İndirimli döviz politikası. Muhasebe (indirim) politikası İndirim politikası temsil eder

Muhasebe (indirim) politikası

Devlet faiz oranı politikasının ayrılmaz bir parçası olan muhasebe politikası, ana yönleri Merkez Bankası tarafından geliştirilen ve uygulanan önemli bir parasal düzenleme aracıdır. Muhasebe politikaları Merkez Bankası tarafından resmi (temel) muhasebe sisteminin oluşturulması ve revize edilmesi yoluyla yürütülür. faiz oranı iki ana tür: reeskont oranları (menkul kıymetlerin reeskontu) ve yeniden finansman oranları (bankacılık kurumlarına borç verme).

Merkez Bankası tarafından diğer bankalara sağlanan kredi kaynakları için yeniden finansman oranı veya ödeme düzeyi, bankaların borç verme işlemleri (lombard, boş, sözleşme ve diğer) nedeniyle iskonto oranından biraz daha yüksektir (yüzde 0,5-2 puan). kredi türleri) ticaret komisyonlarından (menkul kıymet alımı) daha pahalıdır. Bu nedenle ticari bankalar, menkul kıymetlerin reeskont edilmesi için tüm imkanları kullandıktan sonra bankalararası kredi alma yoluna gitmektedir.

Merkez bankaları vadeye, güvenilirliğe, "sınıfa" vb. bağlı olarak çeşitli resmi iskonto oranlarının yanı sıra teminat türüne, şartlara ve diğer koşullara bağlı olarak bir rehin kredisi için çeşitli oranlar belirler.

Merkez Bankası, yeniden finansman ve reeskont oranlarının düzeyini düzenleyerek ülkedeki para arzının büyüklüğünü etkiler ve ticari bankaların kredi talebinin artmasına veya azalmasına yardımcı olur. Resmi oranlardaki artış, ticari bankaların kredi kaynakları elde etmesini ve bunun sonucunda müşterilerle olan operasyonlarının ölçeğini genişletme yeteneğini zorlaştırıyor. Resmi faiz oranları, kredi piyasası koşullarına uygun olarak ticari bankalar tarafından bağımsız olarak belirlenen ve Merkez Bankası'nın doğrudan kontrolü altında olmayan piyasa faiz oranları üzerinde dolaylı bir etkiye sahiptir.

Merkez Bankası'nın faiz oranları, ticari bankaların piyasa faiz oranlarının dinamiklerine göre değişmek zorunda değildir. Şu ya da bu yönde bundan sapabilir. Ancak, ticari bankalar için Merkez Bankası'nın resmi faiz oranları düzeyini belirlemesi ve duyurması, para arzının dinamikleri üzerinde kontrol alanında Merkez Bankası politikasının ana yönlerini karakterize eden ana göstergelerden biridir.

Önceliklere bağlı olarak resmi oranların seviyesinin değiştirilmesi ekonomik kalkınma, Merkez Bankası kredi piyasasındaki arz ve talebi aşağıdaki şekillerde etkiler:

1. Sağlanan kredilerin maliyetindeki değişiklikler;
2. ticari bankaların likidite düzeyini, borç verme faaliyetlerini ve ülkedeki para arzı hacmini düzenler;
3. kredi kuruluşlarına acil mali yardım sağlar;
4. Bir bütün olarak bankacılık sisteminin likiditesini korur.

Sıkı kısıtlama politikası döneminde Merkez Bankası resmi oranların değerini endeksliyor:

1. “prim”i olağan düzeyine ayarlar;
2. Kambiyo senetlerinin muhasebeleştirilmesi ve yeniden iskonto edilmesi koşulları sıkılaştırılır:
- - faturaların kalitesine ilişkin gereksinimleri artırır;
- - karşı tarafların reeskont yapmasına ilişkin kısıtlamalar getirir;
- - Reeskont limitleri getirilmesi (örneğin, gelecek vaat etmeyen sektörlerden gelen kambiyo senetlerinin muhasebeleştirilmesinin yasaklanması), vb.

Piyasa durumunun canlandırılması ters tedbirlerle sağlanır.

Merkez Bankası, muhasebe politikasının belirlenmiş alanlarını uygularken, bankaların faaliyetlerini düzenlemek için hem dolaylı hem de doğrudan yöntemleri kullanabilir. Bu, hem temel faiz oranlarının (muhasebe işlemleri için, rehin ve banka kredileri için) hem de Merkez Bankası tarafından yeniden iskonto edilmek üzere kabul edilen ve karşılığında kredi sağlayabileceği menkul kıymetlerin boyutu ve türleri üzerinde niceliksel kısıtlamalar getirilerek yapılır. ticari bankalar.

Örneğin, Merkez Bankası muhasebe politikasını ya menkul kıymetlerin reeskont edilmesi için resmi bir oran belirleyerek (dolaylı yöntem) ya da reeskont koşullarını değiştirerek (doğrudan yöntem) - tahsis, kotalar vb. Merkez Bankası'nın ticari bankalara yönelik yeniden finansman politikası, merkezi krediler için bir taban oran (dolaylı yöntem) oluşturarak faiz oranlarının ve banka likiditesinin düzenlenmesini ve ayrıca bireysel bankalar (bunlardan oluşan gruplar) için boyutları, türleri ve koşullarıyla ilgili doğrudan kısıtlamaları içerebilir. ve bunların sağlanmasına ilişkin diğer koşullar (doğrudan yöntem).

Kamu politikasını izlerken, Merkez Bankası sadece ekonomik araçları (resmi faiz oranlarındaki değişiklikler) değil, aynı zamanda idari araçları da kullanır - ticari bankaların piyasa oranları üzerinde doğrudan kontrol, kredi marjının direktif olarak belirlenmesi (ortalama faiz oranları arasındaki fark). Aktif ve pasif işlemlere ilişkin oranlar), faiz oranlarının kuruluş üst sınırı belirli türler krediler veya bunların resmi oranlara sabit oranları vb.

İndirim ve rehin kredileri sağlamak. İndirim (indirim) kredisi üç aya kadar bir süre için sağlanır. Üstelik bu durumda indirim (muhasebe) politikası sadece kısa vadeli kredilerdeki faiz oranlarının dinamiklerini değil aynı zamanda orta vadeli ve uzun vadeli kredileri de etkilemektedir. Bir rehin kredisi vermenin maksimum süresi de çoğu durumda üç ila altı ayı geçmez. Ayrıca rehinci kredisi verilirken asgari teminat tutarı da belirlenir. Örneğin hazine bonoları ile ilgili olarak, bu menkul kıymetlerin nominal değerinin %90'ına eşit bir tutarda rehin kredisi sağlanabilmektedir.

Yeniden iskonto için yalnızca "kalitesinden" şüphe duyulmayan menkul kıymetler ve rehin kredisi verirken teminat kabul edilebilir. Yabancı ülke uygulamalarında bu tür menkul kıymetler, kıymetli evrak, birinci sınıf ticaret bonosu ve bankacı kabulleri (değerleri ulusal para birimi cinsinden ifade edilmeli ve vade süresi 3 ayı geçmemelidir) olarak kullanılmaktadır. merkez bankaları tarafından belirlenen diğer borç yükümlülükleri türleri.

Ticari bankaların parasal genişlemesinin boyutunu düzenlemek amacıyla, Merkez Bankası, hem bankacılık sektörünün tamamı için hem de her ticari banka için ayrı ayrı, devlet tahvillerinin reeskont edilmesi için belirli kotalar ve bunun sağlanması için gerekli koşulları belirlemektedir. Belirli bir tarihsel aşamada para politikasının yönlerine ve ülkenin para piyasasındaki duruma bağlı olarak değişebilen bir rehin kredisi.

Muhasebe politikalarının uygulanmasında yurt içi deneyim.

Ülkemizde iki kademeli geçişle birlikte bankacılık sistemi(1988) SSCB ve Rusya merkez bankaları, bankacılık faaliyetlerini düzenlemek için ekonomik bir araç olarak resmi bir yeniden finansman oranının oluşturulmasını kullandı; ticari bankalara menkul kıymetlerle güvence altına alınan kredilerin yanı sıra rezerv muhabiri hesabındaki cari krediyi sağladı. uygulanmadı. Bunun nedeni, bir yandan takas usulü olan rezerv muhabir hesaplarının bulunmaması, diğer yandan tam teşekküllü bir menkul kıymetler piyasası ve bono dolaşımının az gelişmiş olmasıdır. Bu koşullar altında, bu operasyonlar geliştikçe yakın gelecekte Merkez Bankası'nda yeniden iskontoya kabul edilecek menkul kıymet olarak yalnızca devlet tahvili veya devlet garantili menkul kıymetler kullanılabilecektir. Bu hedeflere en iyi şekilde, ticari bankaların en likit varlıklarının önemli unsurlarından birini oluşturması gereken, hesaplara kayıt şeklinde ihraç edilen kısa vadeli hazine bonoları ile ulaşılabilmektedir.

Merkez Bankası'ndan boş kredi sağlama uygulamasına gelince, 80'lerin sonundan 1990'a kadar, yeniden finansman faiz oranları, çeşitli gruplar bankacılık kurumları; ticari bankalar için, merkezi boş kredilere ilişkin limitler, kayıtlı sermayenin veya öz fonların %50 ila 75'i tutarında belirlendi.

Ticari bankalarla ilgili olarak Merkez Bankası, faiz seviyelerini düzenlemek için çoğunlukla dolaylı yöntemler, devlet özel bankaları için ise çoğunlukla doğrudan yöntemler kullandı. Dolayısıyla, 1988-1989 yılları arasında merkezi kaynaklara ilişkin faiz oranı ticari bankalar için birçok faktöre dayalı olarak farklılaştırıldıysa ve %5 ila %7 arasında değişiyorsa, o zaman özel bankalar için oranlar, belirli kredi kullanıcısının sınıfına bakılmaksızın kesinlikle sabitlendi. , kredi vadesi ve para piyasasının durumu. Özel bankaların aktif faaliyetlerine ilişkin faiz oranlarının düzeyi direktifle belirlenirken, ticari bankalar bunu bağımsız olarak belirlemektedir.

Sonuç olarak, 80'li yılların sonunda, kredi kaynaklarının devlet bankaları arasında hakim olan hareket şekli, yeniden finansman oranlarının idari kontrolü ile departmanlara dağıtım sistemi olarak kaldı. Kredi kaynakları piyasası yalnızca ticari bankacılık yapıları tarafından oluşturuldu. Özel bankalar da birbirinden oldukça farklı oranlarda kredi kaynaklarıyla finanse ediliyordu.

1990'dan bu yana sektörel (bölümsel) planlamadan kredi kaynaklarının bölgesel dağıtımına geçiş yapılmıştır. bölgesel kurumlar Merkez Bankası. Hem dönüştürülmüş özel bankalar hem de yeni oluşturulan ticari bankalar için yeniden finansman oranı 1990'daydı. 1991-8'in ilk yarısında %6, ikinci yarısında ise %12. Kredi piyasasındaki kurumsal katılımcıların bileşimi genişledikçe (tüm ikinci kademe bankacılık kurumları dahil), ticari bankaların kullandığı bankalararası kredilerin toplam hacminde merkezi kredilerin payı (%93'ten %46'ya) göreceli olarak azalmış, bu da kredi piyasasını zayıflatmıştır. Resmi oranların etkisi altında oluşan piyasa faiz fiyatının oluşumu üzerindeki etkisi yüksek seviyeler Bankalararası kredi talebine 1991 yılının ikinci yarısında ulaşıldı. %17-20.

1992 yılında, Rusya Merkez Bankası, tüm ikinci kademe bankacılık kurumlarının yeniden finansmanı için yılda% 20 tutarında tek bir oran belirledi ve daha sonra bu oranı% 80'e çıkardı. Ticari bankaların aktif kredi işlemlerine ilişkin faiz oranlarına ilişkin 1991 yılında yürürlükte olan yüzde 25'lik sınır kaldırıldı.

Parasal alanın düzenlenmesi arasında Merkez bankaları, kredi sermaye piyasası üzerinde hükümet etkisinin operasyonel bir aracı olan (ve durumuna bağlı olarak yıl boyunca değişebilen) iskonto oranına özel bir yer vermektedir. Piyasa koşullarında iskonto oranı düzeyinin merkezi olarak düzenlenmesi, kredinin yatay (borçlu banka) ve dikey (Merkez Bankası) hareketine belirli bir yön verir. ticari banka). Resmi iskonto oranı, piyasa faiz oranları için bir referans noktası görevi görmektedir; Merkez Bankası'nın sağladığı kredilerdeki değişim, kredi kaynaklarının arzını artırarak veya azaltarak bunlara olan talebi düzenler.

İskonto oranı, ticari bankaların kredileri üzerinden uyguladıkları oranları ve mevduat sahiplerine ve diğer hesaplara ödenen faizleri belirler. İskonto oranının artırılması (enflasyonla mücadele amacıyla), ör. siyaset " pahalı para» Ticari bankaların merkez bankasından kredi alma olanağını sınırlandırıyor ve aynı zamanda ticari bankaların ödünç verdiği paranın fiyatını artırıyor. Sonuç olarak ekonomideki kredi yatırımları azalmakta ve dolayısıyla üretim artışının daha da artması engellenmektedir. İskonto oranının düşürülmesi politikası, yani “ucuz para” politikası ise tam tersine, kredi operasyonlarının genişletilmesinde ve ekonomik kalkınmanın hızlandırılmasında etken oluyor.

İndirim politikası(indirim) - bir yandan sermayenin uluslararası hareketini, bir yandan da yurt içi kredilerin, para arzının, fiyatların dinamiklerini etkileyerek döviz kurunu ve ödemeler dengesini düzenlemeyi amaçlayan merkez bankasının iskonto oranındaki bir değişiklik, diğer yanda toplam talep. Pahalı-ucuz para politikası.

Şu tarihte: pasif Sermayenin nispeten serbest dolaşımı koşullarında ödemeler dengesi, iskonto oranındaki bir artış, daha düşük faiz oranlarına sahip ülkelerden sermaye girişini teşvik edebilir ve ulusal sermaye çıkışını sınırlayabilir, bu da döviz kurunun artmasına katkıda bulunur. Merkez bankası, resmi faiz oranını düşürerek, ulusal ve yabancı sermayenin çıkışına güvenerek faiz oranlarını düşürüyor. aktif Ödemeler dengesi ve para biriminin değer kaybı.

Modern koşullarda indirim politikasının etkinliği azalmıştır.

Bu öncelikle iç ve dış hedeflerinin çelişkisiyle açıklanmaktadır. Piyasadaki durumu canlandırmak için faiz oranlarının düşürülmesi, sermaye çıkışına neden olması durumunda ödemeler dengesini olumsuz etkileyecektir. Ödemeler dengesini iyileştirmek için iskonto oranının yükseltilmesi, ekonominin durgunluk halinde olması durumunda olumsuz etki yaratır. İndirim politikasının etkinliği ülkeye yabancı sermaye akışına bağlıdır, ancak istikrarsızlık koşullarında faiz oranları her zaman sermayenin hareketini belirlemez. Uluslararası sermaye ve kredi hareketlerinin düzenlenmesi, muhasebe politikalarının ödemeler dengesi üzerindeki etkisini de zayıflatmaktadır. Bu durum indirim politikasının kısa sürmesine ve nispeten düşük etkinliğine yol açmaktadır. Başta ABD olmak üzere önde gelen ülkelerin indirim politikası, ulusal çıkarlara aykırı olarak faiz oranlarını artırmak veya düşürmek zorunda kalan rakipler üzerinde olumsuz etki yaratıyor. Bunun sonucunda faiz savaşları periyodik olarak alevleniyor.

30-40'larda. - “ucuz para” politikası, düşük faiz oranları.

50'li yıllardan beri İndirim politikası bir dizi faktörün etkisi altında yoğunlaşıyor: para biriminin dönüştürülebilirliğinin getirilmesi, uluslararası parasal ilişkilerin serbestleştirilmesi, Euro para piyasasının gelişimi, ülkeler arasında petrodolar da dahil olmak üzere sermaye göçünün hızlanması.

80'lerin başında. ABD Merkez Bankası, ülkedeki kredi genişlemesini ve enflasyonu kontrol altına almanın yanı sıra doları güçlendirmek amacıyla faiz oranlarını artırdı. Bu, faiz oranlarının yükselmesi ve para birimlerinin değer kaybetmesi, ABD'nin korumacı politikalarının kurbanı olan Batı Avrupa ülkelerinden sermayenin “kaçması” şeklinde zincirleme bir reaksiyona neden oldu.

80'lerin ortasından ve 90'ların başından. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki faiz oranlarının düzeyi Batı Avrupa ve Japonya'dakinden daha düşüktür. New York'ta (Eylül 2001) yaşanan terör saldırısının ardından ABD Merkez Bankası ve ardından Avrupa Merkez Bankası, ekonomiyi canlandırmak amacıyla faiz oranlarını düşürdü.

Sorular 22, 23, 24

25. Kur riski kavramı. Kur risklerine karşı korunmaya yönelik önlemler.

Ticari riskler arasında özel bir yer işgal etmektedir. döviz riskleri - Bir dış ticaret veya kredi sözleşmesinin imzalanması ile bunun kapsamındaki ödeme arasında geçen sürede, ödeme para birimine göre fiyat döviz kurunda meydana gelen değişiklikler nedeniyle döviz kaybı tehlikesi. Kur riski türleri : 1) işletme-

kayıp veya kar kaybı olasılığı; 2) bilanço (çeviri) - yabancı para birimlerinde ifade edilen varlık ve yükümlülükler arasındaki tutarsızlık; 3) Kur riskinin işletmenin ekonomik durumu üzerindeki olumsuz etkisi. Kur riski, belirli bir dönemde parasal bir yükümlülüğün gerçek değerinde meydana gelen değişikliklere dayanmaktadır. İhracatçı, sözleşme fiyatına göre daha az gerçek değer elde edeceğinden, fiyat para biriminin döviz kurunun ödeme para birimine göre değer kaybetmesi durumunda zarara uğramaktadır. Aksine, ithalatçı açısından, fiyat para biriminin döviz kurunun ödeme para birimine göre artması durumunda kur riski ortaya çıkar. Her iki durumda da borçlunun ulusal para birimindeki karşılığı, karşı tarafların anlaşmayı imzalarken beklediği tutarlardan daha az olacaktır.

1970'lerden bu yana Kur riskini ortadan kaldırmaya yönelik tam bir garanti sağlamayan koruyucu hükümler yerine, kur riskinin karşılanmasına yönelik diğer yöntemler kullanılmaktadır. 1) para birimi seçenekleri; 2) takas işlemleri; 3) vadeli döviz işlemleri; 4) döviz vadeli işlemleri. Opsiyonun alıcısının, opsiyonun alıcısı olması durumunda döviz opsiyonları kullanılır.

Döviz kurunun belirli bir yönde değişmesi riskine karşı kendinizi sigortalayın. Bu risk şu şekilde olabilir: 1) potansiyeldir ve şirketin mal tedariki için bir sözleşme yapması durumunda ortaya çıkar; 2) başka bir para birimindeki sermaye yatırımlarının daha cazip oranlarla korunmasıyla ilgili; 3) bir ticari işlemde, ihracatçının döviz kurundaki olumsuz değişikliklerden kaynaklanan zarar riskini sigortalamayı amaçlaması ve aynı zamanda ihracatçının bulunduğu para biriminin döviz kurunun olumlu dinamikleri durumunda kazanma ihtimalini sürdürmesi durumunda; işlem sonuçlandı. Kur riskini sigortalamak için kullanılır iki ayaklı operasyon - aynı para birimindeki bir alım opsiyonu ve satım opsiyonunun bir kombinasyonu (veya güvenlik) aynı oran ve son tarihle. Bankalararası swap işlemleri, bir spot işlemi ve ardından belirli bir süre boyunca bir karşı işlemi içerir. Kur riskini sigortalamanın yollarından biri de ödeme para birimiyle yapılan vadeli işlemlerdir. Döviz riskini sigortalamak için döviz vadeli işlemleri kullanılır - standart sözleşmelerle alım satım.

Ve ekonomi ile karşılıklı etkileri arasında doğrudan bir bağlantı var. Bu nedenle parasal ilişkilerin düzenlenmesi ekonomi yönetim sisteminde dikkate alınmalıdır. Ekonominin tek bir entegre sistem olarak yönetilmesinde belirleyici rol devlete ait olduğundan, parasal ilişkiler alanında düzenleyici işlevler de devlet tarafından yerine getirilmektedir.

Döviz ilişkileri sistemindeki düzenleme araçlarından biri de ülkenin döviz politikasıdır.

Devletin para politikasının genel amacı çerçevesinde kendine özgü görevleri farklı aşamalar Tarihsel gelişimi ülkenin parasal ve ekonomik durumu, dünya ekonomik sisteminde meydana gelen süreçler ve dünya sahnesindeki güç dengeleri belirlemektedir. Bu faktörlere bağlı olarak her ülke para politikasının yönünü ve biçimlerini belirlemektedir. Örneğin, bir aşamada çabalara döviz krizinin sonuçlarının üstesinden gelmeye odaklanmak, diğer aşamada ise ana çabaları ulusal para birimini istikrara kavuşturmak ve güçlendirmek için yönlendirmek gerekiyor. Ve bir aşamada ülkenin parasal ilişkilerini serbestleştirmek mümkün hale geliyor. Ancak dünya ekonomisinde yaşanan ekonomik küreselleşme ve entegrasyon süreçleri bağlamında tek bir ülkede tamamen bağımsız bir para politikası olamaz. Ülkeler arasındaki ilişkilerin ilkelerini oluştururken zayıf devletlere karşı ayrımcılık yapılması kaçınılmazdır. Bu faktör de ülkeler arasındaki parasal ilişkilerin düzenlenmesini etkilemektedir.

Devlet para politikası ve uygulama yöntemleri

Para politikası devletin mevcut ve stratejik hedeflerine uygun olarak ülke içinde yürüttüğü parasal ilişkiler alanında ve uluslararası parasal ilişkilerde bir dizi hukuki, organizasyonel ve diğer tedbirlerdir.

Para ilişkilerinin piyasa ve devlet tarafından düzenlenmesi birbirini tamamlayacak şekilde paralel olarak yürütülmektedir. Piyasa düzenlemesi, döviz piyasasındaki para birimlerinin arz ve talebi arasındaki ilişkiye ilişkin kanuna dayanmaktadır. Buna bağlı olarak döviz kuru oranları belirleniyor. Ancak döviz kurlarındaki önemli dalgalanmalar hem ulusal hem de küresel ekonomiyi olumsuz etkilemekte ve ciddi sosyal sonuçlara yol açmaktadır. Hükümet düzenlemeleri bu olumsuz sonuçları ortadan kaldırmak için tasarlanmıştır.

Para politikası genel politikanın ayrılmaz bir parçasıdır ekonomi politikası dış ekonomik faaliyeti ve küresel ekonomik ilişkileri genişletmek için bir araç görevi görmektedir. Hedeflere bağlı olarak mevcut ve uzun vadeli (yapısal) politikalar birbirinden ayrılmaktadır.

Görev mevcut para politikası Ulusal ve uluslararası para mekanizmalarının normal işleyişini sağlamak, döviz kurunu ivedilikle düzenlemek, döviz işlemleri, döviz piyasası.

Uzun vadeli (yapısal) para politikası oldukça uzun bir süreyi kapsar ve uluslararası ödemelerin yürütülmesi prosedürü, döviz kurları ve paritelerin rejimi, altın ve rezerv para birimlerinin kullanımı gibi para sisteminin temel unsurlarında tutarlı değişikliklerin uygulanmasını amaçlayan bir dizi önlemi temsil eder, ve uluslararası ödeme araçları.

Uzun vadeli para politikasının uygulanmasına yönelik nesnel faktörler, ulusal ekonomilerin ekonomik açıdan karşılıklı bağımlılığının güçlendirilmesi ve bunların dünya ekonomisindeki rollerindeki değişikliklerdir. Uygulamanın ana yöntemleri eyaletlerarası müzakereler ve anlaşmalar, para reformlarıdır.

Para politikası biçimleri

Devletin döviz politikasının ana biçimleri şunlardır: indirim, slogan politikası ve çeşitleri - döviz müdahalesi, döviz kısıtlamaları, para konvertibilitesinin düzenlenmesi, döviz kuru rejimleri, devalüasyon, yeniden değerleme, döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi.

İndirimli döviz politikası

İndirimli döviz politikası Devletin mevcut para politikasının bir unsuru olarak, yatırımların hareketini düzenlemek, ödeme yükümlülüklerini dengelemek ve döviz kurunu ayarlamak için iskonto faiz oranını kullanmaktır. Bu amaçlarla uygulanan ekonomik ve yasal önlemler sistemi aracılığıyla indirim politikası, iç ekonomi ve uluslararası alan üzerinde etkiye sahiptir. ekonomik ilişkiler- para talebinin durumu, fiyatların dinamikleri ve düzeyi ve yatırımların göçü hakkında.

Slogan para politikası

Slogan para politikası döviz müdahalesi yoluyla döviz alım satımı yoluyla düzenlemenin yanı sıra döviz kısıtlamalarının uygulanmasından oluşur. Para müdahalesi, devlet kurumlarının ulusal para biriminin döviz kurunu etkileme yöntemidir: Merkez Bankası bunu artırmak için ulusal para karşılığında döviz satar ve azaltmak için döviz satın alır, böylece arz ile döviz kuru arasındaki ilişki etkilenir. talep etmek.

Döviz müdahalesi

Yürürken döviz masraflarını karşılamak müdahaleler resmi altın ve döviz rezervleri veya bankalar arası anlaşmalar kapsamında merkez bankalarından alınan karşılıklı krediler kullanılmaktadır. Bazı ülkelerde bu amaçla özel istikrar fonları oluşturulmaktadır. Ve 70'li yılların ortalarından bu yana, önde gelen para birimlerinin döviz kurunu düzenlemek için birçok ülkenin merkez bankaları tarafından kolektif döviz müdahalesi uygulanmaktadır.

Döviz kurunu etkileme aracı olarak döviz müdahalesinin dezavantajı, her zaman haklı gösterilmeyen büyük maliyetlerdir. Geçici bir sonuç verirler ancak döviz kuru oluşumunda piyasa faktörlerinin etkisini aşamayabilirler ve döviz kurlarının istikrara kavuşmasını sağlayamayabilirler.

Devletin döviz politikasının geleneksel bir unsuru, döviz kuru rejimlerinin ve para biriminin konvertibilitesinin düzenlenmesidir. Bu konular hem ulusal hem de eyaletlerarası düzenlemelerin konusudur. Eyaletlerarası para birimi düzenlemesinin organı IMF'dir. 1978 yılında, Şart'ta yapılan değişikliklerden sonra Fon, üye ülkelere kendi döviz kuru rejimlerini seçme özgürlüğü verdi. Artık her ülke, ulusal para biriminin döviz kuru rejiminin oluşturulması ve konvertibilite derecesi ile ilgili konulara bağımsız olarak karar vermektedir.

Devalüasyon ve yeniden değerleme

Para ve döviz sistemlerinde meydana gelen değişikliklere bağlı olarak devalüasyon ve yeniden değerleme kavramlarının içeriği de değişmiştir. Altın standardı döneminde devalüasyon, devletin resmi altın içeriğinde azalma anlamına geliyordu. para birimi ve yeniden değerleme altın içeriğindeki bir artıştır. Dünya ekonomik krizi 1929-1933 altın standardının çökmesine neden oldu. Bundan sonra ve 1976-1978'de altın paritelerinin kaldırılmasına kadar. Devalüasyon ve yeniden değerleme, yalnızca altının içeriğinde değil, aynı zamanda ulusal para birimlerinin yabancı para birimlerine göre döviz kurunda da değişiklik anlamına geliyordu.

Ulusal para birimlerinin yabancı para birimlerine göre döviz kurlarındaki değişiklikler resmi olarak yalnızca periyodik olarak kanunla belirlenir. Dalgalı döviz kuru rejimi koşullarında, değişiklikleri sürekli olarak meydana gelir, bu nedenle nispeten uzun bir süre boyunca ulusal para biriminin piyasa oranında önemli bir düşüş olabilir. Ulusal para biriminin yabancı para birimleri karşısında kendiliğinden ortaya çıkan bu kadar uzun vadeli ve önemli bir değer kaybı, aynı zamanda modern anlamda devalüasyon olarak da adlandırılmaktadır.

Para ve kredi ilişkileri alanındaki devlet politikasına döviz politikası denir.

Hedef Bu politikanın amacı “sihirli” dörtgenin ve her şeyden önce ödemeler dengesinin optimal parametrelerine ulaşmaktır.

Para politikası aşağıdaki kriterlere göre sınıflandırılmaktadır:

1. Göre süre ayırt etmek:

· kısa vadeli döviz politikası (döviz kurunun günlük operasyonel düzenlemesini, döviz işlemlerini, döviz piyasasının ve altın piyasasının faaliyetlerini içerir),

· uzun vadeli uygulamaya yönelik para politikası yapısal değişiklikler Küresel para sisteminde.

2. Bağlı olarak kullanılan araçlar ayırt etmek:

· indirim politikası.

slogan politikası,

· çeşitlendirme politikası

· Rejim politikası.

İndirim (muhasebe) politikası, bir yandan uluslararası sermaye hareketlerini, diğer yandan yurt içi kredi dinamiklerini, para arzını, fiyatları, toplam talebi, diğer tarafta.

Örneğin, pasif bir ödemeler dengesi ve sermayenin nispeten serbest dolaşımı ile iskonto oranındaki bir artış, ülkeye sermaye akışını teşvik edebilir ve ulusal sermayenin çıkışını sınırlayabilir; bu da ödemeler dengesinin iyileşmesine ve döviz kurunun artmasına yardımcı olur. oran. Merkez Bankası, resmi faiz oranını düşürerek, bilanço fazlasını azaltmak ve ulusal para biriminin değerini düşürmek için yerli ve yabancı sermayenin çıkışına güveniyor.

Modern koşullarda indirim politikasının etkinliği azalmıştır. Bunun temel nedeni, istikrarsızlık koşullarında iskonto oranının her zaman sermaye hareketini belirlememesidir. Ancak dünyadaki durum, ABD'deki faiz oranlarının Batı Avrupa ve Japonya'ya göre daha düşük olmasıyla karakterize ediliyor.

Slogan politikası- bu, alım satım yoluyla ulusal para biriminin döviz kuru üzerindeki etkisidir devlet kurumları döviz.

Merkez Bankası ulusal paranın döviz kurunu artırmak için satar, düşürmek için ise ulusal para karşılığında döviz satın alır.

Para politikası esas olarak döviz müdahalesi, yani Merkez Bankası'nın ulusal para biriminin döviz kurunu etkilemek amacıyla döviz piyasasındaki işlemlere müdahalesi şeklinde gerçekleştirilir. Döviz müdahalesi, bankalar arası takas anlaşmaları kapsamında resmi altın ve döviz rezervleri veya merkez bankalarından ulusal para birimleri cinsinden kısa vadeli karşılıklı krediler pahasına gerçekleştirilir.

Altın ve döviz rezervleri pahasına döviz müdahalesini gerçekleştirmek için ülkeler, para istikrarı fonları - altın, yabancı ve ulusal para birimleri cinsinden hükümet fonları - oluşturuyor. Böyle bir Fon örneğin Fransa'da faaliyet göstermektedir. Bank of France, müdahale operasyonlarının niteliğini ve ölçeğini açıklamamak için büyüklüğüne ilişkin verileri yayınlamıyor. ABD'de bu Fonun hacmi 2 milyar dolardır (1934'ten beri değişmemiştir). Federal Rezerv Bankaları takas anlaşmaları kapsamında para birimine müdahale ettiğinden pratikte kullanılmamaktadır. Büyük Britanya'da Fon, ülkenin tüm resmi altın ve döviz rezervlerini birleştiriyor.

Slogan politikasının dezavantajları: Bu politika döviz kurunu geçici ve sınırlı ölçüde etkiler. Piyasa faktörlerinin hükümet düzenlemelerinden daha güçlü olması halinde amacına ulaşamaz. Böylece, Nisan 1998'de Japonya Merkez Bankası döviz rezervlerinin %10'unu döviz piyasasında sattı, ancak yen'in önceki 8 yılın rekor düşük seviyesine (1 dolar başına 1380 yen) düşüşünü kontrol altına almayı başaramadı. Bu bağlamda Japonya döviz müdahalelerini sınırlama kararı aldı.

Çeşitlendirme politikası – Bu, farklı para birimlerini dahil ederek döviz rezervlerini çeşitlendirme politikasıdır. Bu politika genellikle istikrarsız para birimlerinin satılması ve daha istikrarlı para birimlerinin yanı sıra uluslararası ödemeler için gerekli para birimlerinin satın alınması yoluyla gerçekleştirilir.

İÇİNDE son zamanlarda Dünyanın birçok ülkesinde resmi döviz rezervlerinde ABD dolarının payının %84,5'ten %60'a düşmesi, Alman Markının payının %20'ye çıkması, Alman markının payında ise artış yaşanmaktadır. İsviçre frangı ve Japon yeni.

Rejim politikasışu veya bu döviz kuru rejiminin kullanımını içerir: sabit, dalgalı (serbest dalgalanma, yönetilen dalgalanma), karma rejim.

90'ların sonunda 51 para birimi bağımsız olarak dalgalanıyordu (ABD, İngiltere, İsviçre, Japonya, Kanada vb.). 49 ülkede (Brezilya, Macaristan, Çin, Rusya vb.) kontrollü yüzme uygulandı.

20 para birimi ABD dolarına sabitlenmiştir. 14 – Fransız Frangı'na, 4 – SDR'ye, 12 – ECU'ya. 18 – çeşitli para sepetlerine.

Temel yöntemler para politikası:

· devalüasyon,

· yeniden değerleme.

Devalüasyon- Ulusal para biriminin yabancı para birimlerine veya uluslararası para birimlerine göre değer kaybetmesi.

Yeniden değerleme- ulusal para biriminin yabancı para birimlerine veya uluslararası para birimlerine göre döviz kurunun artması.

Dalgalı döviz kuru koşullarında piyasada her gün devalüasyon ve yeniden değerleme kendiliğinden meydana gelir ve döviz kurlarındaki değişiklikler yalnızca periyodik olarak kanunla sabitlenir.

Örnek. 18 Kasım 1967'de sterlin resmi olarak 2,8 dolardan 2,4 dolara düştü. Böylece devalüasyon (D) şu şekilde oldu:

D = (2,8 –2,4)/ 2,8 x %100 = %14,3.

Sterlin ile aynı anda değer kaybetmeyen yabancı ülke para birimleri de değer kazandı. Aynı zamanda yabancı para biriminin yeniden değerleme yüzdesi (örneğin $) şöyleydi:

R = (1/2,4 – 1/2,8) / 1/2,8 x %100 = (0,41-0,35) /0,35 x %100 = %16,7

Sonuç olarak, devalüasyon primi şu kişiler tarafından alınacaktır:

· İngiliz ihracatçılarının dolar gelirlerini pounda çevirmekten vazgeçmesi,

· İngiliz borçluların borcunu sterlin cinsinden geri ödemesi,

· Mallar için sterlin cinsinden ödeme yapan Amerikalı ithalatçılar,

· Amerikalı borçluların borcunu sterlin cinsinden geri ödemesi,

· $ cinsinden kredi veren borç verenler.

Aynı zamanda aşağıdakiler de zarara uğrayacaktır:

· İngiliz ithalatçıların $ karşılığında mal satın alması,

· İngiliz borçluların borçlarını dolar cinsinden ödemeleri,

· Amerikalı ihracatçıların dolar karşılığında mal satması ve elde ettiği geliri sterlin ile değiştirmesi,

· Amerikalı borçluların borçlarını dolar cinsinden geri ödemesi,

· Sterlin cinsinden kredi sağlayan borç verenler.

Rusya Federasyonu'nda ana döviz politikası türü Merkez Bankası'nın döviz müdahalesi şeklindeki para politikasıdır.

Para politikasında belirli bir rol, Merkez Bankası'nın yeniden finansman oranını yönlendiren iskonto politikası tarafından oynanır. Ancak bu politikanın etkinliği iki nedenden dolayı sınırlıdır:

İlk olarak, yeniden finansman oranını değiştirmenin nedenleri yalnızca döviz kuruyla ilgili hususlar değil, aynı zamanda iç piyasanın görevleridir. para politikası,

ikincisi, para birimi kısıtlamaları kısa vadeli sermayenin serbest dolaşımını engellemekte ve dolayısıyla bu hareketin tepkisini ve dolayısıyla döviz kurunun yeniden finansman oranı seviyesindeki değişikliklere verdiği tepkiyi zayıflatmaktadır.

Rejim politikası da Rusya Federasyonu'nda önemli bir rol oynuyor. Rusya Federasyonu Cumhurbaşkanı'nın 15 Kasım 1991 tarihli “RSFSR topraklarında dış ekonomik faaliyetlerin serbestleştirilmesine ilişkin” Kararnamesi uyarınca, Rusya'da dalgalı bir döviz kuru rejimi kuruldu. Bu arada, geçtiğimiz dönemde bu rejim birçok kez değişikliğe uğradı.

1991 – 1994 – arz ve talebin etkisi altında serbest dalgalanma.

1994 – ortasına kadar. 1996 - Rus ihracatının rekabet gücünü kötüleştiren yatay bir para koridorunun uygulamaya konması.

Ser. 1996 – 1997 – “eğimli” bir para koridorunun uygulamaya konması.

1998 – yatay para koridoruna dönüş.

Eylül 1998'den bu yana - para koridorunun kaldırılması ve serbestçe dalgalanan ruble döviz kurunun getirilmesi.

Ülkenin döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi de ek bir para politikası olarak değerlendirilebilir. Şu anda Merkez Bankası rezervlerinin döviz sepetinin %75'i ABD doları, %20'si Alman Markı, %5'i diğer para birimlerinden oluşmaktadır. Doların ve Alman markının payı dünya ortalamasının oldukça üzerindedir. Euro'nun devreye girmesi, Alman marklarının bu yeni para birimiyle değiştirilmesine yol açacaktır.

⇐ Önceki45464748495051525354Sonraki ⇒

Yayın tarihi: 2014-08-30; Okundu: 576 | Sayfa telif hakkı ihlali

Studopedia.org - Studopedia.Org - 2014-2018 (0,003 sn)…

Aşağıdaki ana formlar kullanılır: indirim, slogan politikası ve çeşitliliği - döviz müdahalesi, döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi, döviz kısıtlamaları, para biriminin dönüştürülebilirlik derecesinin düzenlenmesi, döviz kuru rejimi, devalüasyon, yeniden değerleme.

İndirim politikası (muhasebe)- Bir yandan sermayenin uluslararası hareketini, diğer yandan yurt içi kredilerin, para arzının, fiyatların, toplam talebin dinamiklerini etkileyerek döviz kurunu ve ödemeler dengesini düzenlemeyi amaçlayan merkez bankasının iskonto oranındaki değişiklik, diğer tarafta. Örneğin, sermayenin nispeten serbest dolaşımı koşullarında pasif bir ödemeler dengesi ile iskonto oranındaki bir artış, daha düşük faiz oranlarına sahip ülkelerden sermaye girişini teşvik edebilir ve ulusal sermaye çıkışını sınırlayabilir; bu da gelir dengesinin iyileştirilmesine yardımcı olur. Ödemeler ve döviz kurunun artırılması. Merkez bankası, resmi faiz oranını düşürerek, ödemeler dengesinin aktif dengesini azaltmak ve para biriminin döviz kurunu değer kaybetmek için ulusal ve yabancı sermayenin çıkışına güveniyor.

Modern koşullarda indirim politikasının etkinliği azalmıştır. Bu öncelikle iç ve dış hedeflerinin çelişkisiyle açıklanmaktadır. Piyasadaki durumu canlandırmak için faiz oranlarının düşürülmesi, sermaye çıkışına neden olması durumunda ödemeler dengesini olumsuz etkileyecektir. Ödemeler dengesini iyileştirmek için iskonto oranının yükseltilmesi, ekonominin durgunluk halinde olması durumunda olumsuz etki yaratır. İndirim politikasının etkinliği ülkeye yabancı sermaye akışına bağlıdır, ancak istikrarsızlık koşullarında faiz oranları her zaman sermayenin hareketini belirlemez. Uluslararası sermaye ve kredi hareketlerinin düzenlenmesi, muhasebe politikalarının ödemeler dengesi üzerindeki etkisini de zayıflatmaktadır. Bu durum indirim politikasının kısa sürmesine ve nispeten düşük etkinliğine yol açmaktadır. Başta ABD olmak üzere önde gelen ülkelerin indirim politikası, ulusal çıkarlara aykırı olarak faiz oranlarını artırmak veya düşürmek zorunda kalan rakipler üzerinde olumsuz etki yaratıyor. Bunun sonucunda faiz savaşları periyodik olarak alevleniyor.

Slogan politikası - Devlet kurumları tarafından döviz alım satımı yoluyla ulusal para biriminin döviz kurunu etkileme yöntemi (motto). Merkez bankası ulusal paranın döviz kurunu artırmak için satar, düşürmek için ise ulusal para karşılığında döviz satın alır. Para politikası esas olarak döviz müdahalesi, yani merkez bankasının döviz alım satımı yoluyla ulusal para biriminin döviz kurunu etkilemek amacıyla döviz piyasasındaki işlemlere müdahalesi şeklinde gerçekleştirilir. .

Karakteristik özellikleri nispeten büyük ölçekli ve nispeten kısa dönem uygulamalar. Döviz müdahalesi, bankalararası takas anlaşmaları kapsamında resmi altın ve döviz rezervleri veya merkez bankalarından ulusal para birimleri cinsinden kısa vadeli karşılıklı krediler pahasına gerçekleştirilir.

Dövize müdahale kullanılmaya başlandı XIX V. Örneğin, Rusya Devlet Bankası ve Avusturya-Macaristan Bankası ulusal para biriminin döviz kurunu korumak için buna başvurdu. Altın monometalizminin kaldırılmasından sonra paraya müdahale yaygınlaştı. 1929-1933'teki küresel ekonomik kriz bağlamında.

Devlet para politikası: kavram, yönler, araçlar

Merkez bankaları, döviz dampingini teşvik etmek amacıyla para birimlerinin değerini düşürmek için döviz müdahalesini kullandı.

Para müdahalesinin maddi temeli 30'lu yıllarda ABD, İngiltere, Fransa, İtalya, Kanada ve diğer ülkelerde oluşturuldu. döviz istikrar fonları - Döviz kurunu düzenlemek amacıyla döviz müdahalesi için kullanılan altın, yabancı ve ulusal para birimleri cinsinden devlet fonları. Modern koşullarda, bu fonların amacı ve rolü, her ülkede kendine özgü özelliklere sahiptir. Fransa'da bu, resmi altın ve döviz rezervleri çerçevesinde tahsis edilen bir güven fonudur. Bank of France, müdahale operasyonlarının niteliğini ve ölçeğini açıklamamak için büyüklüğüne ilişkin verileri yayınlamıyor. Amerika Birleşik Devletleri'nde, Federal Rezerv Bankaları döviz müdahalesini esas olarak takas anlaşmaları kapsamında yabancı merkez bankalarından alınan krediler yoluyla yürüttüğünden, Döviz İstikrar Fonu gerçek önemini kaybetmiştir (2 milyar dolarlık hacmi 1934'teki kuruluşundan bu yana değişmeden kalmıştır). . Büyük Britanya'da, Döviz İstikrar Fonu artık ülkenin tüm resmi altın ve döviz rezervlerini birleştiriyor.

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra yeni bir fenomen, 1994 yılında Avrupa Para Enstitüsü ve Temmuz 1998'den bu yana Avrupa Para Enstitüsü tarafından değiştirilen eyaletler arası bir para birimi düzenleme organının - IMF ve bölgesel - EFMS'nin oluşturulmasıydı. Merkez Bankası.

Bretton Woods sisteminde sabit döviz kurlarını korumak amacıyla sistematik olarak döviz müdahalesi yapılıyordu. Müdahalenin ana para birimi dolar olduğundan ABD, döviz kurunu koruma sorumluluğunu diğer ülkelere emanet etti. Jamaika sisteminde dalgalı kurlara geçişle birlikte döviz müdahalesinin keskin döviz kuru dalgalanmalarını yumuşatması amaçlanıyor. EMU'da döviz müdahalesi, döviz kurlarının belirlenmiş dalgalanma sınırları dahilinde desteklenmesi için kullanılmaktadır. Alman Markı dolarla birlikte müdahale para birimi olarak kullanılmaya başlandı.

70'li yılların ortalarından bu yana, kolektif döviz müdahalesi bazen bazı ülkelerin merkez bankaları tarafından kullanılmaktadır. Mayıs 1974'te Fransa'nın Şubat 1975'te katıldığı ABD, Almanya ve İsviçre'nin toplu müdahalesine ilişkin Basel Anlaşması imzalandı. Rambouillet'teki (1975) bir toplantıda, altı ülkenin hükümet başkanları ortak bir para politikası ve karşılıklı desteğe olan ihtiyacı doğruladılar. Aralık 1975'ten bu yana G10 ülkeleri takas anlaşmalarına dayalı olarak ortak döviz müdahalesi gerçekleştirmektedir. 1985 yılından bu yana önde gelen beş sanayileşmiş ülke, önde gelen para birimlerinin döviz kurunu düzenlemek amacıyla periyodik olarak ortak döviz müdahaleleri gerçekleştirmektedir. Döviz politikası döviz kurunu doğrudan etkiler ancak geçici ve sınırlı ölçüde. Döviz kuru oluşumuna ilişkin piyasa faktörlerinin hükümet düzenlemelerinden daha güçlü olması durumunda, döviz müdahalesinin büyük maliyetleri her zaman döviz kurlarının istikrarını sağlamaz. Örneğin, Japonya Merkez Bankası Nisan 1998'de döviz piyasasında 21 milyar dolardan fazla (döviz rezervlerinin %10'u) satış yaptı, ancak yen döviz kurunun önceki 8 yıldaki rekor düşük seviyeye düşüşünü kontrol altına alamadı. (Dolar başına 1.380 yen) ve döviz müdahalesini sınırlama kararı aldı.

Döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi - devletlerin, bankaların, TNC'lerin, uluslararası ödemeleri sağlamak, döviz müdahalesini yürütmek ve döviz kayıplarından korunmak amacıyla kompozisyonlarına farklı para birimlerini dahil ederek döviz rezervlerinin yapısını düzenlemeyi amaçlayan politikası.

Bu politika genellikle uluslararası ödemeler için gerekli olan para birimlerinin yanı sıra istikrarsız para birimlerinin satılıp daha istikrarlı para birimlerinin satın alınması yoluyla gerçekleştirilir. ABD dolarının istikrarsızlığı, kapitalist dünyanın resmi döviz rezervlerindeki payında dalgalanmalara neden oldu (1973'te %84,5, 1982'de %71,4, 90'larda yaklaşık %60). Alman markının (1998'de %20), Japon yeninin ve İsviçre frangı'nın resmi rezervlerdeki payı, konumlarının göreceli olarak güçlenmesi koşullarında giderek artmaktadır.

Döviz pariteleri ve döviz kurları rejimi ulusal ve eyaletlerarası düzenlemelerin konusudur. Bretton Woods Anlaşması uyarınca ülkeler, ulusal para birimlerinin IMF nezdindeki döviz kurlarını, dolar karşısında piyasa kuruna göre belirlediler ve altının resmi fiyatına (ons başına 35 dolar) uygun olarak, altın içeriğini belirlediler. onların para birimleri. Fon'un üye ülkeleri, piyasadaki para birimlerinin döviz kurunda paritenin ±%1'inden (Avrupa Para Anlaşmasına göre, Batı Avrupa ülkeleri için ±%0,75) fazla sapmalara izin vermeme sözü verdiler. Sabit döviz kuru rejiminde dönemsel olarak "döviz kurundaki bozulmalar" - Resmi ve piyasa döviz kurları arasındaki tutarsızlıklar para birimi çelişkilerini daha da artırdı.

Devalüasyon Ve yeniden değerleme Ulusal para biriminin yabancı para birimlerine veya uluslararası hesap birimlerine göre döviz kurunun piyasa kuruna göre fazla tahmin edilmesi veya düşük tahmin edilmesi durumunda bir para politikası yöntemi olarak kullanılır. Devalüasyon, ulusal para biriminin döviz kurundaki bir düşüştür ve yeniden değerleme, döviz kurundaki bir artıştır. Para ve döviz sistemlerinde meydana gelen değişikliklere bağlı olarak devalüasyon ve yeniden değerleme kavramlarının içeriği de değişmiştir. Altın standardı döneminde devalüasyon, bir para biriminin resmi altın içeriğinin durumuna göre azaltılması anlamına gelirken, yeniden değerleme, o para biriminin altın içeriğinin artması anlamına geliyordu. Dünya ekonomik krizi 1929-1933 altın standardının çökmesine neden oldu. Bundan sonra ve 1976-1978'de altın paritelerinin kaldırılmasına kadar. Devalüasyon ve yeniden değerleme, yalnızca altının içeriğinde değil, aynı zamanda ulusal para birimlerinin yabancı para birimlerine göre döviz kurunda da değişiklik anlamına geliyordu.

Önceki12345678910111213141516Sonraki

Bu makale Rus rublesinin döviz kuru politikasının sorunlarını tartışıyor. Rusya ekonomisine, para birimine ve finansal sistemine dikkat ediliyor.

Rublenin döviz kuru ve Rusya Merkez Bankası'nın döviz kuru politikası sürekli mercek altında çünkü Ekonominin büyümesi, gelişmesi ve ülke vatandaşlarının maddi refahının sağlanması için gerekli olan para birimimizin istikrarı, döviz kurunun istikrarına ve döviz kuru politikasının etkinliğine bağlıdır. Döviz kuru hala Rusya Merkez Bankası'nın para politikasının ana kılavuzudur.

Döviz kuru politikası, Rusya ekonomisinin, para biriminin ve finansal sisteminin özelliklerini yansıtmaktadır. Rus ekonomisinin doğası ve açıklığı, onun sürekli ve şimdilik dünya ekonomisinin durumuna ve her şeyden önce petrol ve gaz piyasasındaki duruma önemli ölçüde bağımlı olmasını belirliyor. Ekonomimizin temel özelliği kiraya dayalı olmasıdır. Başta petrol ve gaz alanları olmak üzere doğal kaynakların işletilmesinden elde edilen gelirler, toplam net gelirin yaklaşık %75'ini oluşturmaktadır. İmalat sanayinin çok az gelişmiş olduğu ekonominin ilkel yapısı, ekonomik sistemin tüm alanlarının, özellikle para ve döviz alanının özelliklerini belirlemektedir. Ülkenin para sistemi aslında bir nevi para kuruludur.

Döviz kuru rejimi, ulusal para birimlerinin yabancı para birimleriyle değiştirilmesinin oranlarını oluşturan bir sistemdir; Örneğin altına (altın standardı) kadar katı bir sabitlemeden, fiyatın yalnızca piyasa güçleri tarafından belirlendiği serbest dalgalı döviz kuruna kadar değişiklik gösterir.

Döviz kurundaki dalgalanmaların ülke ekonomisinin gelişimi üzerinde bu kadar güçlü bir etkisi olduğundan, modern devlet farklı döviz kuru rejimlerini kullanmaktadır. İki temel döviz kuru rejimi vardır: dalgalı kur ve sabit kur.

Dalgalı döviz kurları, döviz piyasasında arz ve talebin etkisi altında oluşan kurlardır. Sabit oranlar, devlet tarafından resmi olarak belirlenen ve belirli bir para politikası aracılığıyla yapay olarak sürdürülen oranlardır.

Her ülke, ya küresel piyasa koşullarındaki değişikliklerin üretim üzerindeki etkisini en aza indirme, enflasyona karşı koruma görevlerini ya da döviz kurlarının düzenleyici rolünü, ekonominin “açıklığını” ön plana çıkararak kendisi için en uygun döviz kuru rejimini seçer. .

Konu 5. Para politikası

Bu nedenle saf biçim Sabit ve değişken oranlar oldukça nadir kullanılmaktadır.

Sabit veya yönetilen döviz kuru rejimi ekonominin dış koşullara bağımlılığını artırdığı için para politikasını da diğer ülkelerin politikalarına ve dış ekonomik duruma bağımlı hale getirmektedir. Yönetilen döviz kuru rejiminde, dış koşullar değiştiğinde merkez bankası ulusal para biriminin döviz kurunu etkilemeye yönelik operasyonlar yapmak zorunda kalmakta, bu durum enflasyon oranı dahil diğer ekonomik göstergeleri de istenmeyen yönde etkileyebilmektedir.

Dalgalı döviz kuru, Rusya Merkez Bankası'nın başta enflasyonu düşürmek olmak üzere iç sorunları çözmeyi amaçlayan bağımsız bir para politikası izlemesine olanak tanıyor.

Gelişmiş ülkelerin çoğunda dalgalı kur rejimi uygulanıyor.

Rusya Merkez Bankası'nın döviz piyasasındaki rolü

Dalgalı döviz kuru rejiminin uygulamaya konması, Rusya Merkez Bankası'nın ruble döviz kurunu etkilemek amacıyla düzenli döviz müdahaleleri yapmayı reddetmesi anlamına geliyor. Dalgalı döviz kuruna sahip merkez bankasının politikası, normal koşullar altında piyasa süreçlerine müdahale etmemek ve ruble döviz kurunun “yerleşik dengeleyici” rolünü yerine getirmesine izin vermektir.

Bununla birlikte, Rusya Merkez Bankası döviz piyasasındaki durumu yakından izlemeye devam etmekte ve finansal istikrarı korumak amacıyla dövizle (geri ödemeli olanlar dahil) işlemler gerçekleştirebilmektedir.

Rusya Merkez Bankası, istikrarlı devalüasyon beklentilerinin oluşmasına, nakit döviz talebinin artmasına, mevduatların dolarizasyonunun artmasına ve finansal istikrarın önemli ölçüde bozulmasına yol açabilecek döviz kuru dinamiklerini finansal istikrara yönelik bir tehdit olarak görüyor. kredi kurumları ve işletmeleri.

Rusya Merkez Bankası döviz piyasasında operasyonlar yürütebilir ve uluslararası rezervleri yenileyebilir. Önemli miktarda uluslararası rezerv, Rusya Merkez Bankası'na finansal istikrarı korumak için operasyonlar yürütme ve aynı zamanda zor bir ekonomik durumda bile birkaç yıl boyunca dış borcun kesintisiz hizmetini sağlama fırsatı verecek.

Ruble döviz kurunun dinamiklerini etkilememek için uluslararası rezervleri yenileme operasyonları küçük hacimlerde gerçekleştirilmelidir.

Rusya Merkez Bankası, döviz alımına karar verirken döviz kurunun dinamiklerini, Rusya ekonomisinin durumunu ve ödemeler dengesini dikkate alıyor.

Böylece, aşağıdaki sonuçlar çıkarılabilir.

Rusya'da dalgalı döviz kuru rejimi uygulanmaktadır. Bu, ruble döviz kurunun sabit olmadığı ve döviz kurunun seviyesi veya değişim oranı için herhangi bir hedef belirlenmediği anlamına gelir. Ruble döviz kurunun dinamikleri, döviz talebinin döviz piyasasındaki arzına oranı ile belirlenir. Esnek bir döviz kuru, Rus ekonomisinin değişen dış koşullara uyum sağlamasına yardımcı olarak ekonomi üzerindeki etkiyi yumuşatıyor dış faktörler.

Normal şartlarda Rusya Merkez Bankası, ruble kurunun dinamiklerini etkilemek amacıyla dövize müdahalede bulunmuyor. Aynı zamanda Rusya Merkez Bankası döviz piyasasındaki durumu yakından takip ediyor ve finansal istikrarı korumak için dövizle işlem yapabiliyor.

PARA POLİTİKASI, uluslararası parasal ve ekonomik ilişkiler alanında hükümet organları, merkez bankaları ve mali otoriteler tarafından yürütülen bir dizi ekonomik, yasal ve organizasyonel önlem ve form; devletin ekonomi politikasının ayrılmaz bir parçasıdır. Küresel ölçekte para politikası, uluslararası para ve finans kuruluşları (Uluslararası Para Fonu, uluslararası bankalar) tarafından yürütülmektedir.

Ulusal para politikası, ülkenin ekonomi politikasının temel hedeflerini çözmeyi amaçlamaktadır: sürdürülebilir ekonomik büyüme oranlarının sağlanması, fiyat istikrarının sağlanması, işsizliğin ve enflasyonun azaltılması ve ödemeler dengesindeki dengesizliklerin önlenmesi. Para politikasının temel hedeflerinden biri ulusal döviz kurunun istikrarlı dinamiklerini sürdürmektir. Para politikasının yönü ve biçimleri, ülkenin parasal ve ekonomik durumu, dünya ekonomisinin gelişimindeki eğilimler ve dünya sahnesindeki güç dengesi tarafından belirlenir. Farklı aşamalarda para politikasının belirli görevleri çözülür: parasal ve mali krizle mücadele etmek ve sonuçlarının üstesinden gelmek; döviz işlemlerinin serbestleştirilmesi; ulusal para biriminin dönüştürülebilirliğine geçiş vb. Uluslararası düzeyde para politikasının hedefleri: dünya para sisteminin yapısal ilkelerinin düzenlenmesi, para politikasının koordinasyonu farklı ülkeler parasal ve mali krizlerin üstesinden gelmek için ortak önlemlerin uygulanması.

Reklam

1930'lu yıllara kadar para politikası seçenekleri mevcut altın standardı sistemiyle sınırlıydı. 1930'lardaki ekonomik kriz sırasında, birçok ülkenin para politikası, ihracatın gelişmesini teşvik etmek için para birimlerinin döviz kurlarını yapay olarak düşürmek anlamına gelen döviz dampingi uygulamayı amaçlıyordu. Bretton Woods para sistemi çerçevesinde, ulusal para birimlerinin merkezi pariteye göre sapmalarına yönelik dar sınırların varlığı, ulusal para politikasını da sınırlamıştır.

20. yüzyılın sonlarından bu yana, bağımsız ulusal para politikasının önündeki temel kısıtlama, sermayenin ülkeler arası hareketliliğinin artması olmuş ve bu durum, para politikasının uluslararası düzeyde yürütülmesinin önemini artırmıştır. Mayıs 1974'te ABD, Almanya ve İsviçre, Fransa'nın Şubat 1975'te katıldığı Basel'de toplu müdahaleye ilişkin bir anlaşma imzaladı. Ancak uygulamada, ulusal ekonomik çıkarların farklılaşması ve döviz rezervlerinin sınırlı olması nedeniyle uluslararası düzeyde koordineli bir para politikası nadiren yürütülmektedir.

Para politikasının ana araçları: döviz müdahalesi, döviz kısıtlamaları, döviz rezervleri. Para politikasının unsurları şunlardır: döviz kuru politikası; para birimi düzenlemesi; döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi; Parasal entegrasyon ve uluslararası parasal ve finansal kuruluşlara katılım da dahil olmak üzere uluslararası parasal işbirliği.

Döviz kuru politikası, döviz kuru rejiminin seçilmesi, döviz müdahalelerinin yapılması, döviz kısıtlamalarının getirilmesi ve kaldırılması yoluyla döviz kuru dinamiklerini düzenleyen bir sistemdir. Döviz kuru rejiminin seçimi, geniş aralık kesin olarak sabit döviz kurlarından serbestçe dalgalanan döviz kurlarına geçiş; ara formlar, bir “sürünen sabit”, bir para koridoru (sürünen bant), yönetilen bir dalgalı rejim vb. olarak. Bretton Woods para sistemi çerçevesinde, dolar ile ilgili olarak sapma limitleri olan sabit bir döviz kuru rejimi vardı. Merkezi pariteden ±%1. Ağustos 1971'de doların altınla değiştirilmesinin sona ermesinden sonra, sanayileşmiş ülkelerin çoğu dalgalı döviz kurlarına geçti. AB ülkelerinde, 1972'de, ulusal para birimlerinin oranlarında karşılıklı sapmaların dar sınırları dahilinde ortak bir dalgalanma rejimi olan “Avrupa para birimi yılanı” mekanizması tanıtıldı.

63 Devlet para politikası: kavram, araçlar, yönler.

Daha sonra, tek Avrupa para birimi euro'nun piyasaya sürülmesinden önce gelen ve şu anda Avrupa entegrasyon sürecinin bir parçası olarak euro'yu ulusal para birimi olarak benimsemek isteyen ülkelere uygulanan Avrupa Döviz Kuru Mekanizması II'ye (ERM II) dönüştü. .

Bretton Woods sisteminin çöküşünden sonra gelişmekte olan ülkeler bir süre kendi ulusal para birimlerini önde gelen ülkelerin para birimlerine sabit tuttular. 1980'li yılların başlarından itibaren giderek daha esnek döviz kuru rejimlerine doğru yönelmişlerdir. Ancak, bu ülkeler arasında sözde serbest dolaşım korkusu varlığını sürdürüyor ve çoğu, para birimlerinin kontrollü dalgalanma rejimini destekliyor. 2004 yılı sonunda, 53 IMF üyesi ülke bir tür sabit döviz kuru kullanıyordu, 51 ülke yönetilen dalgalı rejim kullanıyordu ve 35 ülke bağımsız dalgalı rejim kullanıyordu.

Para birimi düzenlemesi, uluslararası ödemelerin durumu ve döviz işlemlerinin yürütülmesi prosedürü tarafından yapılan düzenlemedir. Para birimi düzenlemesi sınırlamayı mümkün kılar olumsuz etki Ulusal para biriminin döviz kurunu etkileyen dış faktörler. Ulusal para biriminin döviz kurunun korunması, ülkeye aşırı kısa vadeli sermaye girişinin önlenmesi, sermaye çıkışının engellenmesi, ulusal üreticilerin ve mali piyasaların uluslararası rekabetten korunması, yabancı sermaye arzının artırılması gibi sorunların çözülmesi amaçlanmaktadır. Döviz rezervlerini yenilemek için yurt içi döviz piyasasındaki para birimi. Döviz düzenlemesi, ödemeler dengesinin cari işlemler hesabına ilişkin işlemlere (cari işlemler) ve sınır ötesi sermaye hareketlerine ilişkin işlemlere (sermaye işlemleri) kısıtlamalar getirilmesine izin verebilir.

Döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi, döviz risklerinden korunmalarını sağlamak ve gerekli uluslararası ödemeleri gerçekleştirmek amacıyla döviz rezervlerinin yapısının düzenlenmesini içerir. Genellikle istikrarsız para birimlerinin satışı ve daha istikrarlı olanların satın alınması söz konusudur. Dünya döviz rezervlerinin yapısına çeşitli para birimleri hakimdir: ABD doları, euro, Japon yeni ve sterlin. Avronun döviz rezervleri içindeki payı 1999 yılı sonunda %12,6'dan 2004 yılı sonunda %24,9'a çıkmış, bu dönemde doların payı ise %67,9'dan %65,9'a düşmüştür.

Uluslararası parasal işbirliği, uluslararası para ve finans kuruluşlarına katılımı ve para politikası alanında ikili ve çok taraflı anlaşmaların yapılmasını içermektedir. Para politikası alanında çok taraflı işbirliğinin bir örneği, G7 ülkelerinin (1998'den bu yana, G8) yıllık (1975'ten beri) toplantılarıdır.

Döviz politikasının yasal biçimi döviz mevzuatıdır - bir dizi yasal normlar para değerlerine sahip işlemlerin yürütülmesi prosedürünü ve devletler arasında ikili ve çok taraflı para anlaşmalarını düzenlemek. Rusya'da döviz politikasının yürütülmesine ilişkin temel politikalardan biri “Para Düzenlemesi ve Para Biriminin Kontrolü Hakkında Kanun”dur (1992). En son baskısı (Aralık 2003), 2007'den bu yana döviz düzenlemelerinin önemli ölçüde serbestleştirilmesini ve sermaye işlemlerine ilişkin kısıtlamaların kaldırılmasını ima ediyor.

Para ve döviz alanlarının karşılıklı etkisi, para (para) politikası ile döviz politikası arasındaki etkileşim ihtiyacını ima eder. Para politikası hedeflerine ulaşmak için çoğu para politikası aracı kullanılır: resmi faiz oranındaki değişiklikler, açık piyasa işlemleri ve ticari bankalar için asgari zorunlu karşılıkların belirlenmesi. Şu tarihte: engelliler Pek çok sanayileşmiş ülkede (AB ve ABD dahil) döviz müdahaleleri ve liberalleştirilmiş döviz düzenlemeleri nedeniyle, ulusal döviz kurunu etkileyen ana belge, resmi faiz oranındaki değişikliktir.

Rusya'da para politikasının amacı “Merkez Bankası Hakkında Kanun”da tanımlanmıştır. Rusya Federasyonu(Rusya Bankası)" (2002) rublenin korunması ve istikrarının sağlanması olarak. 1990'lı yıllarda ekonomik ve finansal istikrarın sağlanması amacıyla para politikası aktif olarak kullanıldı. Rusya'nın döviz politikası, sermaye işlemleri için ruble konvertibilitesinin getirilmesi, ekonominin dolarizasyonunun engellenmesi, ulusal ihracatın gelişiminin teşvik edilmesi vb. zorluklarla karşı karşıyadır. Rusya'da döviz politikasının ana aracı, modern sahne Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın para birimi müdahaleleridir. Rusya'da yönetilen döviz kuru dalgalanması rejimi var.

Yandı: Moiseev S. R. Uluslararası para ve kredi ilişkileri. M., 2003; Uluslararası para, kredi ve mali ilişkiler / Düzenleyen: L. N. Krasavina. 3. baskı. M., 2005.

M.Yu.

Slogan para politikası(Para Birimi Politikasının Geliştirilmesi) - döviz alım satımı yoluyla döviz kurunun düzenlenmesi politikası. Merkez Bankası, finansal piyasalarda döviz alım satımı yoluyla Ukrayna para biriminin yabancı para birimlerine döviz kurunun düzenlenmesine dayanan bir para politikası yürütmektedir. Para politikası sloganının temel amacı, Grivnası döviz kurunun yabancı para birimlerine karşı istikrarını sağlamaktır; bu, her şeyden önce, şeffaflık yoluyla elde edilen Grivnası döviz kurunun yabancı para birimlerine karşı dinamiklerinin öngörülebilirliği anlamına gelir. ve Merkez Bankası'nın eylemlerinin öngörülebilirliği. Bu hedefe ulaşmak için Merkez Bankası aşağıdaki düzenleyici mekanizmaları kullanır:

Grivnanın yabancı para birimlerine resmi döviz kurunun belirlenmesi;
döviz alım ve satımı yoluyla bankalararası döviz piyasasında döviz talebini ve arzını düzenlemek (dövize müdahalelerde bulunmak);
döviz işlemlerine belirli kısıtlamaların getirilmesi.

Döviz müdahalelerinin başlıca türleri şunlardır:

Piyasa birimleri tarafından beyan edilen tutarın belirli bir kur müdahalesi oranında oransal olarak karşılanması.
Para politikası

Piyasa katılımcılarının ihtiyaçlarının oransal olarak tek bir belirli döviz müdahale oranıyla karşılanması yoluyla döviz müdahalesi yapılmasına karar verilmesi halinde, Merkez Bankası, döviz müdahalesinin yapıldığı gün şu oranı piyasa katılımcılarının dikkatine sunar: döviz müdahalesini gerçekleştirmeyi planladığı;
döviz müzayedesi;
Piyasa kuruluşlarının Merkez Bankası tarafından belirlenen döviz cinsinden yükümlülüklerini yerine getirmelerini sağlamak amacıyla döviz satışına yönelik hedefli döviz müdahaleleri. Bir piyasa kuruluşunun, hedeflenen döviz müdahalesi sırasında, yalnızca Merkez Bankası tarafından belirlenen döviz cinsinden yükümlülüklerin yerine getirilmesini sağlamak amacıyla Merkez Bankası'ndan döviz satın alma hakkı vardır.

Döviz politikası sloganının uygulanmasında döviz işlemlerinin uygulanmasına belirli kısıtlamalar getirilmesinin amacı, Ukrayna'nın bankalar arası döviz piyasasını olumsuz etkileyen olayları önlemek veya döviz spekülasyonunun yayılmasını önlemektir. Piyasadaki para arzı ve talebi üzerinde önemli olumsuz etki, ülkenin altın ve döviz rezervlerinin seviyesinin azalmasına yol açarak bir bütün olarak finansal piyasadaki durumu istikrarsızlaştırıyor. Örneğin, Merkez Bankası aşağıdakileri belirleme hakkına sahiptir: yabancı para alım ve satım oranının Grivnası'nın Merkez Bankası tarafından belirlenen yabancı para birimine olan resmi döviz kurundan sapabileceği maksimum marj; Yurt içi yerleşik kişilere ve benzerlerine nakit döviz satışına ilişkin azami limitler.

(Bkz. Para Politikası, İndirimli Para Politikası, Parasal Para Politikası).

Soru 17. Para politikasının kavramı ve özü

Para politikası, ülkenin mevcut ve stratejik hedeflerine uygun olarak uluslararası parasal ve ekonomik ilişkiler alanında yürütülen faaliyetler bütünüdür. Para politikası, küresel ekonomi politikasının temel hedeflerine ulaşmayı, sürdürülebilir ekonomik büyümeyi sağlamayı, işsizliği azaltmayı, enflasyonu düşürmeyi ve ödemeler dengesi dengesini korumayı amaçlamaktadır. Buna karşılık para politikasının yönü ve spesifik biçimleri, ülkenin parasal ve ekonomik durumu, dünya ekonomisinin gelişimindeki eğilimler ve dünya sahnesindeki güç dengesi tarafından belirlenir.

Bu nedenle, farklı aşamalarda para politikasının belirli hedefleri ortaya konmaktadır; örneğin, döviz krizinin aşılması, parasal ve ekonomik istikrarın sağlanması, döviz kısıtlamalarının getirilmesi, döviz ilişkilerinin serbestleştirilmesi, ruble konvertibilitesine geçiş vb.

Yasal olarak para politikası, para birimi mevzuatının yanı sıra eyaletler arasında para birimi sorunlarına ilişkin anlaşmalarla resmileştirilir. Hedeflere ve biçimlere bağlı olarak para politikası yapısal ve cari olmak üzere ikiye ayrılır. Yapısal, küresel para sisteminde yapısal değişikliklerin uygulanmasını amaçlamaktadır. Para reformları şeklinde uygulanır. Mevcut para politikası kısa vadeli tedbirlerin uygulanmasına odaklanmıştır.

İskonto politikası merkez bankasının iskonto oranının değiştirilmesinden ibarettir. Bir yandan sermayenin uluslararası hareketini etkileyerek ülkenin döviz kuru ve ödemeler dengesini düzenlemeyi, diğer yandan yurt içi kredilerin, para arzının, fiyatların ve toplam talebin dinamiklerini düzenlemeyi amaçlamaktadır. Örneğin, ödemeler dengesinin açık vermesi ve ulusal para biriminin değer kaybetmesi durumunda iskonto oranındaki bir artış, bu oranın daha düşük olduğu ülkelerden sermaye girişini teşvik eder ve aynı zamanda ülkeden sermaye çıkışını da kısıtlar. Böylece uluslararası ödemeler dengesi iyileşir ve ulusal para biriminin döviz kuru artar.

Para politikası, döviz alım satımı yoluyla ulusal paranın döviz kurunu etkileme yöntemidir. Genellikle döviz müdahalesi şeklinde gerçekleştirilir, yani. Merkez bankasının döviz alım satımı yoluyla ulusal para biriminin döviz kurunu düzenlemek amacıyla döviz piyasasındaki işlemlere müdahalesi. Dolayısıyla, ulusal para biriminin değer kaybetmesi istenmiyorsa, talebi yapay olarak artırmak için merkez bankası döviz satar ve tam tersi, döviz kurunun artırılması istenmiyorsa satın alır. Döviz müdahalesi genellikle resmi döviz rezervleri ve krediler pahasına, merkez bankaları arasındaki anlaşmalara dayalı bir takas işlemi kapsamında gerçekleştirilir. İÇİNDE modern Rusya Merkez Bankası, rublenin dolar ve euro karşısında değer kaybetmesini engellemek için çoğunlukla Moskova ve St. Petersburg'daki döviz borsalarının yanı sıra bankalararası döviz piyasasında da döviz müdahalesi gerçekleştiriyor.

Şu anda, Rusya Federasyonu Merkez Bankası döviz rezervlerini çeşitlendirme politikası izliyor.

Konu: Devlet para politikası

Uluslararası ödemelerin sağlanması ve kur riskinden korunmak amacıyla farklı para birimlerinin döviz rezervlerine dahil edilmesi sonucu ortaya çıkar. Bu para politikası genellikle istikrarsız para birimleri satarak ve uluslararası ödemeler için gerekli olan daha istikrarlı para birimlerini (örneğin sterlin satıp euro satın alarak) satın alarak gerçekleştirilir.

Para politikası türlerinden biri döviz pariteleri ve döviz kurları rejiminin düzenlenmesidir. Örneğin, 1970'lerin ilk yarısında bir dizi Batı Avrupa ülkesi (Belçika, İtalya, Fransa) ikili para rejimi politikası uyguladı:

· ticari işlemlerde (ihracatı teşvik etmek amacıyla) ulusal para biriminin düşük değerli bir döviz kurunun kullanılması;

· İle mali işlemler— piyasa oranı (yabancı sermayeyi ve kredileri çekmek için).

Devalüasyon ve yeniden değerleme para politikasının geleneksel yöntemi olmaya devam ediyor.

Para politikası aynı zamanda para birimi kısıtlamaları şeklinde de yürütülebilir; Döviz değerleri ile işlemlerin sınırlandırılması politikasından bahsediyoruz.

⇐ Önceki6789101112131415Sonraki ⇒

İlgili bilgiler.

Konu 2: Para politikası ve döviz düzenlemesi

Genel bilgi

1. Para politikasının özü ve biçimleri

2. Para ilişkilerini düzenleyen uluslararası ve bölgesel kuruluşlar

3. Rusya'da para birimi düzenlemesi

4. Rusya'da para birimi kontrolü

Konuyla ilgili bilginizi kendiniz değerlendirmek için aşağıdaki soruları yanıtlamanız gerekir:

1. Para politikası nedir ve amaçları nelerdir?

2. Dünya uygulamasında kullanılan ana para politikası biçimleri nelerdir?

3. İndirimli döviz politikasının özü nedir?

4. Para politikası nasıl yürütülür?

5. Ülkenin döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi hangi amaçla yapılmaktadır?

6. Döviz kısıtlamalarının amaçları nelerdir?

7. Döviz kısıtlamaları çerçevesinde ne gibi önlemler alınabilir?

8. Cari işlemler hesabı, ödemeler dengesi ve finansal işlemlere ilişkin döviz kısıtlamalarının olası biçimleri nelerdir?

9. Ulusal para biriminin konvertibilitesini uygulamaya koymanın temel önkoşulları nelerdir?

10. Dünya pratiğinde şu anda hangi döviz kuru rejimleri kullanılıyor?

11. Paranın devalüasyonu ve yeniden değerlemesi ne anlama geliyor ve ne için kullanılıyor?

12. Modern Rus para politikasının özellikleri nelerdir?

13. IMF'nin temel faaliyetleri nelerdir?

14. Uluslararası hesap birimi SDR'nin özü nedir ve oranı nasıl hesaplanır?

15. Avrupa merkez bankaları sisteminin para politikasının uygulanmasındaki temel faaliyetleri nelerdir?

16. Rusya Federasyonu'nda para birimi düzenlemesine ilişkin düzenleyici çerçeve nedir?

17. Rusya Federasyonu'nda para birimi düzenleme otoriteleri hangi kuruluşlardır?

18. “Para Biriminin Düzenlenmesi ve Para Biriminin Kontrolüne İlişkin Federal Kanun” para birimi değerleri olarak neyi ifade etmektedir?

20. “Para Biriminin Düzenlenmesi ve Para Biriminin Kontrolüne İlişkin” Federal Kanun uyarınca hangi işlemler döviz olarak kabul edilir?

21. “Para Biriminin Düzenlenmesi ve Para Biriminin Kontrolüne İlişkin” Federal Kanun tarafından belirlenen ana para birimi kısıtlama türleri nelerdir?

22. Rusya Federasyonu'ndan nakit döviz ihracatı için hangi kurallar oluşturulmuştur?

23. Döviz kazançlarının bir kısmının zorunlu satışı nasıl yapılıyor?

24. Rusya Federasyonu'nda para birimi kontrolünün hedefleri ve ana yönleri nelerdir?

25. Rusya Federasyonu'nda para birimi kontrol organları ve temsilcileri hangi kuruluşlardır?

26. Kambiyo kontrol acentelerinin sorumlulukları nelerdir?

Para politikasının özü ve biçimleri

Para politikasıülkenin ekonomi politikası hedeflerine ulaşmak için döviz ilişkileri alanında gerçekleştirilen faaliyetler bütünüdür.

Para politikasının amaçları ve biçimleri, ülke ekonomisinin durumuna ve dünya ekonomisindeki rolüne göre belirlenir. Ülke gelişiminin farklı aşamalarında para politikası hedefleri Belki:

· parasal ilişkilerin tam düzenlenmesi;

· ulusal döviz kurunun arzu edilen dinamiğinin sağlanması;

· parasal ilişkilerin serbestleştirilmesi;

· ulusal para biriminin kısmi ve daha sonra tam konvertibiliteye geçişi vb.

Para politikası, para sorunlarına ilişkin kararların hazırlanmasını, benimsenmesini ve uygulanmasını belirler. Hedeflere ve uygulamanın zamanlamasına bağlı olarak para politikası yapısal ve cari olmak üzere ikiye ayrılır.

Yapısal para politikası- Para sisteminde yapısal değişikliklerin uygulanmasını amaçlayan ve para reformları şeklinde uygulanan bir dizi uzun vadeli önlem.

Mevcut döviz politikası, döviz kurunun, döviz piyasasının ve döviz işlemlerinin operasyonel düzenlenmesine yönelik kısa vadeli önlemlerin uygulanmasıyla ilişkilidir.

Dünya pratiğinde aşağıdakiler kullanılmaktadır: Para politikasının ana biçimleri:

· indirimli döviz politikası;

· motto para politikası;

· döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi;

· para birimi kısıtlamalarının kullanılması;

· para biriminin konvertibilite derecesinin ve döviz kuru rejiminin düzenlenmesi;

· Ulusal para biriminin devalüasyonu veya yeniden değerlenmesi.

İndirimli döviz politikası

İndirimli döviz politikası döviz kurunu düzenlemek için merkez bankasının ticari bankalardan indirimli borç yükümlülüklerini satın aldığı (reeskont yaptığı) iskonto oranındaki değişiklikle ilişkilidir. Merkez bankası ulusal para biriminin döviz kurunu düşürmek isterse iskonto oranını düşürür. Ülkenin mali piyasasının karlılığının bir göstergesi olan iskonto oranındaki düşüş, yabancı sermayenin çıkışını teşvik eder, düşüşe neden olur. Ulusal para birimine olan talep ve döviz kurundaki düşüş. Ulusal para biriminin döviz kurunu artırmak için merkez bankası iskonto oranını artırabilir, bu da ulusal finans piyasasının kârlılığının artmasına yol açacak, yabancı sermaye akışını teşvik edecek, ulusal para birimine olan talebi artıracak ve artışa yol açacaktır. döviz kuru. Gelişmiş ülkelerde para politikası yürütme uygulamasında, bu politika biçimi ulusal para birimlerinin döviz kurlarındaki değişiklikleri önemli ölçüde etkilemektedir.