انواع وام مسکن در بازار اوراق قرضه. اوراق وام مسکن. تمرین تجربه جهانی در مقایسه با شرایط روسیه. ارزش ابزار مالی جدید

ماهیت و هدف اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن

تعریف 1

رهن اوراق بهادار(ICB)اوراق بدهی هستند که سرمایه گذاری یک موسسه بانکی در وام های رهنی را مجدداً تأمین می کنند. به عبارت دیگر، اینها اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن هستند.

برای درک بهتر ماهیت و هدف PBS، باید به ساده ترین مثال از مکانیسم عملکرد این ابزارهای مالی اشاره کرد.

مثال 1

یک موسسه مالی یک وام رهنی به مبلغ 200000 دلار صادر می کند و بلافاصله اوراق بهادار با پشتوانه رهنی برای آن مبلغ صادر می کند. سرمایه‌گذاری که MCB را خریداری کرده است، در واقع مبلغی را که خرج کرده است به موسسه بانکی برمی‌گرداند که اکنون می‌تواند برای وام گیرنده دیگری صادر شود. بانک پس از فروش اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن، بازپرداخت آنها را از محل وجوه بازگردانده شده توسط وام گیرندگان آغاز می کند. 200000 و بلافاصله اوراق بهادار با پشتوانه رهنی برای آن مبلغ منتشر می کند. سرمایه‌گذاری که MCB را خریداری کرده است، در واقع مبلغی را که خرج کرده است به موسسه بانکی برمی‌گرداند که اکنون می‌تواند برای وام گیرنده دیگری صادر شود. بانک پس از فروش اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن، بازپرداخت آنها را از محل وجوه بازگردانده شده توسط وام گیرندگان آغاز می کند.

محبوبیت این نوع ابزارهای مالی به این دلیل است که اوراق بهادار توسط املاک تامین می شود. به نوبه خود، بازدهی این نوع اوراق بهادار از طریق ارزش املاک (که به طور کلی سال به سال چندین درصد رشد می کند) تأمین می شود.

در کشورهای توسعه یافته، سرمایه گذاری در اوراق بهادار وام مسکن، به عنوان یک قاعده، به عنوان بلندمدت طبقه بندی می شود. با این حال، در فدراسیون روسیه، به دلیل بی ثباتی اقتصادی، و همچنین توسعه نیافتگی نسبی بازار مالی، سرمایه گذاران شرایط بسیار کوتاه تری (3-5 سال) را ترجیح می دهند.

ویژگی های اصلی ICB

اکثر ویژگی های مشخصهاوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن به شرح زیر است:

• اصل بدهی این اوراق به طور دوره ای بازپرداخت می شود، و نه در یک مبلغ در پایان دوره، همانطور که در مورد اوراق قرضه عادی است.
• مقدار مبلغ پرداخت شده و تعداد پرداخت ها ممکن است متفاوت باشد (بسته به اینکه وام مسکن توسط وام گیرنده زودتر از موعد بازپرداخت شده باشد یا خیر؛ به عنوان مثال، اگر وام زودتر از موعد بسته شود، در این صورت، بانک وام مسکن را بازپرداخت می کند. کاغذ خریداری شده توسط سرمایه گذار زودتر از موعد مقرر)
• اوراق بهادار با پشتوانه رهنی نقدینگی نسبتاً پایینی دارند (یکی از دلایل آن هزینه بالای آنهاست)
• PBS یکی از قابل اعتمادترین ابزارهای مالی در نظر گرفته می شود، زیرا آنها وثیقه واقعی دارند (یک مزیت غیرقابل انکار این است که سرمایه گذاران نهادی بزرگ در آنها سرمایه گذاری می کنند: شرکت های بیمه، بانک های بزرگ، صندوق های بازنشستگی، صندوق های سرمایه گذاری مشترک، دولت و غیره)
• بازده MBS به نرخ وام مسکن بستگی دارد (به عنوان یک قاعده، نرخ بازده این اوراق بالاتر از میانگین نرخ سپرده های بانکی و اوراق قرضه دولتی است).

انواع اصلی ICB

سه نوع اصلی وجود دارد:

• وام مسکن - یک اوراق بهادار ثبت شده که به مالک آن حق دریافت وجوه متعلق به او را می دهد که توسط املاک و مستغلات تضمین شده است.
• اوراق با پشتوانه رهنی اوراق بهاداری هستند که به دو صورت اسنادی و غیراسنادی منتشر می شوند. پشتوانه آنها وام مسکن است نه املاک و مستغلات. پوشش وام مسکن نشان دهنده مبلغی است که مشتریان باید طبق قراردادهای رهنی به بانک بپردازند (این مبلغ شامل بدنه اصلی وام و سود تعلق گرفته است). با این حال، بانک حق انتشار چنین اوراق قرضه ای را برای مبلغی بیشتر از آنچه که انتظار دارد از وام گیرندگان خود دریافت کند، ندارد.
• گواهی مشارکت در وام مسکن، اوراق بهاداری ثبت شده است که ارزش اسمی ندارد، بلکه تنها سهم سرمایه گذار در پوشش وام مسکن را مشخص می کند. فقط سازمان های خاصی که مجوز کار با صندوق های سرمایه گذاری مشترک یا صندوق های سهام خصوصی را دارند می توانند چنین گواهی هایی را صادر کنند. صندوق های بازنشستگی. آنها حقوق به دست آمده را برای سریع ترین بازگشت سرمایه به چندین بخش تقسیم می کنند. بنابراین، به عنوان مثال، یک سرمایه گذار حق بازپرداخت 10 میلیون روبل را به دست آورد. با وثیقه این حق سپس به 5.3 و 2 میلیون روبل تقسیم شد. و به سرمایه گذاران زیر فروخته می شود که امکان بازیابی سرمایه گذاری ها را بسیار سریعتر می کند.

اوراق رهنی نوعی اوراق بدهی است. عملیات با آنها در خارج از کشور به خصوص در ایالات متحده بسیار محبوب است. با توسعه بازار وام مسکن، معاملات با این اوراق بهادار در روسیه نیز محبوبیت بیشتری پیدا می کند. اگرچه بانک های داخلی هنوز با شاخص های سایر کشورها فاصله زیادی دارند. با کمک این ابزار مالی، آنها می توانند منابع مالی ارزان قیمت اضافی را جذب کنند تا آن را به سمت وام دادن به مردم هدایت کنند.

مفاهیم اساسی و انواع

اوراق رهنی اوراق بهادار بدهی هستند که توسط املاک و مستغلات وثیقه شده در وام های رهنی صادر شده تضمین می شوند. وظیفه اصلی آنها کمک به مؤسسات مالی برای به دست آوردن منابع ارزان قیمت است که می تواند برای ارائه وام های جدید برای خرید خانه استفاده شود. بازار اوراق قرضه توسط قانون فدرال شماره 152 در 11 نوامبر 2003 تنظیم می شود.

جذب پول برای پرداخت وام مسکن توسط بانک ها با استفاده از مکانیزم خاصی به نام اوراق بهادار انجام می شود. بانک ها با کمک آن، وام هایی را برای خرید املاک و مستغلات با سطح بازپرداخت بالا انتخاب می کنند و آنها را به اوراق بدهی تبدیل می کنند. مؤسسات مالی می‌توانند خودشان اوراق قرضه تضمین شده منتشر کنند یا تعهدات بدهی وام‌ها را به یک عامل رهنی انتقال دهند، و او قبلاً اوراق قرضه با پشتوانه وام مسکن بیشتری منتشر خواهد کرد.

پوشش وام مسکن یک الزام برای بازپرداخت بدهی و سود قراردادهای وام، قراردادهای وام، وام مسکن و همچنین گواهی مشارکت در وام مسکن است. هر وام مسکن قابل پوشش نیست. این فقط شامل تعهداتی است که پارامترهای زیر را برآورده می کند:

1. مانده بدهی از 80 درصد ارزش بازار وثیقه تجاوز نمی کند.
2. در قرارداد تأمینی، جایگزینی ملک بدون رضایت طلبکار پیش بینی نشده است.
3. موضوع وثیقه باید در مقابل خطر تلف یا خسارت بیمه شود.
4. موضوع قرارداد قرضه یا قرض الحسنه فقط می تواند نقدی باشد.

پوشش وام مسکن نمی تواند شامل وثیقه ای باشد که به عنوان وثیقه بدهی های بد عمل می کند.

این اوراق با پارامترهای زیر مشخص می شوند:

1. پرداخت دوره ای تعهدات به دارندگان اوراق بهادار. معمولاً آنها به صورت ماهانه مشابه بازپرداخت تعهدات توسط وام گیرنده مطابق با برنامه بازپرداخت بازپرداخت می شوند.
2. پرداخت اوراق قرضه شامل دو بخش سود و استهلاک (بازپرداخت بدنه وام) است. با در نظر گرفتن مشخصات پرداخت اصل بدهی، لازم به ذکر است که بازپرداخت استهلاک می تواند طبق برنامه زمان بندی و همچنین زودهنگام یا کامل باشد. یعنی وام گیرنده در صورت وجود پول آزاد می تواند تعهدات خود را زودتر از موعد انجام دهد که منجر به بازپرداخت زودتر از موعد اوراق می شود.
3. سطح سودآوری اوراق بهادار به طور مستقیم تحت تأثیر سطح ریسک آنها است. هرچه احتمال پرداخت نشدن بدهی بیشتر باشد، نرخ بهره بالاتر است. وجود وثیقه نقدی روی وام تأثیر مثبتی دارد که شانس بازپرداخت به موقع بدهی را افزایش می دهد.

اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (MBS) از انواع زیر است:

• اوراق قرضه با پشتوانه وام مسکن؛
• گواهی مشارکت در وام مسکن؛
• رهن.

بیایید آنها را با جزئیات بیشتر در نظر بگیریم. اولین مورد از لیست، یک اوراق بهادار بدهی ثبت شده یا حامل است که تحقق شرایط آن به طور کامل یا جزئی با تعهد پوشش وام مسکن تضمین می شود. دومی به این معنی است که دارنده وثیقه حق مطالبه استرداد بدهی و بهره را به هزینه املاک دارد که به عنوان وثیقه برای وام عمل می کند. صدور چنین اوراقی فقط توسط بانک یا عامل رهن (شخصیت حقوقی دارای مجوز مناسب) امکان پذیر است.

گواهی مشارکت وام مسکن به اوراق بهادار ثبت شده اطلاق می شود. ارزش اسمی ندارد، به دارنده آن حق بخشی (سهم) از دارایی که بخشی از پوشش وام مسکن است یا مدیریت امانی مناسب املاک وثیقه را می دهد. صدور گواهی رهن فقط توسط شرکت های سهامی خاص با مجوز بانک مرکزی برای مدیریت صندوق های سرمایه گذاری واحد، سرمایه گذاری یا غیردولتی امکان پذیر است. اولین سازمانی در فدراسیون روسیه که در سال 2012 گواهی مشارکت صادر کرد، شرکت مدیریت GFT Capital بود.

وام مسکن یک وثیقه ثبت شده است که به عنوان ضمانت اجرای تعهدات پولی که توسط املاک و مستغلات تضمین شده است عمل می کند. وام مسکن توسط بانک ها تنظیم می شود و هنگام انتقال یک آپارتمان یا خانه به عنوان وثیقه برای وام امضا می شود.

اصل عملیات، انتشار و خرید اوراق بهادار

وظیفه اصلی اوراق وام مسکن کمک به بانک برای جذب منابع اضافی است که می تواند برای وام دادن به مردم هدایت شود. به عبارت دیگر، یک مؤسسه مالی که به طور فعال خرید املاک و مستغلات را تأمین مالی می کند، ممکن است هر از گاهی برای ادامه وام دادن و کسب سود به منابع نیاز داشته باشد. و می توانید با فروش اوراق بهادار به سرعت مبالغ لازم را جمع آوری کنید.

روش کار اوراق وام مسکن به زبان سادهرا می توان به صورت زیر ترسیم کرد:

1. بانک وام مسکن 12 تا 14 درصد در سال صادر می کند، اما منابع رایگان محدودی را برای صدور وام های جدید برای خرید املاک و مستغلات تجربه می کند.
2. سپس، برای جذب سریع پول جدید که می تواند برای وام استفاده شود، اوراق قرضه صادر می کند که با اجرای تعهدات در مورد وام های رهنی موجود تضمین شده است.
3. به طور مشروط بازده اوراق بهادار منتشر شده 5-6٪ در سال است. پرداخت اوراق در زمان انتشار توسط بانک تعیین می شود و به عوامل زیادی بستگی دارد که از جمله مهمترین آنها احتمال نکول توسط مشتریان بانک است.

بنابراین، بانک وجوهی را از سرمایه گذاران برای صدور وام های جدید جذب می کند و در عین حال بخشی از درآمد وام های قدیمی را حفظ می کند.

بر اساس قوانین فعلی، تنها بانک ها و نمایندگان وام مسکن می توانند اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن منتشر کنند. سود معمولاً ماهانه پرداخت می شود، اما حداقل یک بار در سال.

می توانید اوراق بهادار را در بورس های مختلف خریداری کنید. آنها هم توسط بانک ها و هم توسط نمایندگان وام مسکن فروخته می شوند. خرید یا مستقیماً توسط سرمایه گذار انجام می شود یا از طریق یکی از شرکت کنندگان در بورس (کارگزار) با تنظیم قرارداد فروش، مبادله یا به روشی دیگر.

بازار اوراق بهادار وام مسکن در روسیه

برای اولین بار، بازار اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن در فدراسیون روسیه در سال 2003 مورد بحث قرار گرفت. در پاییز سال 2003 بود که اولین قانون فدرال "در مورد اوراق بهادار وام مسکن" تصویب شد. این آیین نامه دو مفهوم جدید را معرفی کرد: اوراق با پشتوانه وام مسکن و گواهی مشارکت وام مسکن. ابزارهای مالی جدید قبل از هر چیز مورد توجه شرکت‌های بیمه و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مختلف بود، اما نه به دلیل سودآوری، بلکه به دلیل نقدینگی و سطح قابلیت اطمینان آنها. پس از همه، آنها بازگشت سرمایه پایدار را تضمین کردند.

پیشگام در صدور اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن در روسیه، سازمان تخصصی وام مسکن GPB Ipoteka بود و مبتکر این موضوع Gazprombank بود. او همچنین به عنوان سپرده گذار و عامل پرداخت عمل می کرد. پیشگام بعدی در بازار AHML بود.

از سال 2006 تا 2012، تنها 16 انتشار اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن وجود داشت که در بین سرمایه گذاران داخلی قرار گرفت. به لطف این، بانک ها توانستند حدود 122 میلیارد روبل و 13 موضوع فرامرزی را به مبلغ کل بیش از 61 میلیارد روبل جذب کنند. رهبر از نظر سرمایه گذاری AHML بود که 59.2 میلیارد روبل جذب کرد، رتبه دوم را گروه بانکی VTB اشغال کرد که توانست 45.3 میلیارد روبل در 6 تراکنش دریافت کند. رتبه بندی TOP-3 "GPB Ipoteka" را با نشانگر 22.8 میلیارد روبل می بندد. علاوه بر این، بانک VTB قصد دارد به طور فعال اوراق وام مسکن را به مردم بفروشد و به آنها بازدهی بالاتر از سپرده ها - تا 9٪ ارائه دهد.

مزایا و خطرات برای شرکت کنندگان در معامله

مزایای اصلی ICB:

• قابلیت اطمینان؛
• دسترسی؛
• سودآوری پایدار؛
• نقدینگی بالا

معایب آنها عبارتند از:

• بازده نسبتا کم
• احتمال بازپرداخت زودهنگام بالا

علاوه بر این، باید توجه داشت که این MCB ها بودند که مقصر بحران وام مسکن در سال 2008 شدند، بحرانی که از ایالات متحده شروع شد و سپس به یک بحران مالی جهانی تبدیل شد. انتشار کنترل نشده و همچنین سطح پایینوثیقه منجر به این واقعیت شد که بدتر شدن پرداخت وام ها باعث سقوط بسیاری از بانک های بزرگ شد که معروف ترین آنها Lehman Brothers است.

رشد مداوم بازار وام مسکن و قیمت املاک و مستغلات به صدور فعال وام مسکن برای افراد بدون تأیید صحیح پرداخت بدهی آنها کمک کرد. از این گذشته ، بسیاری از بانک ها دنبال سود بودند و بنابراین ، تحت وام هایی که صادر کردند ، بلافاصله اوراق بهادار منتشر کردند که آنها را در بورس فروختند. پولی که دریافت کردند دوباره به سمت صدور وام های جدید برای خرید ملک هدایت شد. و کل روند دوباره در مورد جدید شروع شد.

بدیهی است که چنین هرم مالی دیر یا زود باید فرو می پاشد و این در پاییز 2008 اتفاق افتاد. کاهش شدیدارزش بازار وثیقه، کاهش توان پرداخت بدهی مشتریان و کیفیت خدمات وام منجر به این واقعیت شد که بسیاری از اوراق بهادار وثیقه خود را از دست دادند. و آن دسته از بانک هایی که آنها را صادر کردند به تعهدات خود در قبال سرمایه گذاران عمل نکردند و اعلام ورشکستگی کردند.

با این وجود، اوراق وام مسکن یک ابزار مالی امیدوارکننده برای توسعه بخش بانکی و راهی جالب برای سرمایه‌گذاران است.

توسعه یارانه مسکن وام مسکن در روسیه یکی از وظایف اصلی دولت است. با این حال، نرخ بهره وثیقه اغلب برابر است سطح بالاکه امکان گرفتن وام را برای بسیاری از وام گیرندگان بالقوه غیرممکن می کند. به گفته کارشناسان، اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن - اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن که یک مکانیسم سرمایه گذاری هستند، به یکنواخت کردن عدم تعادل ناشی از آن کمک می کند. پول. صاحبان اسناد مذکور می توانند از تغییرات قیمت املاک و مستغلات که در نتیجه آن این اوراق منتشر شده است سود ببرند - بانک مرکزی. وضعیت فعلی نشان می دهد که آنها به عنوان مطلوب ترین اسناد مالی در بازار وام و اوراق بهادار قرار می گیرند.

چنین اوراق بهادار حاوی حقوق مالکیت توسط اوراق بدهی نشان داده می شود که سرمایه گذاری مجدد موسسات اعتباری و مالی در خطوط اعتباری وام مسکن را انجام می دهد. این به روش زیر اتفاق می افتد. به عنوان مثال، یک موسسه بانکی وام هایی به مبلغ 50 میلیون روبل صادر کرد و بلافاصله گواهینامه های حقوق مالکیت را برای همان مبلغ صادر کرد. سرمایه گذار که با اسناد ملک وارد شده است مبلغی را که بانک خرج کرده است پس می دهد و بلافاصله به عنوان خط اعتباری به وام گیرنده دیگری می رسد. بانک با احراز سند ملکی، مبلغ صادر شده را با وجوه قابل برگشت متقاضی بازپرداخت می کند.

این ابزارهای مالی به دلیل حمایت از املاک و مستغلات در حال محبوبیت هستند. سودآوری آنها با افزایش ارزش املاک و مستغلات تعیین می شود و سالانه تعداد معینی از امتیازها را به دست می آورند. طی 10-15 سال گذشته، رشد سودآوری به 400 درصد رسیده است که با هیچ مکانیزم مالی دیگری نمی توان آن را تامین کرد. سرمایه گذاری در آی سی ها معمولاً بلندمدت است - تا 20 سال، اما سرمایه گذاران روسی مدت کوتاه تری را ترجیح می دهند، حداکثر 5.

شاید این مدت کوتاه به دلیل نبود چارچوب قانونی مناسب است که نمی توان در مورد بازارهای مالی اروپا و آمریکا گفت. بله، و بانک‌های ما از پایگاه مالی خوبی برخوردار هستند که بر عدم تمایل آنها به ثبت اسناد ملک تأثیر می‌گذارد.

ویژگی های اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن

انتشار این اسناد مالکیت دارای ویژگی های مختلفی است که با این وجود برخی از آنها را دارد ویژگی های شخصیتی، مانند:

1. به عنوان یک قاعده، دارندگان چنین اسنادی به طور سیستماتیک پرداخت می کنند. آنها در شرایط ماهانه یا سه ماهه متفاوت هستند.
2. پرداخت های حاصل از دارایی ها پس از ادغام معمولاً به دو بخش تقسیم می شود - بهره و استهلاک. اولی برای استفاده از خط اعتباری می رود، دومی - بازپرداخت آن. استهلاک نیز با دو تغییر برنامه ریزی شده نشان داده می شود.
3. اولین مورد با روش بازپرداخت سیستماتیک خط اعتباری فعال می شود که منجر به پرداخت کامل قبل از پایان دوره اعتبار آن می شود. اوراق قرضه شرکتی به روشی متفاوت عمل می کنند. خط تا پایان اعتبار آن بازخرید نمی شود، فقط با پرداخت ارزش اسمی اوراق - نرخ کوپن پشتیبانی می شود.
4. بازپرداخت زودهنگام خط به دلیل توانایی وام گیرنده برای بستن وام زودتر از موعد از طریق فروش املاک است که در زمان انعقاد قرارداد تعهدی بود.

البته در کنار این، گواهینامه ها معایبی نیز دارند، به عنوان مثال:

• سطح پایین بازارپذیری؛
• وجود خطر بازپرداخت طولانی مدت، که برای محاسبه بازده مناسب نیست.

از جمله مزایا باید به سطح مناسب حفاظت قانونی، طول عمر و در دسترس بودن عمومی اشاره کرد.

ICB در روسیه

بازار داخلی اوراق قرضه مورد بحث را در آغاز دهه 2000، پس از اجرایی شدن قانون تنظیم وام مسکن، آزمایش کرد. بسیاری از کارآفرینان با حمایت حقوقی محکم و بازارپذیری آسان خود جذب شدند. چنین گواهی‌هایی مورد توجه سرمایه‌گذارانی است که می‌خواهند در آینده منابع مالی را در املاک و مستغلات سرمایه‌گذاری کنند.

وام های رهنی دریافت شده چارچوب قانونیو به طور مداوم تعداد وام گیرندگان را افزایش می دهد. عمل یارانه دادن به مصرف کننده در سال های گذشته برای مردم و مؤسسات مالی تجاری جذاب بوده است. حجم آن هر سال به طور قابل توجهی افزایش می یابد. این به دلیل رشد درآمدهای جمعیت، گسترش دامنه موسسات بانکی است.

علاوه بر ظاهر شدن اوراق وام مسکن در بازار داخلی، موسسات مالی اقدام به انتشار اوراق قرضه یورو با پشتوانه وام مسکن کرده اند. آنها با سه بخش، متفاوت در حجم، رتبه بندی، سودآوری مشخص می شوند. بزرگترین آنها دارای بالاترین ویژگی عملکرد کشوهای روسی است. مدت گردش اسناد حداقل 29 سال است.

هدف اصلی موضوع IBC جذب منابع بلندمدت به بازار سرمایه است که برای اعطای وام به مردم استفاده می شود. این شامل یارانه‌های گذشته نیز می‌شود ثبت نام دولتی، اوراق قرضه املاک و مستغلات تعهد شده توسط ونشترگ بانک، بیمه شده توسط بزرگترین آژانس های بیمه روسیه.

روابطی که در حین صدور ، گردش اوراق بهادار ، صدور آنها به جز اسناد وام مسکن به وجود می آید ، توسط قانون فدرال در مورد اوراق وام مسکن تنظیم می شود.

انواع ICB

بسیاری از بانک های مرکزی با اسناد تضمین شده توسط اموال، اشیاء قیمتی مختلف، اوراق قرضه، وام مسکن، گواهی های اعتباری نمایندگی می شوند.

رهن

سند اسمی شرح داده شده حق مالک آن برای دریافت تعهدی را تأیید می کند که توسط ضمانت املاک تحت پوشش قرار می گیرد. تابع رهن برای تسریع گردش مالی املاک رهن شده بر اساس انتقال سند پولی طراحی شده است. وجود این گواهی منجر به انعقاد قرارداد رهن می شود در حالی که گواهی رهن در اولویت آن قرار دارد. اگر شرایط معامله مطابقت نداشته باشد، محتوای سند مذکور نه تنها امکان بهینه سازی آن، بلکه انجام تنظیمات را نیز فراهم می کند. موارد دیگر باعث بی اعتباری کاغذ می شود، مانند:

• نقض رویه صدور کاغذ؛
• وجود یک نسخه تکراری موجود در صورت گم شدن نسخه اصلی.

شما می توانید یک کپی از آن را فقط در مرجع ثبت قرارداد وام مسکن دریافت کنید.

اوراق قرضه با پشتوانه وام مسکن

اوراق مذکور با پوشش مسکن ارائه می شود که بر اساس آن قرارداد ناشر اجرا می شود. آنها به عنوان اسناد با ارزش اسمی قرار می گیرند. این اوراق مشارکت منابع مالی توسط صاحب آن، تعهد ناشر برای بازگرداندن ارزش اسمی این اوراق، درآمد نقدی را به او تأیید می کند. مورد نکول توسط صادرکننده قرارداد به مالک آن حق می‌دهد که الزامات حساب پوشش را برآورده کند.

اوراق رهنی عبارتند از:

• معمولی؛
• ساختار یافته

موضوع اول توسط وام دهندگان وام مسکن انجام می شود، دوم - توسط سازمان های تخصصی وام مسکن که مسئول اجرای توافق نامه ها در مورد این اسناد هستند.

اوراق رهنی به صورت غیر اسنادی منتشر می شود. گواهی صدور اوراق قرضه جهانی حاوی نام آنها، اشاره به ارائه پوشش مسکن برای تعهدات ناشر است. سایر جزئیات ممکن است طبق قانون وجود داشته باشد.

رهنگواهینامه ها

ارائه شده توسط گواهی های ارزشمند تضمین شده توسط دارایی ها یا وام مسکن. آنها می توانند در قالب گواهی درآمد ثابت یا. گواهینامه دارای دوره گردش مالی است، گواهی درآمد ثابت دارای قیمت اسمی است، گواهی مشارکت بخشی از کل بدهی است که با تمدید مدت وام ها یا ترکیب وام های صادر شده قبلی در یک وام ایجاد می شود. علاوه بر این، قیمت اسمی، مدت گردش اسناد آنها باید یکسان باشد. قیمت به واحد پول ملی و با در نظر گرفتن هشدارهای تورمی تعیین می شود. جزئیات اجباری اسناد شرح داده شده عبارتند از:

• عبارت گواهی وام مسکن با بخشی از نام آن نشان داده می شود.
• نام کامل، محل مرجع صادر کننده؛
• نشان نوع - اسمی، یا حامل؛
• شماره، سری سند؛
• ارزش اسمی اوراق با درآمد ثابت یا بخشی از بدهی تلفیقی که در سند مشارکت مرتبط با تاریخ ثبت انتشار است.
• دوره گردش گواهی، روش و زمان پرداخت پرداخت ها؛
• اطلاعات در مورد تأمین این موضوع اوراق بهادار؛
• در مورد بیمه صاحب گواهی در برابر خطرات ارزی و دیگر.
• امضای رئیس موسسه انجام دهنده موضوع؛
• چاپ مرطوب

سند نام باید حاوی نام باشد، آدرس قانونیمالک - برای دارندگان شرکت، اطلاعات گذرنامه - برای افراد.

چنین اوراق بهادار توسط ساختارهایی که بر مبنای تجاری فعالیت می کنند منتشر می شوند. دومی ها ملزم به داشتن مجوز مناسب برای مدیریت ساختار منابع سرمایه گذاری هستند.

بازده MCB

دسته بازدهی بر اساس نرخ متوسطی است که وام های رهنی با آن صادر می شود. اگر نرخ بهره به 15 واحد برسد، سود می تواند از 9 تا 10 درصد متغیر باشد. مابقی مبلغ هزینه های واسطه ها را جبران می کند.

کاهش نرخ نیز منجر به کاهش بازده می شود. متقاضیان این حق را دارند که با نرخ پایین تری بازپرداخت کنند یا بدهی خود را زودتر از موعد مقرر بازپرداخت کنند. مورد دوم به بازخرید اوراق قرضه منتشر شده تبدیل می شود که بر کاهش درآمد سپرده گذار تأثیر می گذارد.

نحوه خرید ICB

کلیه اسناد ملکی با ارزش، اسناد رهنی در بورس خریداری می شود. سپرده گذار حق دارد به طور مستقل صورتحساب فروش یا از طریق نمایندگان، متولیان سازمان های تخصصی که بازار اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن را رهبری می کنند، تنظیم کند.

سرمایه گذار، اول از همه، باید در مورد ابزار سرمایه گذاری تصمیم بگیرد. بازار اوراق بهادار دارای دو مقوله مرتبط است - ریسک و بازده. با این حال، با افزایش سودآوری، موقعیت های ریسک نیز افزایش می یابد و بالعکس.

مفاهیم زیر به ترتیب نزولی بازده و ریسک مرتب شده اند:

• اوراق قرضه دولتی؛
• سپرده های بانکی، حساب های سپرده، تعهدات پولی؛
• اوراق قرضه با بهره شرکتی؛
• سهام شرکت های صنعتی؛
• اوراق مالی مشتقه

سپرده گذار این حق را دارد که به طور مستقل سبد شخصی اسناد را مدیریت کند یا آنها را به شرکای حرفه ای بازار منتقل کند. موارد اخیر با ویژگی های زیر در مدیریت امانی سپرده ها بیان می شود:

• صندوق سرمایه گذاری متقابل؛
• مدیریت اعتماد سازمان های بانکی؛
• یک توافقنامه در مورد مدیریت خصوصی یک شرکت سرمایه گذاری دارای مجوز مشاوره.

این قانون محدودیت هایی را برای شرکای بازار اعمال می کند که در کاهش دامنه ابزارها منعکس می شود. انتقال اسناد مالکیت، منابع مالی به مدیریت اغلب به مبالغ گرد تبدیل می شود. صندوق های سرمایه گذاری مشترک برای خدمات خود تا 5 درصد در سال از ارزش خالص دارایی صرف نظر از نتایج به دست آمده، هزینه دریافت می کنند. موسسات مالی، آژانس های سرمایه گذاری تا یک چهارم درآمد دریافتی را از سرمایه گذار می گیرند. بله و تصمیمات توسط شرکت گرفته می شود اما مسئولیت همچنان بر عهده سپرده گذار است. با توجه به موارد فوق، می توانید سود یا زیان داشته باشید. البته، خودخواهی می تواند حتی بدتر باشد.

سرمایه گذار می تواند خودش در اوراق ملک معامله کند، اما حق ندارد خودسرانه به بورسی که مناقصه گران در آن مستقر هستند مراجعه کند. بهترین راه حلیک کارگزار خوب برای او تبدیل می شود که با معیارهای زیر ارزیابی می شود:

• قابلیت اطمینان، حرفه ای بودن بالا؛
• در دسترس بودن مجوز مورد نیاز؛
• عضویت در بورس کالا یا ارز بین بانکی روسیه؛
• مقدار کمیسیون؛
• در دسترس بودن دسترسی از راه دور برای مشتریان

مشاوره شرکت های سرمایه گذاری و آژانس های کارگزاری به سرمایه گذار مبتدی کمک می کند.

نتیجه

توسعه صنعت وام مسکن، سپرده گذاران را به سمت سرمایه گذاری در اوراق بهادار وام مسکن سوق می دهد. بازده بالای آنها به مالک این امکان را می دهد که در آینده سوآپ وام مسکن بالایی دریافت کند. با این حال، سرمایه گذار موظف است تصمیم بگیرد که مدیریت اوراق قرضه را به چه کسی واگذار کند، به خدمات یک شرکت امانی یا یک کارگزار بورس متوسل شود.

لطفا برای ثبت نام کنید مشاوره رایگانبه وکیل ما تا امکان سرمایه گذاری در MBS را برای شما روشن کند. رایگان است.

منتظر سوالات شما هستیم و از ارزیابی مقاله و ارسال مجدد سپاسگزار خواهیم بود.

اوراق بهادار تضمینی(یونان باستان ὑποφήκη - تعهد، دستورالعمل) - نوعی اوراق بهادار ثانویه که به عنوان ابزاری جهانی برای تأمین مالی مجدد سرمایه گذاری در ساخت و ساز مسکن عمل می کند، یعنی وسیله ای برای بازیابی کوتاه مدت تزریق مالی به املاک مسکونی خریداری شده در بازار از طریق وام مسکن در عین حال، اوراق بهادار به دلیل این واقعیت که بازگشت وجوه به سرمایه گذار در یک دوره کوتاه تر از سررسید مبلغ وام وام مسکن انجام می شود، ثبات ساخت و ساز وام مسکن تامین مالی مجدد را حفظ می کند.

روابط ناشی از اوراق بهادار با پشتوانه رهنی در صدور، انتشار، گردش این اوراق و انجام تعهدات ناشی از آنها متفاوت است. در قلمرو فدراسیون روسیههمه انواع روابط ذکر شده در مورد هر گونه اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن، به استثنای وام مسکن، توسط قانون فدرالمورخ 11 نوامبر 2003 شماره 152-FZ "در مورد اوراق بهادار وام مسکن".

یوتیوب دایره المعارفی

1 / 5

مروری بر اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن

اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن، بخش اول

اوگنی چپنکو: وام مسکن و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن

IncomePoint.tv: اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن

38 اوراق بهادار

زیرنویس

فرض کنید من یک بانک سرمایه گذاری هستم. من شروع به کار می کنم و طیف وسیعی از وام مسکن می خرم. در اینجا وام های رهنی مردم آمده است. وقتی می گویم دارم وام مسکن می خرم، به این معناست که صاحب خانه هایی که پول را قرض کرده اند، به جای اینکه آن را به دلال وام مسکنی که از او وام گرفته اند یا واسطه ای که قبض هایشان را پرداخت می کند، بدهند، باید به من پول بدهند چون من این پول ها را خریدم. وام های رهنی من اساساً یک وام دهنده صاحب خانه شدم. بنابراین اکنون پرداخت های وام مسکن صاحب خانه به من سرازیر می شود. به یک بانک سرمایه گذاری حالا این صاحب خانه ها به من بدهکارند. اما من نمی خواهم صاحب نهایی اسکناس باشم. من می خواهم یک واسطه باشم، بنابراین یک شرکت ایجاد می کنم هدف خاص. این فقط یک شرکت است که من آن را تأسیس می کنم. و سپس تمام وام های مسکن را به این شرکت گره می زنم. حالا همه آنها به او وابسته شده اند. اکنون خودروی هدف ویژه مالک وام ها است و بانک سرمایه گذاری که در نهایت راه اندازی شد، مالک تمامی سهام این شرکت خواهد شد. بنابراین بانک می‌تواند سهام را بفروشد، ابزار هدف ویژه را به یک میلیون یا 10 میلیون سهم تقسیم کند و آن سهام را به سرمایه‌گذاران بفروشد. او آنها را به سرمایه گذاران خواهد فروخت. سهام پس از آن اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن، یا گاهی اوقات MBS نامیده می شود. آنها بخشی از یک طبقه عمومی به نام اوراق بهادار با پشتوانه دارایی را تشکیل می دهند. آنچه اکنون اتفاق می افتد این است که تمام پرداخت هایی که از طرف صاحبان خانه می شود به سمت بازپرداخت وام مسکن که اکنون متعلق به وسیله نقلیه ویژه است، انجام می شود. بنابراین همه آنها در این شرکت مستقر می شوند. برخی از وام گیرندگان به تعهدات خود عمل خواهند کرد، برخی نه. اما به طور متوسط، شرکت قادر به پرداخت سود سهام خواهد بود. اساسا، شما می توانید آن را به عنوان سودی که مالک از اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن دریافت می کند، در نظر بگیرید.

هدف از اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن

هدف از اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن است برای به حداقل رساندن خطرات ناشی از بازپرداخت نابهنگام وجوه قرض گرفته شده در هنگام سرمایه گذاری در ساخت و ساز وام مسکن، انجام شده با توجه به مکانیسم اوراق بهادار (از انگلیسی. اوراق بهادار - اوراق بهادار). ماهیت مکانیسم اوراق بهادار، رویه تبدیل تعهدات بدهی مرتبط با تامین مالی مجدد به اوراق بهادار با وثیقه قابل قبول و نقدینگی نسبتا بالا است. جنبه رویه ای اوراق بهادارسازی شامل اجرای یکی از دو تاکتیک است. در حالت اول، اوراق بهادار تحت وثیقه توسط مؤسسات اعتباری فعال در اعطای وام مسکن صادر می شود. در مورد دوم، فروش تعهدات بدهی توسط سرمایه گذاران وام مسکن به یک عامل وام مسکن - یک سازمان تجاری تخصصی، وجود دارد که در نهایت اوراق بهادار تضمین شده منتشر می کند، زیرا حق انتشار اوراق قرضه با پشتوانه وام مسکن را دارد.

استفاده از اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن در فرآیند تامین مالی مجدد سرمایه وام مسکن به سه روش انجام می شود. این قانون صدور اوراق قرضه با پشتوانه وام مسکن توسط بانک هایی که وام های رهنی ارائه می دهند را پیش بینی می کند. اما این امکان نیز برای بانک ها وجود دارد که حقوق مطالبات مربوط به اعتبارات (وام) تضمین شده توسط وام مسکن و/یا رهن را به نمایندگان وام مسکن واگذار کنند. و در نهایت امکان واگذاری حق مطالبه مندرج به شرکت مدیریت در ازای اوراق مشارکت رهنی وجود دارد.

ویژگی های اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن

علی رغم انواع مختلفاوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن، معمولا اکثر MCBها دارای ویژگی های مشترک زیر هستند:

1) تقریباً در همه موارد، پرداخت های پرداختی به دارندگان MBS دوره ای است. اغلب این دوره ماهانه است، کمتر سه ماهه.

2) پرداخت ها از مجموعه دارایی ها معمولاً از دو بخش تشکیل می شود: بهره (کارمزد استفاده از وام) و استهلاک (بازپرداخت وام). پرداخت های استهلاک می تواند برنامه ریزی شده یا زودهنگام، کامل یا جزئی باشد.

این مقدار وجوهی است که باید توسط همه وام گیرندگان وام مسکن بانک (بستان‌دهندگان) تحت قراردادهای وامی که منعقد کرده‌اند، از جمله پرداخت‌های اصل و بهره، به بانک (بستان‌دهنده) پرداخت کند. این شاخص توسط بانک به عنوان مبنایی برای محاسبه حجم احتمالی انتشار اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن استفاده می شود.

انواع اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن

اوراق بهادار با پشتوانه رهنی عبارتند از: اوراق قرضه با پشتوانه رهنی و گواهی مشارکت در رهن.

اوراق قرضه با پشتوانه وام مسکن

اوراق قرضه با پشتوانه وام مسکن، وثیقه ای است که اجرای تعهداتی که به موجب آن به طور کلی یا جزئی با وثیقه پوشش وام مسکن تضمین می شود. این مقاله به دو صورت اسنادی و غیرمستند صادر می شود. اوراق قرضه مسکن عمدتاً در بازار معامله می شود، یعنی حقوق مطالبه تضمین شده با وثیقه اماکن مسکونی تحت پوشش قرار می گیرد. ضمناً اوراق مسکن با وثیقه اموال غیرمنقولی که ساخت آن به پایان نرسیده است، قابل تأمین نیست.

بنابراین، وجه تمایز اوراق بهادار به عنوان یک نوع اوراق بهادار با پشتوانه رهنی این است که ایفای تعهدات ناشی از چنین اوراق قرضه ای با وثیقه پوشش رهنی (به جای وثیقه ملکی) تضمین می شود و این پوشش در بیشتر موارد متشکل از حقوق مطالبه تضمین شده توسط وام مسکن.

این امر به ویژه دلالت دارد که برای تأیید ادعای مندرج در پوشش رهنی برای تعهد تضمین شده توسط رهن، داشتن رهن کافی است. بنابراین، در صورت نقض تعهدات ناشی از این قبیل اوراق (مثلاً هنگامی که بانک صادرکننده اوراق رهنی از پرداخت آن امتناع کرد)، صاحب این اوراق حق دارد پوشش رهنی را که موضوع وثیقه است، سلب کند. ضمناً راهن (صاحب مسکن) فقط مسئول عدم ایفای تعهد خود ناشی از قرارداد قرضه تضمین شده توسط رهن مسکن است.

میزان تعهدات مربوط به کلیه اوراق قرضه با پشتوانه وام مسکن در گردش نباید از میزان پوشش وام مسکن تجاوز کند که شرط ضروری برای حمایت از حقوق دارندگان این اوراق است. ضمناً میزان مطالبات وثیقه وام مسکن مشمول پوشش وام مسکن اوراق قرضه نباید کمتر از 80 درصد ارزش اسمی اوراق منتشر شده باشد. در عین حال، مبلغ اصلی مطالبات تحت یک قرارداد وام یا قرارداد اعتباری که با رهن یا رهن تضمین شده است نباید از 80٪ ارزش بازار املاک موضوع رهن تجاوز کند و توسط یک ارزیاب مستقل ارزیابی شود. .

در سال 2011، انتشار اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن به 46 میلیارد روبل رسید.

تا کنون، تعداد زیادی از معاملات اوراق بهادار وام مسکن وجود ندارد. از سال 2006 تا 2012، تنها 16 اوراق بهادار داخلی از دارایی های وام مسکن روسیه به ارزش بیش از 122 میلیارد روبل وجود داشت. و 13 تراکنش برون مرزی به ارزش بیش از 61 میلیارد روبل، سمنیاکا اشاره می کند. در همان زمان، AHML شش تراکنش به مبلغ 59.2 میلیارد روبل، VTB و VTB24 - شش تراکنش برای 45.3 میلیارد روبل، GPB Ipoteka - چهار تراکنش به مبلغ 22.8 میلیارد روبل انجام داد. بانک دلتا کردیت دو تراکنش به مبلغ 10.8 میلیارد روبل، بانک های Unicredit و Vozrozhdeniye انجام داد - هر کدام یک تراکنش به مبلغ 5 میلیارد روبل. و 4.1 میلیارد روبل. به ترتیب.

پیوندها

1. Galanov V. A., Basova A. I. بازار اوراق بهادار. - م.، 1385. - کتابخانه بانکداری.
2. Bushuev A. اوراق بهادار در سیستم وام مسکن. // وکیل و حسابدار. 2004. شماره 3. ص 6
3. بردنیکووا T. B. بازار اوراق بهادار و تجارت بورس. - م.، 1381. - کتابخانه بانکداری.
4. Galanov V. A.، Basova A. I. فرمان. op. - کتابخانه بانکی
5. Galanov V. A.، Basova A. I. فرمان. op. - کتابخانه بانکی

اوراق وام مسکن در خارج از کشور به خوبی شناخته شده است. اوراق بهادار به تدریج وارد کشور ما می شود. در واقع، در سال 2016، مدیر AHML JSC اعلام کرد همکاری با Sberbankو انتشار اوراق قرضه به مبلغ 50 میلیارد روبل. در آینده، اوراق بهادار املاک و مستغلات به مکانیزمی موثر برای تامین منابع مالی برای تامین مالی بلندمدت تبدیل خواهد شد. این به شرکت کنندگان بزرگ اجازه می دهد تا فعالیت های خود را در بازار وام اولیه گسترش دهند.

چیست؟

بازار اوراق بهادار فدراسیون روسیه، متأسفانه، تنها در ابتدای توسعه خود است، بنابراین بسیاری از شهروندان حتی از چیستی آن آگاه نیستند. با این حال، برای صاحب این نوع اوراق بهادار کاملاً سودآور است.

روش انتشار را با یک مثال در نظر بگیرید. این بانک به مدت 25 سال وام های رهنی به مبلغ 100 میلیون روبل ارائه کرد که توسط املاک و مستغلات تضمین شده بود. با همان مبلغ، یک موسسه اعتباری اوراق قرضه را برای سرمایه گذاران از جمله سرمایه گذاران خصوصی منتشر می کند. سررسید اوراق بهادار 25 سال است، بنابراین پس از این مدت سرمایه‌گذاری که در اوراق سرمایه‌گذاری کرده است، پول را پس می‌گیرد. علاوه بر این، هر سال به ازای استفاده از پول خود درآمد کوپنی یا سود دریافت می کند.

برای پرداخت کوپن ها، بانک وجوهی را که وام گیرندگان به صورت سود وام های رهنی می پردازند، اختصاص می دهد.

چه کسانی از اوراق قرضه با پشتوانه وام مسکن سود می برند؟

پرداخت به سرمایه گذاران بستگی به نرخ دارد. امروزه در بانک ها متفاوت است، اما به طور متوسط ​​9-9.5٪ است. این سود بسیار بیشتر و بیشتر از آن چیزی است که یک سرمایه گذار خصوصی می تواند با قرار دادن وجوه در سپرده دریافت کند.

بانک برنده می شود، زیرا وجوه صادر شده برای وام گیرنده بسیار زودتر از 20 سال پس از آن بازگردانده می شود. بانک پول دریافتی در حین فروش را در اختیار وام گیرنده رهنی دیگری قرار می دهد. تعداد معاملات در حال افزایش است و سودآوری نیز افزایش می یابد.

برای وام گیرندگان، رشد بیشتر در معاملات وام مسکن، از جمله اوراق قرضه، سودمند است، زیرا احتمال کاهش وجود دارد. نرخ بهرهدر مورد وام املاک و مستغلات البته هیچکس انتظار ندارد که این درصد به شدت کاهش یابد. با این حال، حتی یک کاهش جزئی به 1.5٪ بر اضافه پرداخت نهایی وام تأثیر می گذارد.

تعهدات بدهی چگونه تامین می شود؟

برای سرمایه گذاران، اوراق وام مسکن از نقدینگی وثیقه سود می برند، زیرا اوراق بهادار با پشتوانه رهنی امروزه محبوب ترین هستند. تا زمانی که بازار املاک و مستغلات فدراسیون روسیه در یک وضعیت باثبات و بدون جهش و سقوط شدید است، سرمایه گذاران از از دست دادن وجوه سرمایه گذاری شده محافظت می شوند.

اوراق وام مسکن در روسیه

اخیراً بازار وام مسکن به سرعت شروع به توسعه کرد. همه به لطف برنامه های ویژه برای خانواده های دارای فرزند، کاهش نرخ کلیدی و در دسترس بودن برنامه های وام مسکن نظامی است. با توجه به افزایش شدید معاملات وام مسکن، بانک ها به سادگی پول کافی برای صدور وام های بیشتر و بیشتر ندارند. به همین دلیل است که نیاز به سرمایه گذاران زیادی است که مایل به خرید اوراق وام مسکن هستند.

پس از بازیگران اصلی، بازار شروع به احیاء کرد: Sberbank، Raiffeisenbank، BinBank چندین معامله اوراق بهادار وام مسکن را به طور همزمان انجام دادند.

جایگزینی برای اوراق وام مسکن

جایگزینی برای اوراق با پشتوانه وام مسکن، گواهی مشارکت در وام مسکن است که اوراق بدهی نیست. آنها سرمایه گذار را قادر می سازند تا درصد مشخصی از دارایی ها را دریافت کند. برای چنین گواهی‌هایی، بازدهی می‌تواند حتی بیشتر از اوراق قرضه باشد، اما خطرات آن بسیار بیشتر است.

ویژگی ها و مشکلات اوراق بهادار در روسیه

برای مدت طولانی، وام مسکن بدون استفاده از اوراق بهادار توسعه یافت. به همین دلیل است که ورود اوراق وام مسکن به سیستم موجود کمی زمان می برد. برای سرمایه گذاران، این گام خوبی برای سرمایه گذاری وجوه خود در یک شرکت سودآور خواهد بود. بانک ها در حال گسترش فرصت ها برای اعطای وام به مشتریان جدید هستند.
تأثیر اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن بر بحران 2008

پس از بحران 2008 که در ایالات متحده آغاز شد، این اوراق قرضه بود که به خروج از بحران با حداقل ضرر کمک کرد، زیرا بخشی از وجوه توسط دولت و بخشی دیگر توسط سرمایه گذاران خصوصی منتشر شد.

با این حال، کاستی های قابل توجه سیستم مانع از به دست آوردن سود مناسب می شود:

1. بازپرداخت زودهنگام تمام یا بخشی از بدهی توسط وام گیرنده بر بازار تأثیر منفی می گذارد، زیرا سرمایه گذاران نمی توانند سود مورد انتظار را دریافت کنند. برخی از بانک ها تفاوت بین درآمد مورد انتظار و دریافتی را برای حفظ سرمایه گذاران جبران می کنند.
2. وام های وام مسکن معمولاً ثابت نمی ماند، بنابراین درآمدها می توانند کاهش یا افزایش پیدا کنند.

بازار اوراق قرضه وام مسکن روسیه به لطف مشارکت بازیگران اصلی مانند Sberbank، VTB 24 و دیگران در حال توسعه است.