Vykonáva sa emisia cenných papierov. Klasifikácia cenných papierov, typy a funkcie. Otázky na sebaovládanie

Úverové organizácie môžu vydávať cenné papiere. Emisia je postupnosť úkonov emitenta ustanoveného zákonom na umiestnenie cenných papierov emisného stupňa (§ 2 zákona o trhu s cennými papiermi).

V Ruskej federácii sa vydávanie akcií a dlhopisov úverovými inštitúciami riadi rovnakými predpismi. Patria sem zákony o akciových spoločnostiach, o trhu cenných papierov ao bankách. Pokynom o pravidlách vydávania cenných papierov sa riadia aj banky, ktoré vydávajú akcie a dlhopisy.

Pokyn podrobne upravuje vydávanie cenných papierov akciovou bankou, ktoré možno vykonávať:

Pri zakladaní za účelom vytvorenia základného imania;

Zvýšenie veľkosti počiatočného schváleného kapitálu emisiou akcií;

Zvyšovanie dlhového kapitálu vydávaním dlhopisov

a iné dlhové záväzky.

Úverová inštitúcia môže vydávať cenné papiere na meno a na doručiteľa. Registrované cenné papiere úverovej inštitúcie môžu byť vydané iba v nedokumentárnej forme, s výnimkou prípadov ustanovených federálnymi zákonmi. Cenné papiere na doručiteľa úverovej inštitúcie možno vydať len v listinnej podobe.

Banky môžu vydávať akcie:

Pri vytváraní akciovej banky;

Zvýšenie základného imania (emisia dodatočných akcií);

Pri konsolidácii a rozdelení už umiestnených akcií.

V prvom prípade všetky akcie banky (prvá emisia akcií)

distribuované iba medzi jeho zakladateľov. Emisiu akcií na zvýšenie základného imania banky založenej vo forme akciovej spoločnosti (opätovnú emisiu akcií) možno vykonať až po úplnom splatení všetkých akcií, ktoré banka predtým vydala, akcionármi. Rozdelenie a konsolidácia už umiestnených akcií sa vykonáva prostredníctvom novej emisie akcií rovnakej kategórie bez navýšenia základného imania. Zároveň sú počas procesu umiestňovania predtým umiestnené akcie nahradené novovydanými akciami a po zaregistrovaní výsledkov emisie sú zrušené.

Umiestnenie akcií sa môže uskutočniť nasledujúcimi spôsobmi:

1) prijatie príspevkov investorov do základného imania banky vo forme bankových budov, ktoré im patria, a ak existuje povolenie od predstavenstva Centrálnej banky Ruskej federácie - iný majetok v nepeňažnej forme . Zloženie nepeňažných prostriedkov vložených ako platba za základné imanie banky a ich výšku (okrem bankových budov) určuje predstavenstvo centrálnej banky Ruskej federácie. Maximálna výška majetku vo forme bankových budov (areálov) v základnom imaní vytváranej banky by nemala presiahnuť 20 %;

2) predaj akcií uzavretím kúpno-predajných zmlúv medzi emisnou bankou a kupujúcimi na určitý počet akcií v mene Ruskej federácie a cudzej mene. Zároveň môže emisná banka využiť služby sprostredkovateľov (finančných maklérov), ktorí konajú na základe komisionárskej alebo komisionárskej zmluvy s emisnou bankou;

3) preregistrácia predtým vložených akcií na akcie - pri transformácii banky zo spoločnosti s ručením obmedzeným na akciovú spoločnosť;

4) kapitalizácia ostatných vlastných zdrojov bánk spôsobom ustanoveným zákonom a časovo rozlíšených, ale nevyplatených dividend;

5) konverzia predtým vydaných konvertibilných cenných papierov na ne - v súlade s podmienkami ich emisie a platnou legislatívou;

6) konverzia cenných papierov reorganizovaných bánk na ne;

7) konsolidácia akcií;

8) rozdelenie akcií.

Faktom zákonnosti emisií akcií komerčných bánk je registrácia emisie v Centrálnej banke Ruskej federácie. Na registráciu je emisná banka povinná predložiť žiadosť o registráciu, rozhodnutie o vydaní cenných papierov, emisný prospekt a ďalšie dokumenty, ktorých zoznam je uvedený v Pokyne k pravidlám vydávania cenných papierov. Pri štátnej registrácii emisie cenných papierov je im pridelené štátne registračné číslo.

Úverová organizácia má právo umiestňovať dlhopisy. Umiestňovanie dlhopisov úverovou inštitúciou-emitentom sa vykonáva rozhodnutím správnej rady (dozornej rady) úverovej inštitúcie, pokiaľ stanovy úverovej inštitúcie-emitenta neustanovujú inak. Emisia dlhopisov je povolená až po úplnom splatení základného imania. Menovitá hodnota všetkých dlhopisov vydaných úverovou inštitúciou nesmie presiahnuť výšku základného imania alebo výšku zábezpeky poskytnutej úverovej inštitúcii tretími osobami na účely vydania dlhopisov.

Emisia akcií a dlhopisov bankami môže prebiehať v siedmich etapách.

1. Rozhodovanie o vydaní cenných papierov. O vydaní cenných papierov rozhoduje buď valné zhromaždenie akcionárov alebo dozorná rada banky.

2. Príprava prospektu emisie. Emisný prospekt pripravuje predstavenstvo banky a podpisuje ho jej predseda a hlavný účtovník.

3. Registrácia emisie cenných papierov a prospektu. Na registráciu emisie predkladá emisná banka oddeleniu licenčných činností a finančnej rehabilitácie úverových organizácií Centrálnej banky Ruskej federácie alebo jej územným pracoviskám v mieste sídla tieto dokumenty:

Žiadosť o registráciu;

Výpisy zo zápisnice zo zhromaždenia akcionárov alebo predstavenstva, na ktorom sa rozhodlo o vydaní cenných papierov;

Emisný prospekt;

Dokument potvrdzujúci schválenie tejto záležitosti príslušnou inštitúciou Ministerstva Ruskej federácie pre protimonopolnú politiku a podporu podnikania (pre banky so základným imaním viac ako 500 miliónov rubľov);

Kópia platobného príkazu na zaplatenie dane z obchodov s cennými papiermi (na registráciu prospektu).

Centrálna banka Ruskej federácie môže odmietnuť registráciu emisie akcií vo viacerých prípadoch, ktorých úplný zoznam je uvedený v Pokyne k pravidlám vydávania cenných papierov. Medzi ne patrí porušenie právnych predpisov o cenných papieroch emisnou bankou, postup pri zostavovaní a spracovaní registračných dokladov na vydanie cenných papierov, nepredloženie do 30 kalendárnych dní na výzvu registrujúceho orgánu všetkých dokladov potrebných na štátnu registráciu cenného papiera. emisia (dodatočná emisia) cenných papierov alebo registrácia prospektu cenných papierov a pod.

Proti odmietnutiu registrácie emisie akcií sa možno odvolať na Centrálnu banku Ruskej federácie alebo na súd. Pravidlá pre vedenie záznamov a vykazovanie operácií s cennými papiermi pre banky stanovuje Ministerstvo financií Ruska spoločne s Centrálnou bankou Ruskej federácie.

4. Zverejnenie prospektu. Emisná banka ho vydáva vo forme samostatnej brožúry v náklade minimálne 50 000 kusov. Zároveň prostredníctvom masmédií informuje o emisii cenných papierov, ktoré vedie.

5. Predaj vydaných cenných papierov začína po registrácii a zverejnení prospektu emisie.

6. Registrácia výsledkov emisie sa vykonáva po ukončení predaja cenných papierov. Emisná banka analyzuje svoje výsledky a o výsledku emisie vypracuje správu, podpísanú predsedom predstavenstva banky a predloženú registrujúcemu orgánu, ktorý do dvoch týždňov po jej prerokovaní musí (v prípade neexistencie pohľadávky voči emitentovi) registrovať správu a výsledky emisie. Vystaví banke registračný doklad, jedno vyhotovenie registračnej správy a potvrdí štátne registračné číslo emisie cenných papierov. V prípade odmietnutia registrácie výsledkov emisie cenných papierov musí registračný orgán zaslať vydávajúcej banke list, v ktorom sú jasne uvedené dôvody odmietnutia.

7. Výsledky emisie cenných papierov by mala emisná banka zverejniť na tom istom tlačenom médiu, na ktorom bolo predtým uverejnené oznámenie o emisii s uvedením údajov, ktoré banka považuje za vhodné upozorniť verejnosť , ako aj miesto, kde sa tí, ktorí si to želajú, môžu zoznámiť s úplnou správou o vydaní.

Článok 13 federálneho zákona Ruskej federácie č. 46-FZ zo dňa 05.03.1999 „O ochrane práv a oprávnených záujmov investorov na trhu s cennými papiermi“ stanovuje premlčaciu lehotu pre prípady uznania emisie cenných papierov za neplatnú. - jeden rok odo dňa začatia umiestňovania cenných papierov.

Analýza súčasného regulačného rámca nám umožňuje dospieť k záveru, že komerčné banky môžu pôsobiť na trhu cenných papierov v týchto kapacitách:

Ako investori, t.j. vykonávať obchody s cennými papiermi vo vlastnom mene a na vlastné náklady;

Ako emitenti v širšom zmysle tohto pojmu, t.j. vydávať emitované aj neemitovateľné cenné papiere;

Ako profesionálni účastníci trhu cenných papierov.

Cenné papiere sú výmenným tovarom, s ktorým sa uskutočňujú rôzne druhy transakcií. Takéto obchody bánk na burze sa uskutočňujú s cieľom dosiahnuť zisk v dôsledku zmien výmenného kurzu cenných papierov v čase.

Hlavným spôsobom klasifikácie výmenných transakcií je ich rozdelenie na hotovostné a urgentné, ktorých základ

je termín na prevod cenných papierov.

Hotovostné transakcie alebo transakcie za hotovosť sa vykonávajú za účelom nadobudnutia cenných papierov a z právneho hľadiska sú zmluvami o predaji. Realizácia takejto transakcie (realizovanej mimo burzy) by mala nasledovať do niekoľkých dní po jej uzavretí.

Futures transakcie na rozdiel od hotovostných transakcií poskytujú určitý časový úsek medzi uzavretím transakcie a jej vykonaním. V súlade s pravidlami burzy môže byť dátumom vykonania buď posledný deň v mesiaci, alebo jeho stred. Vykonanie transakcií v stanovenom časovom rámci sa nazýva likvidácia. Futures transakcie musia byť vykonané v lehote uvedenej v zmluve a za cenu v nej stanovenú.

Existujú tri hlavné typy jednoduchých futures transakcií:

1) nákup s prevodom cenných papierov k určitému dátumu. Plnenie zmluvy je načasované tak, aby sa s ňou zhodovalo bez ďalších podmienok. Táto transakcia sa od hotovostnej líši len časom vykonania;

2) nákup s denným prenosom. V tomto prípade má kupujúci právo požadovať prevod cenných papierov pred určitým dátumom na dennej báze podľa vlastného uváženia;

3) nákup s prevodom oznámením, kedy má predávajúci právo previesť cenné papiere na kupujúceho pred určitou lehotou po tom, čo ho o tom vopred informoval.

Medzi futures transakciami vynikajú opcie a futures.

Opcia je typ forwardovej transakcie, pri ktorej jedna zo strán – kupujúci, zaplatením poplatku (prémie) predávajúcemu, získava právo kúpiť (predať) podkladové aktívum predstavujúce opciu za stanovenú cenu za stanovenú cenu. čas a druhá strana transakcie - predávajúci - je povinný ho splniť.včas za určitú cenu na žiadosť kupujúceho (obr. 7).

Vlastnosti možnosti:

1) ide o druh výmenného obchodu vo forme zámennej zmluvy o kúpe alebo predaji určitého druhu cenných papierov za pevnú cenu v dohodnutej lehote;

2) opcia sa uplatní za cenu určenú v čase transakcie;

Ryža. 7. Typy opčných transakcií

3) kupujúci zaplatí predávajúcemu prémiu vo výške minimálne 5 % z čiastky transakcie;

4) opcia na nákup (predať) poskytuje iba právo, ale nie povinnosť kúpiť (predať) cenné papiere za pevnú cenu;

5) predmetom opcie je zmluva, ktorá obsahuje druh cenných papierov, ich počet, cenu, dobu a podmienky jej vykonania;

6) v stanovenej lehote predaja má kupujúci opcie právo predať ju za aktuálnu cenu tretej osobe.

Futures je zmluva o predaji a kúpe podkladového aktíva (dohoda o prijatí peňažných prostriedkov na základe zmeny ceny podkladového aktíva) s plnením záväzkov k určenému dátumu v budúcnosti, ktorej podmienky sú stanovené podľa špecifikácie organizátora obchodu.

Podmienky futures vypracúva samotná burza. Sú štandardné pre každý druh aktív (cenných papierov). V podmienkach termínovaných obchodov je striktne definovaný objem transakcie, čas, miesto a spôsob doručenia. Jedinou premennou je cena. Rovnaké podmienky termínových obchodov ich robia vysoko likvidnými, čo umožnilo vytvoriť široký trh pre termínované kontrakty.

Offsetová transakcia je opačnou transakciou v porovnaní s predtým dokončenou transakciou. Predajca futures teda musí kúpiť rovnakú zmluvu o budúcej zmluve a kupujúci musí predať.

Vykonanie takýchto akcií vám umožňuje uzavrieť vašu futures pozíciu na burze a neniesť už záväzky na splnenie zmluvy, ktoré sa presúvajú na nové protistrany.

Existujú typy transakcií s prémiou, ktoré umožňujú obmedziť straty pri realizácii termínovaných obchodov (obr. 8).

Ryža. 8. Typy transakcií s prémiou

Dohoda s prémiou dáva jednej strane za vyplatenie určitej odmeny (prémie) druhej strane právo vybrať si jednu z niekoľkých možností pre zamýšľané akcie: splniť zmluvu alebo od nej odstúpiť. Prémia sa platí vopred pri uzavretí transakcie alebo v čase jej vykonania spolu s vyhlásením o tom, či strana uplatní svoje právo voľby alebo nie.

Nahlásiť deportáciu. Táto transakcia spočíva v tom, že jedna strana (deportér) predá druhej (oznamovateľovi) určité množstvo konkrétnych cenných papierov a zaviaže sa ich splatiť v dennom kurze v určitom okamihu, pričom ohlasovateľ toto množstvo získa cenné papiere od deportéra a zaväzuje sa ich predať deportérovi v kurzový deň v určenom čase.

Viacnásobná transakcia spočíva v tom, že strana, ktorej predpoklad zmeny kurzu sa zrealizoval a ukázal sa ako víťaz, má právo zaviazať (podľa svojich potrieb a možností) prehrávajúcej protistrane kúpiť (predať). ) násobok, tj zvýšený o dva, tri, päťkrát alebo viac (limitná hodnota je zvyčajne stanovená pri uzavretí obchodu), počet cenných papierov v pomere k stanovenému.

Jednoduchá transakcia s prémiou spočíva v tom, že jedna alebo obe strany si dohodnú právo v prípade nepriaznivých zmien kurzu cenných papierov odmietnuť dokončenie transakcie alebo ju ukončiť vyplatením dohodnutej sumy (prémie) partnerovi. . Akákoľvek transakcia s prémiou môže byť definovaná ako správa-deport, doplnená o podmienku vyplatenia náhrady alebo ako opcia. Čím menšia je výška náhrady, tým je výhodnejšia pre stranu, ktorá si stanovila právo na jej použitie.

Prolongačná transakcia je buď opcia, alebo správa o deportácii, doplnená o podmienku o práve prehrávajúcej strany požadovať odklad vykonania transakcie o určité obdobie.

Rack. Pri tejto transakcii sa jedna strana (kupujúci regálu) zaväzuje previesť druhej (jeho predajcovi) dohodnutú sumu peňazí, ak do termínu dohodnutého stranami bude kurz konkrétnych cenných papierov v určitom rozmedzí. . Predávajúci regálu sa zaväzuje zaplatiť kupujúcemu rovnakú sumu, ak je jeho kurz mimo extrémnych hodnôt tohto rozsahu.

Dvojsečná dohoda. Uskutočnením tejto transakcie vzniká platiteľovi poistného právo dodať do stanoveného dátumu určitý počet akcií za najvyššiu dohodnutú cenu alebo požadovať do tohto dátumu určitý počet cenných papierov za najnižšiu dohodnutú cenu, resp. odstúpiť od exekúcie. Na rozdiel od regálu sa v tomto prípade platí prémia za možnú odchýlku od jednej z dvoch akcií, a nie za právo voľby. Táto ponuka je v podstate kombináciou regálov a jednoduchej prémiovej ponuky.

Poptávkový obchod spočíva v tom, že platiteľ poistného získa právo požadovať v ktorýkoľvek deň pred termínom uzatvorenia obchodu prijatie cenných papierov druhou stranou (alebo prevod v závislosti od podmienky). Transakcia sa nevykoná v deň podania reklamácie, ale v termíne dojednania podľa kurzu platného v deň reklamácie. Výpočet platiteľa spočíva vo výbere dňa, kedy nastane výhodný výmenný kurz.

Rozdielový obchod zo svojej podstaty označuje stávku, ktorú vyhrá ten, kto je lepšie informovaný o stave trhu a okolnostiach, ktoré ho môžu ovplyvniť. Ak sa v stojane spor týka cenového rozpätia a konkrétnej hodnoty kurzu, potom sa pri dohode o rozdiele spor týka iba konkrétnych hodnôt kurzu. Každý účastník uvažovanej transakcie oznámi svoju prognózu kurzu určitých cenných papierov k určenému dátumu a zaväzuje sa, že keď nastane, uhradí druhej strane rozdiel medzi kurzom, ktorý uviedol, a kurzom dňa.

Banková vkladná knižka na doručiteľa je cenný papier na doručiteľa, ktorý vydáva emisná banka v prípade zloženia peňažných prostriedkov a osvedčenia práva jeho doručiteľa s nimi nakladať, vkladať nové peňažné sumy s premietnutím tejto skutočnosti do vkladnej knižky a prijímať úroky. odmeny naakumulované za použitie finančných prostriedkov v stanovenej frekvencii a v stanovenej sadzbe. Článok 843 Občianskeho zákonníka obsahuje pravidlá týkajúce sa vkladnej knižky na doručiteľa. Banková vkladná knižka na doručiteľa potvrdzuje skutočnosť, že banka a vkladateľ uzavreli zmluvu o bankovom vklade, a teda všetky práva, ktoré vkladateľovi ukladajú právne predpisy (články 834-842 Občianskeho zákonníka).

Prevodom vkladnej knižky sa rozumie prevod pohľadávok peňažných prostriedkov na účet v nej uvedený od vydavateľskej banky.

Pojem „bezpečnosť“ možno posudzovať z ekonomického a právneho hľadiska. Občiansky zákonník Ruskej federácie uvádza, že ide o dokument v stanovenej forme, ktorý osvedčuje vlastnícke práva majiteľa k podielu v podniku. Ako ekonomická kategória má centrálna banka niekoľko samostatných charakteristík. Ich klasifikácia pomáha odhaliť podstatu, typy a pravidlá obehu.

esencia

Cenný papier je osvedčenie osvedčujúce práva vlastníka k majetku, ktorého predaj alebo prevod sa uskutočňuje len po predložení listiny. Akcia je ukážkovým príkladom. Držiteľ certifikátu má právo na získanie časti zisku a majetku organizácie v prípade jej likvidácie. Ako právna kategória, centrálna banka osvedčuje práva vlastniť, spravovať, prevádzať alebo prijímať majetok.

Znak zabezpečenia vydania:

• zakladá súbor práv;
• vydané v emisiách;
• má rovnaké objemy, podmienky na implementáciu práv, bez ohľadu na čas zakúpenia certifikátu.

Ako ekonomický sa vyznačuje likviditou, ziskovosťou, výmenným kurzom a spoľahlivosťou. Certifikáty sa vydávajú (vydávajú), predávajú a kupujú a tiež vyplácajú (rušia).

Druhy

Dobre navrhnutá klasifikácia znakov vám umožňuje správne organizovať účtovanie transakcií s cennými papiermi, kontrolovať ich pohyb a efektívne ich používať v obehu.

Emisné cenné papiere a emisná činnosť

V čl. 143 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie uvádza zoznam osvedčení, ktoré sa vydávajú vo veľkých množstvách na špeciálnych formulároch s povinnými údajmi. Vydané cenné papiere sú akcie, dlhopisy, šeky, sporiteľné certifikáty, nákladné listy. Zvážme ich podrobnejšie.

skladom- ide o cenné papiere, ktoré zaisťujú práva držiteľa prijímať časť výnosov vo forme úrokov a podieľať sa na riadení organizácie.

dlhopisy sú emisné cenné papiere potvrdzujúce právo majiteľa na získanie menovitej hodnoty certifikátu a fixný úrokový výnos v lehote uvedenej v dokumente.

Depozitný certifikát- ide o písomné potvrdenie banky o uložení peňažných prostriedkov, ktoré potvrdzuje právo držiteľa na vrátenie peňazí po určitom čase, ako aj úroku.

Nákladný list je dokument, ktorý obsahuje podmienky zmluvy o preprave tovaru.

Čo hrozí uvedením nepravdivých údajov pri vydávaní cenných papierov?

odpoveď: Zahrnutie nepravdivých informácií v dokumentoch je nezávislým základom pre odmietnutie štátnej registrácie emisie cenných papierov.

Čo je rozhodnutie o umiestnení akcií?

odpoveď: Rozhodnutie o umiestnení akcií sa uznáva ako rozhodnutie oprávneného riadiaceho orgánu akciovej spoločnosti, ktorým sa určujú podmienky na vydanie akcií (cenných papierov) vr. počet cenných papierov, menovitú hodnotu, okruh osôb, medzi ktorými dochádza k umiestňovaniu akcií (cenných papierov), načasovanie takéhoto umiestnenia a pod.

Ktorý orgán akciovej spoločnosti je oprávnený rozhodovať o umiestnení akcií a je na to povinná účasť všetkých akcionárov?

odpoveď: O umiestnení akcií rozhoduje s výnimkou niekoľkých prípadov valné zhromaždenie akcionárov. Na rozhodnutie o umiestnení postačuje účasť polovice akcionárov (50% + 1 akcia) na zhromaždení, rozhoduje sa nadpolovičnou väčšinou hlasov.

Aké by mohli byť dôvody na odmietnutie štátnej registrácie emisie akcií?

odpoveď: Ako dôvody na odmietnutie štátnej registrácie emisie akcií boli stanovené tieto nezávislé dôvody:

• porušenie požiadaviek právnych predpisov Ruskej federácie o cenných papieroch;
• nesúlad dokumentov predložených na štátnu registráciu emisie akcií (cenných papierov) s požiadavkami federálneho zákona „o trhu s cennými papiermi“ a „štandardov pre vydávanie cenných papierov a registráciu prospektov cenných papierov“, schválených nariadením č. Federálna služba pre finančné trhy Ruskej federácie zo dňa 25. januára 2007 č. 07-4 / pz -n;
• nepredloženie všetkých dokladov potrebných na štátnu registráciu emisie akcií (cenných papierov) do 30 dní na výzvu registrujúceho orgánu;
• nesúlad finančného poradcu pre trh cenných papierov, ktorý podpísal prospekt cenných papierov, so stanovenými požiadavkami;
• uvádzanie v dokladoch predložených na štátnu registráciu emisie akcií (cenných papierov) nepravdivých údajov alebo údajov, ktoré nezodpovedajú skutočnosti (nepresné údaje).

Kde sa môžem odvolať proti zamietnutiu štátnej registrácie emisie akcií?

odpoveď: Proti odmietnutiu štátnej registrácie emisie cenných papierov sa možno odvolať na vyššieho úradníka Služby pre finančné trhy Ruskej banky alebo na Arbitrážny súd.

Ako prebieha platba za akcie a ocenenie majetku vkladaného účastníkmi spoločnosti? Je potrebné pozvať nezávislého odhadcu?

odpoveď: Platba za akcie môže byť vykonaná peňažnými aj nepeňažnými prostriedkami ich prevodom na akciovú spoločnosť na zahrnutie do základného imania. Pri platbe za akcie (cenné papiere) nepeňažnými prostriedkami musí cenu takéhoto majetku určiť predstavenstvo akciovej spoločnosti na základe trhovej hodnoty. Zapojenie nezávislého odhadcu na tento účel je nevyhnutné z toho dôvodu, že pri registrácii správy o výsledku emisie cenných papierov registrujúci orgán vyžaduje predloženie správy o ocenení majetku vloženého ako úhrada za akcie (cenné papiere ).

Je možné vydať ďalšie akcie pri absencii ustanovenia o vyhlásených akciách v zakladateľskej listine spoločnosti a aký je postup pri zmene a doplnení zakladateľskej listiny?

odpoveď: Nie, dodatočná emisia akcií je povolená len vtedy, ak stanovy akciovej spoločnosti obsahujú príslušné ustanovenia o počte akcií, ktoré môže spoločnosť vydať dodatočne (deklarované akcie). Takéto zmeny stanov sa vykonávajú v súlade so všeobecným postupom rozhodnutím valného zhromaždenia akcionárov.

Ako prebieha rozdelenie ďalších akcií medzi účastníkov spoločnosti a je možné zmeniť podiely akcionárov na základnom imaní spoločnosti?

odpoveď: Súčasná legislatíva stanovuje rôzne spôsoby umiestňovania dodatočných akcií (cenných papierov), vrátane upisovania a rozdelenia medzi akcionárov. Bez toho, aby sme zachádzali do podrobností, môžeme povedať, že akcie (cenné papiere) dodatočnej emisie môžu byť rozdelené medzi akcionárov v pomere k ich podielu (tj podiel akcionárov sa nemení), alebo môžu byť rozdelené iba jednotlivým akcionárom a/alebo tretím akcionárom. strany, čo bude mať za následok zmenu podielov akcionárov. Je potrebné poznamenať, že v mnohých prípadoch je poskytnuté predkupné právo na získanie ďalších akcií (cenných papierov).

Aká je emisia akcií ich premenou a ako je v tomto prípade umiestňovanie cenných papierov?

odpoveď: Vydanie akcií, uskutočnené premenou, je premena akcie s jedným znakom na akciu (akcie) s iným znakom. Premenu je možné vykonať formou zmeny menovitej hodnoty akcií (dochádza k zmene veľkosti základného imania), zmenou počtu akcií, t.j. viaceré akcie sa premenia na jednu (konsolidácia) alebo sa jedna akcia rozdelí na viacero (rozdelenie). V posledných dvoch prípadoch nedochádza k zmene veľkosti základného imania, t.j. menovitá hodnota akcií po premene závisí od pomeru ich počtu k základnému imaniu. Napríklad základné imanie spoločnosti je 10 000 rubľov a je rozdelené na 100 akcií po 100 rubľov. Predpokladajme, že sa spoločnosť rozhodla konsolidovať akcie a vytvoriť jednu z dvoch akcií. Po konverzii bude teda autorizovaný kapitál spoločnosti rovnakých 10 000 rubľov, ale bude rozdelený na 50 akcií po 200 rubľov. Rovnako ako spôsob konverzie je možné meniť práva oprávnených akcií. K umiestneniu cenných papierov dochádza v ten istý deň vykonaním operácie v registri (informácie o starých akciách sa menia na informácie o nových akciách).

Aké sú dôsledky straty registra účastníkov spoločnosti a je možné vydať ďalšie akcie pred jeho konečnou obnovou?

odpoveď: Register akcionárov je jediným dokumentom osvedčujúcim vlastníctvo akcionárov k ich akciám. Strata registra akcionárov teda znamená nemožnosť spoľahlivo určiť zloženie akcionárov a počet akcií, ktoré vlastnia. Vyššie uvedené znemožňuje valnému zhromaždeniu akcionárov prijímať rozhodnutia až do obnovenia registra. Do určeného momentu nie je možné ani umiestniť cenné papiere, pretože. umiestňovanie cenných papierov prebieha výlučne prostredníctvom operácií v registri akcionárov.

V akých prípadoch je vydanie akcií (cenných papierov) sprevádzané registráciou prospektu?

odpoveď: Emisia akcií je spojená s povinnou registráciou prospektu cenných papierov v prípadoch, keď sú akcie upísané otvoreným alebo uzavretým úpisom medzi okruhom osôb nad 500 osôb, ako aj vtedy, ak je objem prostriedkov získaných v priebehu roka vyšší. viac ako 200 miliónov rubľov. Emisia cenných papierov môže byť podľa uváženia emitenta sprevádzaná registráciou prospektu a bez splnenia týchto podmienok.

Existujú nejaké obmedzenia týkajúce sa počtu vydaných akcií?

odpoveď: Súčasná legislatíva stanovuje limit na počet (percento) vydaných prioritných akcií – nominálna hodnota všetkých prioritných akcií by nemala presiahnuť 25 percent schváleného kapitálu. Neexistujú žiadne iné obmedzenia.

Aké sú dôsledky odmietnutia štátnej registrácie správy o výsledku emisie (dodatočnej emisie) cenných papierov a uznania emisie za neplatnú.

odpoveď: Ak je odmietnutá štátna evidencia správy o výsledku emisie (dodatočnej emisie) cenných papierov a emisia je vyhlásená za neplatnú, aj umiestnené cenné papiere sú uznané za neplatné a ako také zanikajú. Finančné prostriedky alebo majetok vložený ako platba za cenné papiere sa preto musia vrátiť osobám, ktoré za cenné papiere zaplatili.

Uvoľnenie cenných papierov do obehu sa nazýva emisia alebo počiatočné umiestnenie. Cenné papiere sa vydávajú v týchto prípadoch:

1) pri vytvorení akciovej spoločnosti (akcie);

2) so zvýšením veľkosti schváleného kapitálu (akcií);

3) pri získavaní požičaného kapitálu (dlhopisov).

Emisia cenných papierov môže byť vykonaná v dvoch formách:

1. Čiastočným umiestnením, t.j. uzavretým úpisom medzi obmedzeným počtom investorov

2. Verejnou ponukou medzi neobmedzeným počtom investorov

Obeh cenných papierov prebieha na trhu cenných papierov, t.j. obeh je ekonomický vzťah k zmene majiteľa cenných papierov. Existujú nasledujúce typy trhov s cennými papiermi:

1) primárna, kde dochádza k primárnemu umiestneniu cenných papierov (emisia). Môže to byť v komerčnej banke, vo vládnych orgánoch, podnikoch, akciových spoločnostiach.

2) sekundárne, kde sa vykonáva sekundárne umiestnenie cenných papierov, t.j. príťažlivosť. Sekundárny trh môže byť:

a) burza - ide o činnosť burzy;

b) mimoburzové - ide o obchody s cennými papiermi mimo burzy (komerčné banky, akciové spoločnosti, investičné spoločnosti).

primárny trh je ekonomický priestor, ktorý cenný papier prejde od svojho emitenta k prvému kupujúcemu.

Na primárnom trhu môže každá osoba s požadovaným postavením získať požičaný kapitál vydaním dlhopisov. Pri emisii akcií musí byť zverejnený emisný prospekt (vyhlásenie), ktorý obsahuje spoľahlivé a úplné informácie o charaktere činnosti akciovej spoločnosti, počte akcií, ich druhoch, koľko sa ich predá. V Rusku hrajú veľké CB dôležitú úlohu na primárnom trhu.

Vydávanie cenných papierov na primárny trh zahŕňa tieto požiadavky:

1) emitent sa musí postarať o to, aby bol dopyt po cenných papieroch, musí byť likvidný, sú potrebné konzultácie s odborníkmi na burzu

2) musí existovať ručiteľ, ktorý bude spolu s emitentom zdieľať zodpovednosť za emisiu.

3) emitent musí zaregistrovať celú emisiu cenných papierov na príslušnom orgáne štátnej správy, zaplatiť emisnú daň a zverejniť potrebné informácie o emisii.

Cenu akcií na primárnom trhu môže určiť emitent aj s prihliadnutím na ponuku a dopyt.

V súčasnosti sú na primárnom trhu cenné papiere:

1) cenné papiere ponúkané CB

2) cenné papiere iných akciových spoločností

3) cenné papiere od štátu.

Sekundárny trh cenných papierov- ide o oblasť obehu cenných papierov, kam spadajú po ich predaji prvým majiteľom.

Sekundárny trh môže byť:

1) dezorganizovaný alebo OTC

2) organizovaný alebo burze

v mnohých krajinách prevažná časť cenných papierov „85 % sa predáva na mimoburzovom trhu a na burze“ 15 %, je to však burzový trh, kde sa sústreďujú kvalitnejšie, najdôležitejšie cenné papiere, ktorý určuje situáciu a proces vývoja finančného trhu.

OTC trh má nasledujúce vlastnosti:

1) veľa predajcov cenných papierov (CB, investičné fondy, poisťovne, maklérske firmy, podniky);

2) neexistuje jednotný výmenný kurz pre rovnaké cenné papiere;

3) obchodovanie s cennými papiermi sa vykonáva súčasne na rôznych miestach (na ulici, v kanceláriách);

4) neexistuje jediné centrum, ktoré by organizovalo tento obchod;

5) neexistujú presné informácie o cenách od rôznych predajcov v rôznych mestách.

V Rusku v súčasnosti pôsobia investičné fondy a CB na OTC trhu.

OTC trhy môže byť v nasledujúcich formách:

1) jednoduché aukčné trhy

2) nepretržité aukčné trhy

3) dealerské trhy

Hlavné charakteristiky sekundárneho trhu:

1) hĺbka je určená objemom ponuky alebo dopytu

2) šírka pri každej konkrétnej cenovej hladine

3) úroveň odporu

Odpor charakterizuje cenové rozpätie, v ktorom sú účastníci trhu ochotní kupovať alebo predávať cenné papiere. Čím širší je tento rozsah, tým je pravdepodobnejšie, že trh bude likvidný. Čím viac ľudí chce kúpiť alebo predať cenný papier za konkrétnu cenu, tým väčší je objem ich objednávok, tým širší a hlbší je sekundárny trh.

Účastníci sekundárneho trhu cenných papierov, akciový trh možno rozdeliť na:

1) podľa povahy ekonomického správania

a) štát;

b) obyvateľstvo;

c) obchodné organizácie – delia sa na finančné(CB, investičné banky, poistné fondy, investičné fondy, dôchodkové fondy) a nefinančné JSC

2) podľa úrovne profesionality- existujú odborné inštitúcie, ktoré majú licenciu aj neodborné

3) podľa druhu činnosti v oblasti cenných papierov

4) vo vzťahu k občianstvu konkrétnej krajiny

Otázky na sebaovládanie

1. Definujte cenný papier.

2. V akej forme môžu existovať cenné papiere?

3. Vymenujte vlastnosti cenných papierov.

4. Aké sú stupne spoľahlivosti cenných papierov?

5. Aké druhy cenných papierov sú v obehu v Ruskej federácii?

6. Čo sú derivátové cenné papiere?

7. Charakterizujte podnikové cenné papiere.

8. Aký je rozdiel medzi akciou a dlhopisom?

9. Čo určuje cenu akcie?

10. Vymenujte druhy štátnych cenných papierov.

11. Uveďte charakteristiku zmenky.

12. Aký je rozdiel medzi zmenkou a zmenkou?

13. Aké sú funkcie zmenky?

14. Vymenujte účastníkov trhu s cennými papiermi.

15. Kto môže byť emitentom cenných papierov?

16. Vymenujte zloženie investorov.

17. Ako prebieha vydávanie a umiestňovanie cenných papierov?

18. Charakterizujte primárny a sekundárny trh cenných papierov.

Svet komodít je rozdelený do dvoch skupín: skutočný tovar (služby) a peniaze. Peniaze môžu byť zase len peniaze a kapitál, teda peniaze, ktoré prinášajú nové peniaze. Vždy je potrebné previesť peniaze z jednej osoby na druhú. Trhy vyvinuli dva hlavné spôsoby prevodu peňazí – prostredníctvom procesu požičiavania a prostredníctvom vydávania a obehu cenných papierov.

Cenné papiere nie sú peniaze ani hmotný majetok. Ich hodnota spočíva v právach, ktoré dávajú svojmu majiteľovi. Ten vymení svoju komoditu alebo svoje peniaze za cenné papiere iba vtedy, ak si je istý, že tento papier nie je ani zďaleka horší, ale dokonca lepší ako samotné peniaze alebo komodita.

Cenný papier je špeciálna komodita, ktorá obieha na osobitnom, vlastnom trhu – trhu cenných papierov, ale nemá materiálnu ani peňažnú spotrebiteľskú hodnotu, to znamená, že nejde ani o fyzický produkt, ani o službu. V rozšírenom zmysle je cenný papier akýkoľvek dokument (papier), ktorý sa predáva a kupuje za primeranú cenu.

Cenný papier je dokument, ktorý vyjadruje majetkové a nemajetkové práva s ním spojené, môže samostatne obiehať na trhu a byť predmetom kúpy, predaja a iných obchodov, slúži ako zdroj pravidelného alebo jednorazového príjmu. Cenné papiere teda pôsobia ako druh peňažného kapitálu, ktorého pohyb sprostredkúva následné rozdeľovanie materiálnych hodnôt.

Občiansky zákonník Ruskej federácie obsahuje klasickú definíciu cenného papiera. "Cenný papier je listina osvedčujúca v ustanovenej forme a povinných náležitostiach majetkové práva, ktorých výkon alebo prevod je možný len po jeho predložení."

Cenný papier musí obsahovať zákonom stanovené náležitosti a spĺňať náležitosti formy, inak je neplatný. Podrobnosti cenného papiera možno podmienečne rozdeliť na ekonomické a technické. Technické údaje - čísla, adresy, pečate, podpisy, názvy servisných organizácií atď. Ekonomické údaje: forma existencie (papierová alebo bezpapierová), doba existencie, vlastníctvo, povinná osoba, označenie, udelené práva.

Vlastnosti zabezpečenia sú:
1. Dokumentácia - cenný papier je listina, teda záznam právneho významu úradne vyhotovený oprávnenou osobou v súlade s podrobnosťami.
2. Stelesňuje súkromné ​​práva. Cenný papier je peňažná listina, ktorá môže vyjadrovať dva druhy práv: vo forme titulu majiteľa a ako pomer pôžičky toho, kto listinu vlastní, k tomu, kto ju vydal.
3. Nutnosť predloženia - predloženie cenného papiera je povinné pre výkon práv v ňom zakotvených.
4. Obchodovateľnosť – cenný papier môže byť predmetom občianskoprávnych transakcií.
5. Verejná dôveryhodnosť - vo vzťahu k majiteľovi cenného papiera môže osoba, ktorá zaň ručí, vzniesť len také námietky, ktoré vyplývajú z obsahu samotnej listiny.
6. Cenný papier je listinný dôkaz o investovaní finančných prostriedkov. Vďaka nej sa peňažné úspory stávajú materiálnymi predmetmi.

KLASIFIKÁCIA CENNÝCH PAPIEROV

Klasifikácia cenných papierov je ich rozdelenie na typy podľa určitých charakteristík, ktoré sú im vlastné. Druhy sa zase dajú v niektorých prípadoch rozdeliť na poddruhy a tie sú ešte ďalej. Každá nižšia klasifikácia je súčasťou vyššej klasifikácie. Jedným z druhov cenných papierov je napríklad akcia. Ale podiel môže byť obyčajný a preferovaný. Bežná akcia môže byť s jedným hlasom alebo s viacerými hlasmi, s nominálnou hodnotou alebo bez nominálnej hodnoty atď.

Cenné papiere možno klasifikovať podľa nasledujúcich kritérií:
1. Podľa doby existencie: naliehavá (krátkodobá, strednodobá, dlhodobá a odvolateľná) a neobmedzená.
2. Podľa formy existencie: papierová (dokumentárna) alebo bezpapierová (necertifikovaná).
3. Podľa formy vlastníctva: na doručiteľa (CP na doručiteľa) a na meno, ktoré obsahujú meno ich majiteľa a sú zapísané v registri vlastníkov tohto cenného papiera.
4. Podľa spôsobu ošetrenia (príkaz prevodu): prevedený dohodou strán (doručením, postúpením) alebo príkazom (prevedený príkazom vlastníka - rubopis).
5. Podľa formy emisie: emisná alebo nevydaná.
6. Podľa možnosti registrácie: registrované (štátna registrácia alebo registrácia Centrálnej banky Ruskej federácie) a neregistrované.
7. Podľa štátnej príslušnosti: Ruská alebo zahraničná.
8. Podľa typu emitenta: štátne cenné papiere (sú to zvyčajne rôzne druhy dlhopisov emitovaných štátom), neštátne alebo korporátne (ide o cenné papiere, ktoré dávajú do obehu firmy, banky, organizácie a dokonca aj fyzické osoby).
9. Obchodovateľnosťou: obchodovateľné (voľne obchodovateľné), neobchodovateľné, ktoré vydáva emitent a je možné mu ich len vrátiť (nemožno ich ďalej predať).
10. Podľa účelu použitia: investičné (účelom je vytvárať príjem) alebo neinvestičné (obsluhovať obrat na komoditných trhoch).
11. Podľa úrovne rizika: bez rizika alebo s rizikom (nízke riziko, stredné riziko alebo vysoké riziko).
12. Prítomnosťou časovo rozlíšených príjmov: bez príjmov alebo ziskových (úrok, dividenda, diskont).
13. Nominálna hodnota: konštantná alebo premenlivá.
14. Formou navyšovania kapitálu: vlastný kapitál (odzrkadľujúci podiel na základnom imaní spoločnosti) a dlh, ktoré sú formou kapitálovej (hotovostnej) pôžičky.

TYPY CENNÝCH PAPIEROV

Cenné papiere sú rozdelené do 2 tried: základné cenné papiere a derivátové cenné papiere (deriváty).

Základné cenné papiere sú listiny založené na vlastníckych právach k akémukoľvek aktívu, zvyčajne k tovaru, peniazom, kapitálu, majetku, rôznym druhom zdrojov atď. Medzi takéto cenné papiere patria: akcie, dlhopisy, zmenky, bankové certifikáty, nákladné listy, šek, opčný list, hypotéka, podielové listy a iné.

Hlavné cenné papiere možno rozdeliť na primárne a sekundárne.
1. Primárny je založený na aktívach, ktoré nezahŕňajú samotné cenné papiere (zabezpečené aktívami). Ide napríklad o akciu, dlhopis, zmenku, hypotéku.
2. Sekundárne - sú to papiere na samotných cenných papieroch: opčné listy, vkladové listy a pod.

skladom- ide o cenný papier vydaný akciovou spoločnosťou a zaisťujúci práva jeho majiteľa (akcionára) prijímať časť zisku akciovej spoločnosti (AK) vo forme dividend, podieľať sa na riadení spoločnosti akciovej spoločnosti a na časť majetku, ktorý zostal po jej likvidácii. Akcie sú spravidla rozdelené do dvoch skupín: kmeňové akcie a prioritné akcie.

Bond- cenný papier, ktorý je dlhovým záväzkom vrátiť investovanú sumu peňazí po stanovenom období s vyplatením určitého príjmu alebo bez neho. Ak štát vydá dlhopis, potom sa takýto dlhopis nazýva štátny dlhopis. Ak miestna samospráva - tak obecná. Dlhopisy vydávajú aj právnické osoby: banky - bankové dlhopisy, iné spoločnosti - korporátne.

zmenka(z nem. Wechsel - výmena) - cenný papier vo forme dlhodobého záväzku, vyhotovený písomne ​​v určitej forme, osvedčujúci bezpodmienečný záväzok výstavcu (zmenky), alebo ponuka na zaplatenie inému uvedenému platiteľovi. v zmenke (prevodnom liste) pri vzniku stanovenej zmenkovej lehoty určitú peňažnú čiastku.

bankový certifikát- cenný papier, ktorý je voľne obchodovateľným potvrdením o peňažnom vklade (vklad - pre právnické osoby, sporenie - pre fyzické osoby) v banke s povinnosťou banky tento vklad a úroky po stanovenej lehote v budúcnosti vrátiť.
Banková vkladná knižka na doručiteľa je v podstate druh bankového certifikátu (spolu s vkladovými a sporiteľnými certifikátmi).

Nákladný list- cenný papier, ktorý je dokumentom štandardnej formy akceptovaným v medzinárodnej praxi, ktorý obsahuje podmienky zmluvy o preprave tovaru po mori, osvedčuje jeho naloženie, prepravu a právo na jeho prijatie. Typy nákladných listov: lineárne, charterové, pobrežné a palubné.

Potvrdenie- cenný papier, ktorý osvedčuje písomný pokyn vystaviteľa šeku banke, aby počas doby jeho platnosti zaplatila držiteľovi šeku v ňom uvedenú peňažnú čiastku. Vystaviteľ šeku je právnická osoba, ktorá má v banke peňažné prostriedky, s ktorými má právo disponovať vystavením šekov a majiteľ šeku je právnická osoba, v prospech ktorej je šek vystavený. Šeky sú nasledovného druhu: nominálne, príkazové a doručiteľské.

Rozkaz- a) doklad vydaný skladom a potvrdzujúci vlastníctvo tovaru v sklade; b) ide o cenný papier, ktorý oprávňuje jeho majiteľa na kúpu určitého počtu jeho akcií (dlhopisov) od daného emitenta za ním stanovenú cenu v určitej lehote.

Hypotéka- ide o cenný papier na meno, osvedčujúci práva jeho majiteľa v súlade so záložnou zmluvou (zástava nehnuteľnosti) na prijatie peňažného záväzku alebo nehnuteľnosti v ňom uvedenej.

Investičný podiel- cenný papier na meno, ktorý osvedčuje podiel jeho majiteľa na vlastníctve nehnuteľnosti tvoriacej podielový investičný fond.

vkladový list- ide o cenný papier označujúci vlastníctvo určitého počtu akcií zahraničného emitenta, ale vydaný do obehu v krajine investora; ide o formu nepriameho nákupu akcií zahraničného emitenta.

Derivátový cenný papier alebo derivát je nedokumentárna forma vyjadrenia vlastníckeho práva (záväzku) vznikajúceho v súvislosti so zmenou ceny burzovo obchodovaného aktíva, ktoré je podkladom tohto cenného papiera. Medzi derivátové cenné papiere patria: futures kontrakty (komodita, mena, percento, index atď.), voľne obchodovateľné opcie a swapy.

futures kontrakty(komodita, mena, percento, index atď. - záväzky kúpiť alebo predať tovar v určitom čase v budúcnosti za cenu stanovenú dnes). Uzavretie zmluvy o budúcej zmluve nie je priamym aktom kúpy a predaja, t.j. predávajúci nevydá kupujúcemu svoj tovar a kupujúci nevydá predávajúcemu svoje peniaze. Predávajúci sa zaväzuje dodať tovar za cenu stanovenú v zmluve do určitého termínu a kupujúci prijíma povinnosť zaplatiť zodpovedajúcu peňažnú čiastku. Na garanciu splnenia záväzkov sa platí záloha, ktorú si ponecháva sprostredkovateľ, t.j. organizácia, ktorá obchoduje s futures. Futures sa stávajú cenným papierom a je možné ich počas celej doby platnosti mnohokrát spätne odkúpiť.

Možnosť je cenný papier, ktorý je zmluvou, pri ktorej kupujúci nadobudne právo kúpiť alebo predať aktívum za pevnú cenu v určitom časovom období alebo odmietnuť obchodovať a predávajúci sa zaväzuje na žiadosť protistrany zabezpečiť uplatnenie tohto práva za peňažnú prémiu. Opcia dáva právo výberu (opcia), to dalo meno tomuto cennému papieru. Opcia na rozdiel od zmluvy o budúcej zmluve dáva kupujúcemu právo, nie povinnosť. Opcie sa uplatnia, ak sú v čase uplatnenia vypredané opcie.

Výmena predstavujú dohodu dvoch strán o výmene podkladových aktív alebo platieb za tieto aktíva v budúcnosti v súlade s podmienkami uvedenými v zmluve. Swapy sú meny, úroky, akcie (index) a komodity.

Swapy majú pre investorov množstvo významných výhod, z ktorých hlavnou je schopnosť investorov znižovať menové a úrokové riziká, zarábať na rozdieloch medzi úrokovými sadzbami v rôznych menách a znižovať náklady na správu portfólia cenných papierov. .

Všetky typy swapov sú OTC kontrakty, neobchoduje sa s nimi na burze a ich likviditu zabezpečujú špeciálni sprostredkovatelia – banky (často nazývané swapové banky) a díleri. Charakteristickým znakom týchto typov derivátových cenných papierov je, že ich obeh nie je regulovaný štátom, hlavné miesto na swapovom trhu majú banky zúčastňujúce sa na týchto obchodoch.

VLASTNOSTI CENNÝCH PAPIEROV

Cenný papier je forma existencie kapitálu, odlišná od jeho komoditnej, výrobnej a peňažnej formy, ktorá môže byť prenesená namiesto seba, obiehať na trhu ako tovar a vytvárať príjem. Vlastnosti cenných papierov:
1. Obchodovateľnosť – schopnosť byť kupovaný a predávaný na trhu a v mnohých prípadoch pôsobiť ako nezávislý platobný nástroj.
2. Dostupnosť pre civilný obeh – schopnosť cenného papiera byť predmetom iných civilných transakcií.
3. Štandardné a sériové.
4. Dokumentácia - cenný papier je vždy listina a ako listina musí obsahovať všetky zákonom stanovené povinné náležitosti.
5. Regulačné a štátne uznanie.
6. Predajnosť – sú neoddeliteľne spojené s relevantným trhom, sú jeho odrazom.
7. Likvidita – schopnosť cenného papiera rýchlo predať a premeniť na hotovosť.
8. Riziko - možnosť straty spojenej s investíciami do cenných papierov a s nimi nevyhnutne spojená.
9. Povinné plnenie.
10. Výnos - charakterizuje mieru realizácie nároku na príjem zo strany majiteľa cenného papiera.

FUNKCIE CENNÝCH PAPIEROV

Cenné papiere plnia množstvo spoločensky významných funkcií:
1. Majú výraznú informačnú funkciu, svedčia o stave ekonomiky. Stabilné ceny cenných papierov alebo ich nárast spravidla svedčia o normálnej ekonomickej situácii.
2. Zohrávajú dôležitú úlohu v toku kapitálu medzi rôznymi sektormi ekonomiky (redistribučná funkcia).
3. Slúži na mobilizáciu dočasne voľných peňažných úspor občanov (mobilizačná funkcia).
4. Používa sa na reguláciu peňažného obehu (regulačná funkcia).
5. Banky, podniky a organizácie využívajú cenné papiere ako univerzálny úverový a zúčtovací nástroj (funkcia zúčtovania).

Vydávanie cenných papierov

Emisia je súbor postupov ustanovených zákonom, ktorý zabezpečuje umiestňovanie cenných papierov medzi investorov. Jeho účelom je prilákať dodatočné finančné zdroje zo strany emitenta za úverových podmienok (v prípade emisie dlhopisov) alebo zvýšením základného imania (v prípade emisie akcií), pričom sa to deje podľa pravidiel a podľa kontrolu štátu reprezentovaného jeho orgánmi regulujúcimi trh s cennými papiermi.

Emisia sa zvyčajne uskutočňuje prilákaním profesionálnych účastníkov na burze, ktorí sa nazývajú upisovatelia, ktorí na základe dohody s emitentom prevezmú určité záväzky emitovať a umiestniť jeho cenné papiere za primeraný poplatok.

Z hľadiska priority sa emisie zvyčajne delia na primárne a sekundárne. Počiatočná emisia nastane buď vtedy, keď komerčný subjekt prvýkrát vydá svoje cenné papiere, alebo keď tento subjekt po prvýkrát vydá cenný papier.

Následnou emisiou je opakované umiestnenie určitých cenných papierov danej obchodnej organizácie. Podľa spôsobu umiestnenia sa emisia môže uskutočniť distribúciou, predplatením a konverziou.

Konverzia cenných papierov

Konverzia je umiestnenie jedného typu cenného papiera jeho výmenou za iný za vopred stanovených podmienok. Účasť na premene môžu prijať len osoby, ktoré majú pred jej uskutočnením vlastnícke práva k už umiestneným cenným papierom. Konverziu možno rozdeliť do nasledujúcich typov:
a) konverziu akcií na akcie s vyššou menovitou hodnotou,
b) konverziu akcií na akcie s nižšou menovitou hodnotou,
c) premenu akcií na akcie s inými právami,
d) premenu dlhopisov na akcie,
e) premena dlhopisov na dlhopisy,
f) konverzie cenných papierov pri reorganizácii obchodných organizácií.

Konverzia kmeňových akcií na prioritné akcie akéhokoľvek druhu je zakázaná. Právne predpisy Ruskej federácie o cenných papieroch navyše nestanovujú možnosť premeny akcií na dlhopisy, čo v skutočnosti tiež znamená, že takáto konverzia je zakázaná.

TRH AKCIÍ A BOD

Trh cenných papierov je systém ekonomických vzťahov medzi tými, ktorí cenné papiere vydávajú a predávajú, a tými, ktorí ich kupujú. Účastníkmi trhu cenných papierov sú emitenti, investori a investičné inštitúcie. Spoločnosti, ktoré vydávajú a predávajú cenné papiere, sa nazývajú emitenti.

Burza cenných papierov je inštitúcia alebo mechanizmus, ktorý združuje kupujúcich (žiadateľov) a predávajúcich (dodávateľov) hodnoty akcií, t.j. cenné papiere. Pojmy akciový trh a trh cenných papierov sú rovnaké.

Tovarom obiehajúcim na tomto trhu sú podľa definície cenné papiere, ktoré zase určujú zloženie účastníkov tohto trhu, jeho umiestnenie, postup fungovania, pravidlá regulácie atď.

V trhovej ekonomike je trh cenných papierov hlavným mechanizmom prerozdeľovania peňažných úspor. Akciový trh vytvára trhový mechanizmus pre voľný, aj keď regulovaný tok kapitálu do najefektívnejších odvetví ekonomiky.