.

2 Pomer likvidity je definovaný ako pomer hotovosti, krátkodobých finančných investícií a pohľadávok ku krátkodobým záväzkom:

(87)

kde ОА - obežné aktíva;

Z - zásoby.

Podľa odhadov akceptovaných v medzinárodnej praxi by hodnota koeficientu mala byť 0,8 - 1.

3 Celkový pomer krytia,často označovaný jednoducho ako pomer krytia, poskytuje celkové hodnotenie platobnej schopnosti spoločnosti. Pomer krytia je zaujímavý pre kupujúcich a držiteľov akcií a dlhopisov spoločnosti. Vypočítava sa podľa vzorca:

(88)

Normálna hodnota tohto koeficientu je 2,0 – 2,5.

Finančná stabilita a autonómia odráža štruktúru súvahy (pomer medzi jednotlivými sekciami aktív a pasív), ktorá je charakterizovaná viacerými ukazovateľmi.

1 Koeficient autonómie charakterizuje závislosť podniku od cudzích úverov. Čím je hodnota koeficientu nižšia, čím viac úverov má firma, tým vyššie je riziko platobnej neschopnosti. Nízka hodnota koeficientu odráža aj potenciálne riziko, že podnik bude mať nedostatok hotovosti:

(89)

Za normálne sa považuje, ak je hodnota koeficientu autonómie väčšia ako 0,5, to znamená, že financovanie činnosti podniku sa vykonáva najmenej z 50% z vlastných zdrojov.

2 Podiel vypožičaných prostriedkov je určený vzorcom:

(90)

Tento pomer ukazuje, koľko požičaných prostriedkov spoločnosť prilákala za 1 rub. vlastné prostriedky investované do aktív.

3 Pomer investícií- pomer cudzích a vlastných zdrojov - je ďalšou formou prezentácie koeficientu finančnej nezávislosti:

(91)

Pomery ziskovosti. Okrem už uvažovaných ukazovateľov ziskovosti sa pri analýze finančnej situácie počítajú aj ďalšie úpravy, ktoré charakterizujú rôzne aspekty činnosti podniku:

1 Pomer návratnosti tržieb. Zobrazuje podiel čistého zisku na objeme predaja podniku:

(92)

2 Pomer návratnosti vlastného kapitálu umožňuje určiť efektívnosť použitia kapitálu investovaného vlastníkmi podniku. Zvyčajne sa tento ukazovateľ porovnáva s možnou alternatívnou investíciou do iných cenných papierov. Návratnosť vlastného kapitálu ukazuje, koľko peňažných jednotiek čistého zisku zarobila každá jednotka investovaná vlastníkmi spoločnosti:

(93)

3 Návratnosť obežných aktív. Preukazuje schopnosť podniku zabezpečiť dostatočnú výšku zisku v pomere k prevádzkovému kapitálu používanému podnikom. Čím vyššia je hodnota tohto koeficientu, tým efektívnejšie sa využíva pracovný kapitál:

(94)

4 Rentabilita dlhodobého majetku preukazuje schopnosť podniku poskytovať dostatočnú výšku zisku vo vzťahu k základnému majetku podniku. Čím vyššia je hodnota tohto pomeru, tým efektívnejšie sa investičný majetok využíva:

(95)

5 ROI ukazuje, koľko peňažných jednotiek potrebovala spoločnosť na získanie jednej peňažnej jednotky zisku. Tento ukazovateľ je jedným z najdôležitejších ukazovateľov konkurencieschopnosti: